“不要倒在黎明前，这是熊市的最后一站。”多方阵营的主将、国泰君安的首席宏观分析师任泽平在其研报中这样说。任泽平认为，每一次调整都是难得的再次上车的机会。

　　而多数券商对10月份行情看好，市场将继续结构性行情成为其共识。

　　数据显示，如果长假期间消息面平静或利多因素较多的话，国庆长假后首日涨跌基本由节前市场趋势决定。在2002年至2013年这10年中，国庆长假后首日走势都体现了节前趋势。

　　综合多家券商观点认为，电子信息板块、旅游酒店股、移动医疗、证券板块和3D打印五大板块将在10月份有较好的表现。

　　基本面暖风频吹

　　据国家统计局网站消息，2014年9月份中国制造业PMI指数与上月持平，符合市场预期，周二央行[微博]出台房贷新政，沪港通10月份有望推出，四季度大小非解禁数量不多，10月行情值得期待。

　　经济数据超市场预期。9月汇丰PMI指数在8月份短暂下行后获得小幅回升。2014年9月份中国制造业PMI指数与上月持平，符合市场预期。

　　中金公司表示，这显示了目前经济的信心依然较强。央行三季度调查问卷显示，虽然贷款需求指数下滑较为明显，但银行家和企业家对经济的信心指数仍稳中走强。

　　华融证券认为，10月行情将围绕“沪港通”展开。A+H股折价的品种、有A股特色的稀缺性标的及高分红的蓝筹股具有一定吸引力，如军工、中药、稀土、银行、公共事业等板块。平安证券[微博]则表示，指数性行情可能逐步收尾，政策动向与沪港通支撑短期市场风险偏好，相关产业政策仍是市场关注焦点。

　　投资者多数乐观

　　机构们对四季度的看法多数乐观。

　　根据统计，认为四季度行情继续爬升的机构达到51.3%，占比过半；认为横向盘整的机构为20.9%；完全看空的则不到三成。而据统计，投资者看好节后行情的占60.87%，不看好的占24.57%，不确定的占14.56%。

　　旅游股

　　“黄金周”催生行情

　　国庆节“黄金周”期间，学生流、旅游流和探亲流集中出行，不少地方铁路客流超过春运甚至创出历史新高，国内多家景区门票涨价，5A景区均价迈入百元时代但仍然人满为患。

　　东海证券研究员徐玲玲指出，10月对景点子行业尤为重要，黄金周的客流量直接影响上市公司的盈利情况。10 月份可以关注景区的阶段性行情，推荐峨眉山、中青旅。另外，可以关注三季报业绩稳健的个股，如中国国旅、锦江股份等。

　　齐鲁证券认为，目前板块旺季估值修复仍具有结构性机会。

　　齐鲁证券建议未来一个月内关注两类投资机会。其一是目前旺季盈利的加速增长并未被市场完整预期的个股，其基本面存在的超预期可能并具有充分的安全投资边际。另外，一些公司布局的新项目如能呈现出超预期的成长速度，亦将有效催化相应公司股价。

　　齐鲁证券建议的组合配置及投资比例为：中青旅35%，中国国旅25%，宋城演艺15%，峨眉山15%，张家界10%。

　　电子信息

　　

　　基本面势头良好

　　爱建证券研究员朱志勇指出，行业景气度高，整体保持平稳。2014 年预计全球IT 支出将小幅增长2.1%，较去年来说增长率小幅攀升；工业增加值在8 月小幅回落，但相较于全国工业来说，电子信息制造业的工业增加值还是处在全国工业水平之上。固定资产投资在较低位保持稳定；进出口情况有所好转，降幅持续收窄，出口额实现小幅增长。软件行业平稳增长，增长率维持在20%左右。

　　银河证券研究员沈海兵认为，电子信息行业总体基本面良好。

　　沈海兵建议优选泛互联网化、金融信息化和自主可控三大板块，兼顾潜在并购机遇。沈海兵重点推荐捷顺科技、长亮科技、金证股份、四维图新、拓尔思、启明星辰、浪潮信息、太极股份等公司。

　　朱志勇认为计算机行业以主题性投资机会为主，股价受政策面影响大。他维持计算机行业整体评级为“强于大市”，建议持续关注云计算、网络安全等领域，建议投资组合为紫光股份、启明星辰、天源迪科、航天信息。

　　移动医疗

　　

　　有望步入高速发展期

　　券商研究报告认为，随着移动互联网的爆发，移动医疗有望在2014年步入高速发展期， 2017年市场规模或将达到230亿美元，复合增长率超过50%。互联网医疗已经不是主题炒作，而是大势所趋。

　　沈海兵指出，移动医疗渐行渐近，认为在该领域具有独特优势的上市公司将在医疗信息化浪潮中收益巨大。重点推荐具备医疗行业一站式解决方案能力的区域龙头——万达信息；专注医疗信息化上市公司——卫宁软件； 国内唯一一家提供移动医疗硬件设备的上市公司——九安医疗；医院信息化整体解决方案供应商——易联众；在国内引进国外成熟先进的HIS 产品Medtrak&TrakCare 并本地化的企业——东华软件等公司。

　　中信建投研究员吕江峰指出，建议重点关注卫宁软件、东软集团、神州泰岳、万达[微博]信息等。

　　证券业

　　

　　业绩明显好转

　　信达证券给予证券行业“看好”评级。

　　信达证券指出， 8月上市券商营业收入合计72.57亿元，同比增长107%，净利润为28.69亿元，同比增长229%。1-8月，上市券商营业收入合计为506.37亿元，同比增长31%，净利润为207.12亿元，同比增长49.6%，证券行业今年业绩明显好转。

　　信达证券预计即将在10月份开通的沪港通业务将进一步提升A 股市场的活跃度，券商经纪业务收入有望继续增长，尤其是在沪港两地都有业务资格的券商。同时受益于二级市场活跃表现的业务还包括自营投资。创新业务的快速增长趋势将在未来很长时间里延续。当前券商股价对创新政策预期较不充分，如果市场对于创新业务的预期大幅好转，券商二级市场表现将迎来较好的机会。

　　3D板块

　　

　　首部产业计划将推出

　　近日媒体报道工信部副部长及人大常委会副委员长明确表态对3D 打印行业将于年内颁布《国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016)》，政策与集成电路6 月政策相当，而其目前市场容量差1000 倍。

　　申银万国[微博]研究员邓建指出，东风起，政策预期开始。作为国家发展战略的重要一环，政策支持预期开始明朗。我们预期内容将至少包括资金支持、示范工程、示范项目、示范教育等四个领域。

　　邓建继续看好3D 打印行业。除政策催化、美股映射，行业有突破性新品或大订单出现将是新催化剂。目前行业状态与09-10 年锂电池行业相当。邓建推荐标的包括亚太科技、银邦股份、光韵达、金运激光、中航重机等。

 

　　旅游行业周报：众信旅游竹园国旅重组，携程推全球邮轮预定平台

　　研究机构：国泰君安  日期：2014-9-29

　　摘要：

　　上周回顾：9.22-9.26,国君社会服务指数上涨1.33%，相对沪深300收益率0.84%，排第18位(共28)。北京旅游上涨11.38%，涨幅居首，西藏旅游、众信旅游、三特索道、世纪游轮等跑赢板块，锦江股份、峨眉山A、桂林旅游等跑输板块。截至9月26日收盘，行业2014/15年整体动态PE为30.6/24.7倍，2014年相对全部A股估值溢价1.47,处于相对较低水平。

　　本周观点：产业图谱升级，散客化、移动互联重构休闲游，寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的分销商，维持行业增持。推荐中国国旅/锦江股份/宋城演艺/腾邦国际/中青旅/众信旅游。

　　传统景区2014年仍有恢复性行情，恢复程度尚待观察，推荐桂林旅游/黄山旅游/三特索道。①众信旅游拟6.3亿元收购竹园国旅70%股权，推限制性股票激励计划；②携程推出全球邮轮预定平台，实现全球邮轮即时舱位显示和预定；③三亚千古情开园一周年，接待游客180万人次，收入突破1.6亿元。

　　旅游政策：西班牙将为中国游客提供48小时快速签证办理便利。

　　三游数据：7月桐乡市接待游客量同比增23.8%；8月黄山景区接待游客量同比增35.1%；中国旅游研究院预计十一黄金周旅游收入达2700亿；张家界国家森林公园购票入园人数提前突破百万大关。

　　旅游目的地：成绵乐高铁进入联调联试阶段；三亚千古情开园一周年，累计收入突破1.6亿元。

　　免税业：三亚海棠湾免税购物中心国庆推多重优惠活动。

　　餐饮业：1-8月全聚德线上销售总额突破2000万元。

　　酒店业：8月锦江经济型酒店平均出租率89.4%(-1.6%)，平均房价189.56(+0.9%)，RevPAR169.4元(+2.6%)。8月上海市星级酒店出租率同比增5.1%。

　　旅行社：万达并购无锡国旅，第七家旅行社进入其旅游板块。

　　在线商旅：携程推出全球邮轮预定平台，实现全球邮轮即时舱位显示和预定；腾邦国际P2P网贷平台9月25日上线。

　　公司公告：①众信旅游发行股份购买资产并募集配套资金公告：众信旅游拟以发行股份的方式收购郭洪斌等8名交易对象所持竹园国旅70%的股权，交易作价6.3亿元，向九泰基金、瑞联投资、冯滨和白斌发行股份募集不超过2.1亿元配套资金；②众信旅游限制性股票激励计划公告：公司以40.78元/股的价格向包括三位副总在内的91名员工发行限制性股票，总共发行100万股，占公司总股本的1.72%。

　　本周提示：9.29中青旅分红除权、分红派息。

　　医药行业2014年周报第三十七期：移动医疗未来有较大的成长空间

　　研究机构：德邦证券   日期：2014-9-29

　　投资要点：

　　板块方面，上周沪深300小幅上涨，涨幅为0.17%。大部分的板块处于上涨状态，而且涨幅较大。涨幅榜方面，通信板块表现最为出色，大涨5.39%，处于涨幅榜第一位。医药股上周涨1.25%，处于涨幅榜靠前的位置。

　　子板块方面，医药生物板块上周整体涨幅为1.25%，而同期沪深300指数的涨幅为0.17%，医药生物板块显著跑赢沪深300指数。从子板块来看，生物制品板块是上周涨幅最大的子板块。

　　行业动态方面，医药电商将迎来政策红利，力度有望超出市场预期。最晚今年年底之前，国家将出台互联网药品销售的最新政策。该政策力度较大，亮点颇多，有望超出市场预期；其中“可以委托第三方配送”、“单体药店可以申请网上交易”、“部分处方药业可以网上交易”等内容。

　　简评：在处方药等网售政策出现实质性进展的情况下，医药电商将有能力复制电商在其他商品领域的增长曲线。数据显示，2013年我国医药B2C规模仅为40亿元左右，规模尚不足我国医药流通市场的1%。而在美国等成熟市场，药品网络销售额已占到整体药品零售规模的近30%。

　　后市预判：市场多个研究机构均看好智能穿戴医疗的前景，根据JuniperResearch的预测：2017年全球可穿戴式健康设备出货量将达到7000万台，而2013年仅为1500万台。根据TransparencyMarketResearch的研究报告，全球可穿戴移动健康设备在2012年的市场规模为20亿美元，2013年将达到36.78亿美元，而到2019年，将可以达到58亿美元。近期，移动医疗企业，九安医疗发布公告称，公司拟募集资金不超过8.1亿元，用于4项目。同时旗下iHealth将引入小米投资，提供高性价比的产品。投资者可以关注九安医疗。

　　投资银行业与经纪业行业点评：资产证券化打开券商创新空间

　　研究机构：长江证券   日期：2014-9-29

　　事件描述。

　　9月26日，证监会[微博]发布(财苑)《证券公司及基金子(财苑)公司资产证券化管理办法》，同时发布配套的信息披露指引和尽职调查指引。

　　事件评论。

　　新管理办法的核心是事后备案和负面清单。将开展主体范围由证券公司扩展至基金子公司，并统一以资产支持专项计划作为SPV开展资产证券化业务。事后备案和负面清单是新办法的最大看点，极大提升了资产证券化的发行、交易效率，有望实现快速放量，而负面清单则将基础资产扩大至“法不禁止则可为”的范围。强调以信息披露为中心，出台信息披露指引和尽职调查指引两个配套文件。

　　资产证券化的基础资产类别和规模有多大空间？一方面借鉴已发行项目的资产类别，判断初期阶段基础资产范围，另一方面参照美国资产证券化规模，测算其长远影响。目前证监会会管的仍在存续期资产证券化项目余额269亿元，其中基础资产多为BOT项目收益权、融资租赁受益权、不动产财产权如租金和公用事业收费权。从长远看，资产证券化的规模空间巨大。美国是资产证券化的发源地，也是发展较为成熟的国家，美国2013年末资产证券化总额达到9.99万亿美元，其中8.7万亿美元是抵押贷款支持证券(MBS)，即房屋抵押贷款为基础资产，而1.3万亿美元为一般资产证券化产品(ABS)。以此测算，国内一般资产证券化(不含信贷资产和房屋抵押贷款)规模长期有望达到4.5万亿元左右，对券商营收贡献接近30%。

　　资产证券化是国内盘活存量资产的重要手段，也是打开证券公司资产管理空间的重要创新。新管理办法的最大看点在于专项计划的事后备案制和基础资产的负面清单管理，一方面将使资产证券化发行效率提升，产品规模快速扩大，有望成为又一快速放量的新业务，另一方面也是更重要的是，充分体现监管思路的彻底转型，意味着2014年底前将有更多创新业务细则出台，落实证监会15条创新意见，在券商基本面表现良好的基础上，带来新一轮政策创新效应，提升行业成长性和估值水平。因此，我们看好今年底和明年初，证券业全面制度创新带来的独立行情，个股看好区位优势明显，资产证券化储备充足的东吴、国元和西南，中大型券商看好华泰和中信。

　　资产证券化是国内盘活存量资产的重要手段，也是打开证券公司资产管理空间的重要创新。新管理办法的最大看点在于专项计划的事后备案制和基础资产的负面清单管理，一方面将使资产证券化发行效率提升，产品规模快速扩大，有望成为又一快速放量的新业务，另一方面也是更重要的是，充分体现监管思路的彻底转型，意味着2014年底前将有更多创新业务细则出台，落实证监会15条创新意见，在券商基本面表现良好的基础上，带来新一轮政策创新效应，提升行业成长性和估值水平。因此，我们看好今年底和明年初，证券业全面制度创新带来的独立行情，个股看好区位优势明显，资产证券化储备充足的东吴、国元和西南，中大型券商看好华泰和中信。

　　3D打印行业系列报告之三：借东风，星星之火开始燎原

　　研究机构：申银万国  日期：2014-9-29

　　本期投资提示：

　　一叶知秋。以在新三板挂牌的杭州先临三维为例，可以清晰看到3D打印行业国内发展情况。公司12-13年收入分别为0.55亿元、0.92亿元，预计14年实现收入1.3-1.4亿元，综合毛利率超40%，净利润较少主要是研发投入占收入20%以上(研发人员占比52%)，现金流良好。从其客户结构可以看到国内工业、文化创意、生物医疗等应用都已起步并高速发展，公司累计客户超过3000家。未来公司将提供一站式服务，远期规划为全面布局、打造平台。

　　星星之火开始燎原。行业空间至少是千亿美元级别，军工、航空航天、汽车、医疗等部分细分领域应用已率先启动。随着传统行业大举介入，行业整体投入数量级增加，且布局更全，投入的成果转化效率将更高，加速行业发展。

　　未来3D打印将对设计-制造-应用环节发生变革性影响。

　　3D打印拥有天生“云打印”基因，网络化生产可明显提高设备利用效率并实现模型等资源共享，将大幅提高3D打印的经济性与使用便利性。

　　从战略层面看，3D打印可帮助国内企业从设计、制造层面实现弯道超车；鉴于其可以规避规模化生产的部分缺点如强周期波动、产品同质化等，在某些领域可能成为未来“分布式制造”的基石。

　　东风起，政策预期开始。作为国家发展战略的重要一环，政策支持预期开始明朗。近日媒体报道工信部副部长及人大常委会副委员长明确表态对3D打印行业将于年内颁布《国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016)》，政策与集成电路6月政策相当，而其目前市场容量差1000倍。我们预期内容将至少包括资金支持、示范工程、示范项目、示范教育等四个领域。

　　继续看好3D打印行业。除政策催化、美股映射，行业有突破性新品或大订单出现将是新催化剂。目前行业状态与09-10年锂电池行业相当。推荐标的包括亚太科技、银邦股份、光韵达、金运激光、中航重机等。

　　电子信息投资数据跟踪：1-7月电子信息产业固定资产投资趋缓

　　研究机构：山西证券    日期：2014-8-27

　　事件概述：

　　工信部披露1-7月电子信息制造业运行情况。1-7月，电子信息产业固定资产投资增速持续趋缓态势，电子器件行业投资稳中有落，家用视听和信息材料等领域投资持续下滑，电子元件和计算机行业投资增速下降，新开工项目依然不足，外商投资连续回落。

　　投资增长持续低位，新增固定资产回升不大。1-7月，电子信息产业500万元以上项目完成固定资产投资额6345亿元，同比增长11.9%，增速比去年同期提高2.4个百分点，比1-6月提高0.1个百分点。电子信息产业新增固定资产2775亿元，同比增长5.1%，增速低于去年同期6个百分点，但比1-6月提高1.9个百分点。

　　新开工项目减少，大部分领域投资不够活跃。1-7月，电子信息产业新开工项目4608个，同比下降6.2%，降幅比1-6月扩大3.1个百分点。其中，通信设备、电子元件、电子器件、电子测量仪器行业新开工项目分别下降6%、14%、3%和9%，计算机、电子专用设备、信息机电行业分别增长6%、1.8%和0.9%。

　　电子器件投资增长稳中有落，电子元件、计算机等领域投资连续回落。1-7月，电子器件行业完成投资1552亿元，同比增长23.4%。电子元件和计算机行业增速连续回落，分别完成投资1308.8和447.6亿元，同比增长10.1%和8.3%。通信设备行业完成投资520亿元，同比增长11.6%。家用视听和信息材料领域投资继续下滑，同比下降17.4%和11.6%。光伏相关行业的投资增速转为正增长。

　　西部地区投资增势突出，东部地区回落明显。1-7月，西部地区完成投资1035亿元，同比增长32.9%，增速比去年同期高出11.5个百分点。东部地区完成投资2882亿元，同比增长2.2%。中部地区完成投资2137亿元，同比增长17.7%。经过连续多月下滑后，东北三省的投资增速回升，1-7月完成投资292亿元，同比增长14%。

　　外商投资连续回落，内资企业投资稳中趋缓。1-7月，外商企业投资增速持续多月回落，累计完成投资691亿元，同比增长5.3%。内资企业完成投资5271亿元，同比增长15.7%。港澳台企业投资继续下滑，完成投资383亿元，同比下降16.6%，降幅比1-6月收窄4.8个百分点。

　　风险提示：宏观经济持续低迷的风险。

 

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

进入【新浪财经股吧】讨论