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　　投资建议.

　　行业策略:从中长期价格判断，推荐关注黄金、稀土、锌、铝等板块，并逐步重视一些优质成长股，重点公司:山东黄金、盛和资源、中金岭南、焦作万方、云铝股份，及正海磁材、东方锆业、云海金属等。

　　1)把握金价回调带来的黄金股配置机遇。我们认为黄金价格将迈入中长期牛市。其推升因素主要有三:一是，全球信用货币超发严重，并有不断恶化的趋势，而信用货币支付的利息却出现了大幅度的下降。二是，全球信用货币的政府信用根基受到挑战，金融市场的风险也在酝酿之中，避险的需求持续上升。三是全球货币储备体系中黄金的权重有望增加，黄金储备提升是大方向。上周，油价大涨，避险情绪回落，美国非农就业数据超预期，美国国债收益率大涨，压低金价，但黄金ETF持有量增加，且我们仍认为2015年风险事件层出不穷，维持中长期看好金价的观点，关注风险情绪变化与美国国债收益率。因此，我们仍看重黄金股的配置价值，关注山东黄金、中金黄金。

　　2)从供给收缩的角度，关注稀土及铝锌镍板块。其中:稀土打黑取得较好成效，生产秩序改善;六大集团跑马圈地，供给收缩预期上升;出口关税将于5月2日取消，收储、资源税等政策预期升温。受获利了结及大盘下跌影响，上周稀土股出现了较大幅度的下跌。从行业基本面上来看，稀土行业涨价趋势已形成，供给趋于收缩，未来仍可看好。关注:盛和资源，广晟有色，厦门钨业及磁材股。

　　铝锌镍板块，都有供给收缩预期。铝供需格局改善，关注中国铝业，云铝股份，南山铝业;锌行业供需紧张态势初现，关注中金岭南、驰宏锌锗。镍行业迎来第二春，关注吉恩镍业、华泽钴镍。

　　3)关注优质成长公司。随着市场风格趋于均衡，投资者可重新关注成长前景乐观的成长股和新材料公司，如云海金属、正海磁材、东方锆业等。

　　行业点评.

　　宏观概要:非农再超预期，FED7月加息预期升温。澳洲联储意外宣布降息25个基点至2.25%的历史低点。中国央行[微博]降准，市场预期进一步宽松可期。因美国石油钻井平台持续减少，及空头回补带动，油价本周大幅上扬逾9%油价反弹带动风险情绪回升，美元指数先回落，后在美国非农数据的带动上，强劲上扬，美国国债收益率回升，VIX指数走低;全球股市上扬。

　　上周价格动态:基本金属价格伴随油价回升，LMEX走高1.36%，铜价反弹3.29%，铝、锌价格上涨，但铅锡镍价格下跌，其中锡下跌3.01%。国内各金属品种纷纷反弹，铜价涨4.55%，铝涨3.66%。升贴水:LME铜、铝、锌的现货升水下降;基本金属库存互有涨跌，其中海外铝库存持续下降，铜库存增加了3.6万吨，增幅达15%;锌库存也下跌了1.47万吨;同时，镍库存下降了2034吨。国内金属库存多在增长，只有铝库存减少了1087吨。小金属价格多数下跌，钼、铟、钛、钒等价格下挫。稀土价格:中重稀土镝铽价格分别上涨2.52%和8.70%，氧化铕上涨了1.80%;氧化镨钕价格也上升了2.41%，氧化钕上涨了2.07%。

　　有色金属板块回落4.19%，跌幅超过沪深300指数。有色子板块中，稀土和钨板块大跌6%以上，铝、铅锌板块跌幅也超过了5%，磁材、铜锂等板块跌幅较小。

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