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　　消费税上涨抵消“九连跌” 成品油价不变

　　周四到周五交易日，由于欧佩克会议并没有推出减产计划，国际油价大幅暴跌，一度跌幅超过了8%，至68美元/桶以下位置；而周五中国成品油价调价窗口来到，财政部傍晚7:00宣布：经国务院批准，调整成品油消费税，自周六起汽油和柴油每升分别调涨0.12元和0.14元。该上调幅度刚好抵消了两周里国际油价暴跌幅度对应的国内成品油价下降幅度，“九连跌”落空，国内成品油价不变。

　　广州日报讯记者井楠

　　油价预测

　　广东金矿的油气分析师马明钊认为：欧佩克不减产、美联储升息预期、供应面充足的利空影响，将完全抵消西方用油高峰期到来的利好影响，导致油价走入“中线”熊市，明年3月前，反弹幅度很难超越92美元；油价颓势很可能拖累到国际贵金属价格。

　　由于成品油消费税被调高，机构预期：股票市场内，油价暴跌的受益板块或出现短线“利好出尽”的走势，航空板块短线或冲高大幅回落。鉴于国际油价已经进入了中线“熊市”，中线来看，航油、物流、汽车股票仍会受到促进；油气板块不确定性增强，但其股价走势与油气价格并无一一对应关系，核心影响力仍在“油气改革”。

　　航空板块下周冲高回落是大概率事件

　　油价暴跌，首当其冲受益的就是航空企业，中航股价单月累计上涨幅度高达30%，东航股价单月走高幅度高达42%。无论是从消费税提升的利空作用来看，还是从技术面回调的需求来看，航空股下周冲高回落，都是大概率事件。

　　广州日报记者从中国国航了解到：航油成本在国内航空公司主业成本中的占比高达40%，而三大航空公司的主业成本高达500亿~800亿元，是公司净利润的几十倍。理论上来说，国际油价每降低1%，就可以为航空公司节约2亿~3.2亿元的成本。而国际油价从7月开始下行，4个月累计走跌幅度高达28%，累计四个月平均数额环比下跌了6%，折合“航油”成本为12亿~20亿元，已经与东方航空的前三季度净利润相当。由此可见，本次油价下跌，将对类似上市公司业绩构成多么大的影响，来年业绩存在暴增翻倍的可能性。

　　除此外，与航空公司经营想通的物流、其他交通运输与港口板块也将受到油价整体走低的有利推动。比如恒基达鑫这家企业，主要是珠三角与长三角的码头仓储物流、石化产品的生产贸易商。油价下跌，将使其“双重受益”，一方面销售产品的进货成本直接被降低，另外一方面，生产成本降低有利于物流业务利润提升、客户数量增多。

　　火电行业或受益于煤炭价格下行

　　汽车、电力板块也将间接受益于油价下跌，近期部分汽车股大幅反弹，就与油价走跌有关。油价高低与消费者的买车意愿相连接；国际油价大跌导致国内成品油价“七连跌”，累计跌幅接近300元/吨、1元/升。对于多数私家车主来说，每月可以节约120~180元的油费，每年节约的数额就高达1500~2200元。具体到上市公司中，那些生产中低档轿车的企业，目标客户群对于油价相对敏感，业绩与股价比较容易受益。

　　但从财政部昨日提高消费税言论来看，“环保”多次被强调，后市政策趋势不可低估，汽车板块的中线走势不如物流股、化纤股那么确定。

　　电力企业中的火电，由于煤炭对原油的替代效应，油价的下行往往会引起煤炭价格的下跌，从而使发电企业的发电成本下降。比如近期连续大涨5日的申能股份，是华东地区的主要电力上市公司，原材料成本在其电力总成本中的占比高达30%以上，原油跌价带动煤炭跌价，该企业的盈利前景有可能改善。

　　化纤生产企业

　　受消费税打压有限

　　中国内地上市公司中，塑料化纤产品加工企业数量众多，油价走跌，对于类似企业的意义重大。而类似企业的近期走高幅度不算太明显，后市回落需求也不太大。

　　原油均是其重要的生产成本之一。比如化学纤维以合成纤维单体(聚合物)为原料，原料价格对原油价格非常敏感；塑料制品业以基本石化产品，比如聚乙烯、聚丙烯等为原料；甚至是服装类企业，原油价格每下跌1%，其生产成本也会跟随出现0.2~0.5%的显著变化。油价走跌，对类似公司促进较大。

　　广州日报记者调查了东莞、佛山两地的类似企业，由于竞争激烈、需求疲软，不少企业目前仍在盈亏平衡点上挣扎；如果成本大有降低，对于企业来说，不仅能生存下去，还可以赢得竞争力。

　　上市公司中，比如10月股价大涨过的新乡化纤，是国内最大的粘胶长丝生产企业，上半年业绩暴涨了26倍，前三季度净利润增长了4倍，主要就是受益于纤维类原材料价格下跌，与油价走跌关系紧密。

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