日前，西藏同信证券投顾管理总部高级投资顾问卢嘉鹏做客证券时报网财苑社区(http://cy.stcn.com)，就当前A股市场和三季报行情发表了自己的观点，以下是整理的访谈精华。  

　　财苑网友： 有机构坚信“牛市来了”，你怎么看？

　　卢嘉鹏：其实就当下行情而言，市场主流机构的看法不尽相同，但是其中逻辑值得推敲。国泰君安在资金层面看高一线的最大逻辑来自于无风险利率的下行导致资金流入股市。举个例子，如果一个常年买银行理财产品的散户投资者因为3个月的理财产品收益率从5%下降到3%后，会一气之下去买股票了。我想这种可能性对当下的市场而言是值得商榷的。牛市的来临必须是关键因素得到解决，2006年开启的行情是因为股权分置改革结束了非流通股的问题，催生出一轮牛市；2009年行情则是四万亿真金白银挽救了中国经济的硬着陆而催生的牛市。而当下市场，最令人担心的就是经济下行和房地产泡沫问题，这两个问题如果没有解决，牛市也就无从谈起。

　　财苑网友：券商股值得看好吗？

　　卢嘉鹏：今年对于券商来说是个重要的年份。首先，占券商收入一半的手续费这块业务，随着市场的回暖已经呈现上升趋势；其次，IPO重启对于券商的业绩也会起到助推作用，毕竟到去年12月份之前是没有新股发行的，如果考虑同比，这又是一块可以提升业绩的业务；最后，创新业务的推出预示着券商将迎来大蓝海，特别是资产证券化、新三板的做市商等，对于券商来说，收入不可估量。

　　财苑网友： 近期市场为何炒作低价股？

　　卢嘉鹏：低价股的炒作逻辑很简单。首先的催化剂是国资改革，我们可以看到很多低价低位的股票近期上涨都有国资改革的题材。另一方面，这些低价低位股票的套牢筹码位置都比较高，所以游资在目前在底部拉抬一下属于吸引跟风盘，也符合他们的操作手法。

　　财苑网友：当前业绩预喜股表现一般，垃圾股却“飞天”，这些现象在沪港通开启后会有所改善吗？

　　卢嘉鹏：其实沪港通对于当下市场的炒作来说属于伪命题，外资有独特的选股偏好，即业绩稳定，估值较低且分红相对客观的品种。而眼下市场明显是低价低位的改革题材股盛行的行情，所以沪港通仅是一个噱头，投资者不宜过于乐观。

　　财苑网友：三季报行情该如何把握？

　　卢嘉鹏：我认为三季报并非市场关注的重点，重点在于年报，关注那些去年年报和今年半年报表现良好的公司，一般具备高成长的延续性。

　　财苑网友：从现在预披露的数据来筛选传统的业绩增长公司是否合适？

　　卢嘉鹏：首先要判断这个行业或者板块的未来是不是符合产业导向，是不是有高增长的潜力。如果是，再查看一下近几期的财报，净利增速是否持续高增长。如果以上两点都符合，那基本可以判定为高成长的行业。

　　财苑网友： 三季报里，哪些行业和板块一般季节性业绩向好？

　　卢嘉鹏：一般来说，地产、航运以及一些周期性行业都会在三季度迎来旺季，可适当关注前期跌幅较大的个股。 (黄剑波 整理)

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