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　　华泰非银罗毅、沈娟、陈福、王继林，2015年2月5日

　　券商业绩快报：1月净利同比爆发增长，环比维持高盈利

　　1月15家券商(母公司口径)净利润58亿，同比大增2倍，环比持平。1月股票日均交易额6362亿元，同比增长2.58倍，环比下降29%。1月两融余额1.13万亿元，同比增长2.24倍，环比增长10%。(以下均为母公司口径数据)

　　中信证券净利润10.4亿元，同比+319%，环比+10%；海通证券净利润9.7亿元，同比+121%，环比+32%；招商证券净利润7.4亿元，同比+193%，环比+12%(按14年12月实际净利6.6亿计算)；广发证券净利润6.0亿元，同比+106%，环比-34%；华泰证券净利润5.5亿元，同比+206%，环比-44%；方正证券净利润3.2亿元，同比+277%，环比+136%；兴业证券净利润3.1亿元(14年1月亏损0.13亿)，环比+16%；东吴证券净利润2.1亿元，同比+290%，环比56%；东北证券净利润1.2亿元，同比+136%，环比-34%；国金证券净利润1.4亿元，同比+250%，环比+56%；国海证券净利润1.1亿元，同比+302%，环比+58%；国元证券净利润3.5亿元，同比+215%，环比-7%；山西证券净利润0.98亿元，同比+164%，环比-12%；西南证券净利润2.12亿元，同比+100%，环比+121；太平洋证券净利润0.6亿元，同比+338%，环比-36%；

　　2015年券商股受政策支持+制度红利+业绩增长多重驱动，迎来无利空有利好的美好时光。券商走向资本中介和资本投资多元盈利模式，加功能和加杠杆将提升盈利能力，看好板块前景。券商由周期向成长、由通道向资本中介及资本运作的核心逻辑不改，后续诸多实质性利好政策将陆续出台。2015年依然是券商股的春天，加功能和加杠杆将持续释放盈利，我们判断行业净利增速50%以上，对于有清晰业绩释放的行业，建议投资者抓住难得的机遇、积极再配置。关注被错杀的优质股，建议继续关注“新大招”和“任我行”组合，尤其是互联网布局领先的锦龙股份。

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