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　　新浪财经讯  中国银河证券2015年投资策略报告会12月4日在海口香格里拉酒店举行。银河证券研究部石油化工行业首席分析师裘孝锋针对石化行业进行了分析，他分别对石油和化工行业进行了分析。

　　石油观点：(1)OPEC放弃减产的决定使得原油价格恢复均衡的水平的时间延长，除非供给方，无论是俄罗斯、opec、美国页岩油的任何一方做出反应，油价能大幅反弹。最近的油价下跌还不会导致页岩油出现亏损，但是对其投资能力的影响是巨大的，且普遍资产负债率较高。

　　(2)油气上游领域中长期景气度仍较高，为国内企业提供了转型空间；油价走低使得高负债比的资产将被迫转让，收购方可选择资产范围增大；民营企业进军海外油气，滚动收购重点关注美都能源、洲际油气、惠博普、准油、海默、宝莫等。

　　(3)油价下跌利好石化产品做原料的公司，如江南高纤、金发科技、齐翔腾达、神剑股份等。

　　(4)关注国内油气勘探区块混合制改革和第三轮页岩气招标。

　　化工观点：固定资产投资下行拉低化工需求，化工行业整体盈利处于09年以来的周期底部区域，且景气分化明显。近期油价下台阶，化工品价格中枢下移，大部分子行业盈利能力下滑，整体上偏谨慎。我们主要看好以下四方面的机会：(1)新材料特别是碳纤维，由于政策大力支持、需求放量，15年将会是碳纤维大年，主推和邦股份，关注康得新、金发科技。(2)国企改革，鲁西化工、云天化(混合所有制、效率提升)、利尔化学(小市值、大集团)。(3)看好农资领域的巨大市场，司尔特、芭田股份和新洋丰。

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