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　　在利好消息的刺激下，军工股一改此前疲态，再度全线大涨。分析指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会续释有来，如科研院所和军品定价政策有望在不久出台等，相关个股新一轮的攻势将持续展。

　　再迎利好军工股狂飙

　　全军装备工作会议12月3日至4日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在会上发表重要讲话强调，要贯彻总体国家安全观，牢牢把握党在新形势下的强军目标，加快构建适应履行使命要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑。

　　受此刺激，11月份以来表现疲软的军工板块再度大幅上涨，其中中航飞机(000768)、中航动控(000738)、航天科技(000901)、航天动力(600343)、成发科技(600391)、航天晨光(600501)和中国重工(601989)等20只军工航天股涨停。数据显示，在资产注入与科研院所改革等预期刺激下，军工股今年以来表现强劲，但四季度以来有所回调。

　　国泰君安航天军工行业分析师原丁认为，军工行情启动往往始于有效催化剂的出现和市场微观结构的变化，在牛市周期中，此次习主席的重要讲话是对军工股非常重要的催化剂，特别在可能出现板块切换的时候，军工有望开启新一轮领涨行情。

　　中信证券研究员高嵩表示，习主席在讲话中强调了武器装备在国防和军队现代化建设中的优先发展地位，强调要提高装备建设水平和加快装备建设速度，这将充分保证我国武器装备需求的快速增长。预计未来5-10年我国军费开支将获得10%-15%的复合增速，而装备发展速度将超过15%。

　　“定价机制改革、科研院所改制等有望加速，军工行业有望迎来新一轮行情。”高嵩指出，根据我国军事装备的实际需求，此次军工装备大会讨论的相关议题可能包括先进海空装备、自主信息技术、网络信息体系、航空/船用发动机、无人化及其他顶尖技术等，同时军品定价机制改革和科研院所改制等有望进行讨论，推出进程有望加速。

　　高嵩认为，经过前期调整，当前军工板块主要公司平均备考市盈率(考虑集团资产注入及股本摊薄)约为2015年27倍，处于25-35倍相对合理区间中下部，向下空间有限。“随着军队采购体系的改革，将有越来越多的优质民营企业进入军品生产配套体系，一方面有助于改善目前A股军工板块的盈利水平、提升板块活跃度，另一方面有助于倒逼国有企业提升自身竞争力，促进行业良性发展。”

　　“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机相关调整规划，以及军品定价机制改革、低空相关政策等。”分析人士对《投资快报》记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会续释有来，相关个股新一轮的攻势将持续展。

　　利好持续有来投资正当时

　　今年以来，军工行业资产重组频繁。12月3日晚间，己经在9月份公布的重组预案获得中国航天科工集团军工资产注入的闽福发A(000547)公告，公司拟于近期召开审议此次重大资产重组的第二次董事会。前不久，闽福发A公告称，为配合重大资产重组计划的实施，聚焦于发展军工主营业务，公司决定剥离与军工主营无关的资产。

　　闽福发A此前公布的重组方案显示，拟以5.78元/股的价格定增3.40亿股，收购南京长峰100%股权，标的资产交易价格19.65亿元。南京长峰是航天科工集团下属公司，交易完成后，南京长峰将成为闽福发A全资子公司，上市公司的控股股东、实际控制人则变更为航天科工集团。

　　而在11月19日的午间，航工业集团旗下的中航重机(600765)、中航黑豹(600760)突然宣布临时停牌。据了解，两公司是接到了中航工业的通知后而申请停牌。当天晚间，中航黑豹发布公告称因公司正在筹划重大事项而停牌，而中航重机公告称公司近期拟披露有关股东转让股份的事项而申请停牌。

　　进入下半年以来，并购重组事件已成为军工板块走强的最主要催化剂。如，广船国际(600685)拟以45亿元收购中船集团旗下黄埔文冲船厂，注入大股东军工舰船制造这一核心军工资产；四川长虹(600839)拟定增募集不超过40亿元，用于整合大股东长虹[微博]集团旗下军工资产，收购零八一集团100%股权。

　　机构分析认为，地区安全需求的升级和强军战略的实施，将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域，有望加速推进。平安证券[微博]研报指出，军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型，通过证券化获得造血能力，这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。

　　银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好，预计明年两会前后可能有突破。

　　东方证券分析师王天一指出，我国已进入军事体系整体变革的新阶段，军队年终会议有望使新军事革命细化落地，同时周边局势较为紧张，近期看好军工板块投资机会，建议重点关注哈飞股份(600038)、闽福发A(000547)、中航机电(002013)、中航光电(002179)、航天科技(000901)、通光线缆(300265)、光电股份(600184)、海格通信(002465)等。

　　个股点将台

　　哈飞股份(600038)

　　在刚结束不久的第十届珠海航展上，哈飞股份与保利科技签署5架Z9系列直升机框架协议。据了解，2013年资产重组后， 哈飞股份已成为国内直升机行业龙头企业。分析指出，公司所处的军用和民用需求空间巨大，公司已经更名为中航直升机股份有限公司，平台地位明确，作为国内最大的直升机供应商，发展前景看好。

　　公司财报显示，今年三季度公司实现营业收入80.97亿元，同比增长9.14%，归属母公司净利润2.42亿元，增幅达49.52%。对此，分析人士认为，随着近年我国军队体制改革和低空空域改革带来的军用和民用直升机的迫切需求，公司主营业务有望保持高速增长。

　　“军队体制改革和低空空域改革将促进型号放量，公司有望迎来高速发展时期。”中银国际研报指出，我国军队体制改革大势所趋，陆军近年来陆续扩充陆航兵种编制，军用直升机的需求缺口估计约1800架，且存在迫切性；低空领域改革将加快空域开放的进度，民用直升机领域预计存在6000架缺口；公司相关型号有望近年持续放量，带动公司业绩保持高速稳健增长。

　　闽福发A(000547)

　　公司在5日召开的2014年第二次临时股东大会，审议通过《关于向关联方转让部分公司股权及其他资产的议案》。此前，闽福发A公告称，为配合公司与航天科工集团的重大资产重组计划的实施，聚焦于发展军工主营业务，剥离与军工主营无关的资产。分析认为，此次剥离非军工资产后，闽福发A的资产结构将更加清晰。

　　闽福发A此前公布的重组方案显示，拟以5.78元/股的价格定增3.40亿股收购南京长峰100%股权。南京长峰是航天科工集团下属公司，交易完成后闽福发A实际控制人将变为航天科工集团。航天科工集团网站显示，公司目前已经建立了以航天防务为核心的产业链，涉及导弹武器系统、飞航导弹武器系统及固体运载火箭等。

　　安信证券研报称，重组等事项完成后公司在手的现金充沛，闽福发通过不断收购及整合来打造军工信息化平台是一条行之有效的方法，航天科工成为闽福发控股股东后，可能会持续并购整合，做大电子信息化作战平台。“考虑到闽福发盈利能力突出，是国内军工信息化优质平台，未来存在外延并购及资产注入预期，上调6个月目标价至20元。”

　　中航机电(002013)

　　公司11月26日发布公告：拟非公开发行不超过1.38亿股，募集资金不超过26亿元。在11月7日公司曾发布公告：拟使用自有资金向控股股东中航机电系统有限公司及其关联方收购新乡航空等5家企业全部或控股股权或主要经营性资产。公司2013年12月7日发布公告，为加强集团下属相关业务的整合，中航工业下属企业拟将其持有的相关企业(18家)股权委托公司管理，在委托管理期间，公司将对托管的目标企业的生产经营具有充分的决策权。

　　分析认为，作为中航工业旗下航空机电系统业务专业化和产业化发展的唯一平台。未来随中航工业集团资本运作的持续推进，剩余托管公司仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期，关注由此带来的投资机遇。

　　海通证券研报称，随着我国军机采购提速，公司机电产品有望继续保持快速增长。预计未来20年中国军机、民机需求约6万亿元，按机电系统占整机价值的15-20%估算，市场空间近万亿。与此同时，公司在巩固军机市场主导地位的同时，未来有望进一步切入民机机电系统市场，成长空间极其广阔。

　　海格通信(002465)

　　公司从军用电台业务起家，形成以北斗为核心，模拟仿真、数字集群、频谱管理等兼具的军民融合标杆企业。日前，海格通信公告，拟发行股票数量不超过7500万股，发行价格15.76元，拟募集资金总额不超过11.82亿元，参与对象为大股东和员工持股计划。分析认为，将大股东、高管团队和核心员工的利益绑定，彰显对公司长期发展的前景看好。

　　而此次增发募集资金到位后，将大为缓解公司日常运营资金压力，且为后续持续的外延并购做铺垫。而公司近3年通过持续的并购形成了无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群等十大业务板块的战略布局。此次完成融资后，公司在北斗芯片、应用等领域的整合有望进一步提速。

　　银河证券研报称，2011年以来，并购是推动公司加快自身业务和新业务布局的关键。年内，2月份完成了广州怡创科技的收购并表、三季度末完成了四川承联的收购，以及披露签署投资框架协议、预期年内完成的深圳科立迅并购。预期未来公司仍将继续延续“内生+并购”的发展模式，完成产业布局和增强竞争力。（投资快报）

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