证券时报记者 邓飞

　　今年三季度，沪市出现了一波涨幅逾15%的中级反弹行情。不过，让人大跌眼镜的是，三季度涨幅居前的行业对应的三季报业绩并不出彩，如军工行业；而家用电器、非银金融、医药生物、电子等业绩增速亮眼的行业反而涨幅滞后，当中或存补涨机会。

　　新兴及消费行业

　　净利润增速居前

　　据证券时报数据部统计，今年前三季度，A股(不含B股)所有上市公司共实现净利润19048.82亿元。其中，16家上市银行就贡献了10073.50亿元的净利润，占到半壁江山。此外，非银金融及采掘行业贡献的净利润均超过千亿元大关。

　　从净利润增速角度来看，综合行业以88.03%的同比增速排在28个行业之首。非银金融、家用电器、建筑材料的净利润增速同比增幅超过30%；传媒及电子行业的净利润增速同比增幅逾20%；此外，还有汽车、医药生物、计算机等8个行业的净利润增速同比增幅在10%以上。

　　虽然不少行业净利保持稳定增长，但各行业的市盈率分化依然严重。数据显示，仅有房地产、食品饮料、家用电器、银行等12个传统类行业的市盈率水平低于20倍，电子、传媒、计算机等多个新兴行业的市盈率普遍超过40倍。

　　表现与业绩不同步

　　部分行业存补涨机会

　　不过，行业的业绩增速及市盈率水平并没有与实际股价表现相匹配。

　　三季度净利润同比下滑最严重且市盈率高达90.45倍的国防军工板块，股价表现在三季度独占鳌头，取得了36.84%的正收益。反而是贡献了过万亿元净利润的银行板块，顶着4.38倍的历史最低估值，三季度仅实现了4.10%的整体涨幅，在所有行业中垫底。市场表现与实际业绩间的背离，由此可见一斑。

　　证券时报记者梳理发现，三季度涨幅居前的国防军工、纺织服装、钢铁、农林牧渔、综合、交通运输、机械设备等7个行业中，只有综合及交通运输行业的业绩与表现相匹配；纺织服装及农林牧渔行业均用不到5%的净利润增速实现了近30%的整体涨幅；而国防军工及钢铁行业在实现36.84%及29.90%整体涨幅的同时，交了一份三季报净利同比大幅下滑逾17%的尴尬答卷。

　　值得注意的是，三季度涨幅居前的行业并不是曾经风光的新兴及消费行业，而是一些长期滞涨的周期性行业，如钢铁、机械、交运等。回顾本轮反弹，低价蓝筹轮动正是最大亮点。10月以来，滞涨的银行及非银金融板块开始后发制人，但电子、医药生物、食品饮料、家用电器、传媒等三季度滞涨行业还未能迎头赶上，当中或存在补涨机会。数据显示，电子、医药生物、家用电器、传媒三季报净利润增速同比增幅分别达22.62%、15.25%、32.24%、26.26%，继续保持了较好的增长势头。

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