广发证券研究报告内容摘要

　　稀土价格分化，关注加工转型预期组合

　　锂巨头轮番涨价，需求主导稀土价格，政策效果尚需等待，高端永磁售价稳定。新一届政府鼓励国内高端制造发展，进口替代甚至再向海外输出。有色加工类企业下游分布广泛，涉及铁路、核电、军工类配套的企业，将受益行业的发展以及市场人气的提升。可作组合(闽发铝业、宁波富邦、栋梁新材、罗普斯金、云海博威、精艺、精诚铜业等)。推荐配臵:银泰、雅化、天齐。

　　基本金属:金属价格整体偏强

　　上周国内外基本金属总体偏强，除国内外铝价下跌外，其他品种普涨。LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡分别上涨0.97 、-2.18%、1.54%、0.7%、1.76%、-0.43%。

　　国内金属价格铜、铝、铅、锌分别上涨0.75%、-1.48%、0%、1.22%。我们认为短期美元走强、中国经济增速放缓等不利于金属价格，锌产能收缩需等到2015 年更明显。建议关注:银泰资源、吉恩镍业、兴业矿业、建新矿业、云铝股份、中国铝业、中金岭南、豫光金铅等。

　　贵金属:美元指数回调，贵金属价格反弹

　　美元指数从高位回调，周下跌0.06%至87.54，贵金属价格强劲反弹。上周国际金价涨4.10%至1188.4 美元/盎司。白银价格上涨5.72%。国内金价周涨1.22%。全球最大黄金ETF SPDR 持仓继续下降6.53 吨720.62 吨。我们认为美元升值是大趋势，黄金趋势性牛市结束，仅存反弹性机会。可关注:赤峰黄金、山东黄金

　　小金属:稀土价格分化，锂电享新能源车政策红利

　　稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格下跌3.15%和1.12%。主要稀土品种中涨跌不一:镨钕、铕、镧、铈跌幅较大(-3.03%、-4.88%、-6.90%、-6.45%);镝、铽逆势上涨(0.70%和1.90%)，目前下游需求主导稀土价格，收储、打私等政策显效尚需等待。个股可关注:盛和资源。锂方面:目前全国已有近40 个新能源汽车示范城市(共88 个)的推广方案落地，政策利好与行业渐热推升电动车用锂需求。天齐、FMC 已经启动锂盐涨价，我们预计雅化、尼科国润也将上调锂盐价格，考虑到上游4 家占比90%份额，可配锂矿股:天齐、雅化、路翔、众和。

　　新材料:关注加工转型预期组合

　　本周钕铁硼H35 售价稳定，原材料下跌1.90。看好2015 年高端钕铁硼的需求增长，可关注:正海磁材、中科三环、宁波韵升。铜铝加工方面，企业普遍利润稳定且市值较低。由于多个企业存在转型升级预期，所以可进行组合投资以规避单个企业风险(闽发铝业、宁波富邦、栋梁新材、云海、博威、精艺、精诚铜业等)

　　风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。

进入【新浪财经股吧】讨论