国君再挺军工:十年涨十倍
投资要点
1、军工股票处于大牛市期,未来十倍空间可预期
大国崛起,分化世界秩序重建,中美博弈下的军费持续增加,带来军工行业长期需求扩张。
产业升级,军工技术作为高端制造业的代表,将成为我国经济新一轮产业结构调整的推手。
“资产证券化+军民深度融合+国企改革”共同驱劢下,我们预计2025年我国国防工业整体利润将突破2000亿元,届时军工总市值有望达到6万亿,相当于目前的十倍!
2、大“风”将起,选好“猪”是关键
正如我们在2015年度策略《大浪淘沙、火炼真金》中所言,军工板块分化走势将继续演绎。
市场风险偏好将处于有利阶段,选好“猪”尤为重要。
预计有效催化剂出现概率增大:军民融合政策密集出台、研究院所分类落地、集团资本运作。
3、结构分化不可避免,系统/软件/芯片要优先
目前,军工机械化类上市公司的市值是俆息化类市值的1.5倍。但军队俆息化建设迚入加速期。
我们预计,未来10年,俆息化装备采购占比将从现在的30%左右提升至70%。
本轮产业升级以俆息技术为核心,系统、软件、芯片是未来最快的增长点。
从“集团PE”看,电科系、航天系的盈利增长潜力最大,市值增长空间最大。
4、投资策略:外延扩张电科系,内生增长看民企
②资产证券化+产业升级+信息化:电科四大天王(杰赛科技、国睿科技、卫士通、四创电子)、航天三剑客(航天长峰、航天动力、航天机电)等。
(国泰君安)
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