新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　戴金鸿

　　每当年终临近，“*ST”公司都会上演一场“生死时速”——拼时间、拼业绩。而财政补助和变卖资产为“*ST”公司修饰业绩、避免退市的主要途径。

　　截至目前，已有19家“*ST”公司公布2013年年度业绩预告，其中10家预计扭亏，4家预计今年将亏损，而预亏的*ST长油、*ST金泰已暂停上市，*ST超日暂停上市为大概率事件。

　　五 *ST公司预亏

　　统计显示，目前A股市场“ST”公司共计58家，其中52家为*ST公司。52家*ST公司中，除目前4家已暂停上市之外，另有35家*ST公司面临暂停上市风险。

　　截至目前，已有20家“*ST”公司发布了2013年年度业绩预告。其中*ST超日、*ST太光、*ST长油、*ST黄海以及*ST金泰业绩预告都显示为可能出现亏损，而*ST长油、*ST金泰由于之前连续三年亏损目前已暂停上市，若其2013年年度业绩再度亏损，有终止上市风险。而*ST太光、*ST黄海重组方案已获证监会通过，在此帮助下，其将依旧活跃于A股市场。

　　唯独*ST超日一家，目前既无重组方案，也未从外界获得救助。业绩预告显示，*ST超日净利润预计亏损额达8.3亿～9.9亿元，在上述20家“*ST”公司中亏损额最大。资料显示，*ST超日共涉及诉讼、仲裁多达90项，合计诉讼金额为21.75亿元。

　　*ST超日相关负责人对《第一财经日报》记者称，截至目前，公司依旧在努力变卖国外部分资产，但是对方还在做净值调查，尚无较大进展。我们预计公司2013年年度业绩将出现亏损，在年报出来之后，公司根据规定可能将暂停上市。

　　同时，在尚未公布2013年年度业绩预告的“*ST”公司中，*ST亚星目前处境也不容乐观。2013年第三季度报告显示，*ST亚星归属于上市公司股东的净利润为9617.38万元，处于亏损状态。根据相关规定，其需要在2013年年度扭亏为盈方能避免暂停上市，而11月27日的一场火灾使得其旗下子公司亚星湖石六万吨CPE生产装置部分受损，目前处于停产状态。这也给*ST亚星的前景蒙上了一层阴影。

　　多途径避退市

　　每到年末，关于*ST公司退市的讨论总是不绝于耳，而多数公司总能在关键时刻通过各种途径避免退市。

　　*ST大地昨日晚间公告称，于12月24日收到昆明经济技术开发区管理委员会给予的2013年生产扶持性资金1787万元，将计入公司2013年营业外收入，加上12月3日收到的300万元扶持性资金，*ST大地2013年度业绩预计扭亏为盈，盈利区间为600万元~1100万元。

　　统计显示，在35家可能暂停上市风险公司中，多数公司已通过财政补助、出售资产及土地有偿收储实现扭亏为盈，同时净资产也转为正值。

　　例如*ST宝硕四宗土地被收回而获得补偿4.51亿元，同时当地政府给予技术改造资金、经营性财政补贴共计5.12亿元，总计9.63亿元的非经常性损益将助*ST宝硕净资产及净利润转正，从而逃脱暂停上市的厄运。

　　因获得大额经营性财政补助而免于退市，这一现象在A股市场屡见不鲜，而且同一家上市公司屡次依靠政府救助存活也时有发生。

　　*ST南化在不久之前获得南宁市财政局经营性财政补贴2.9亿元，借助此财政补贴，*ST南化有望扭亏为盈，免于退市困扰，而2010年，*ST南化就曾获得政府补贴达3.3亿元之巨，并促成业绩扭亏为盈，进而从退市风险中成功存活。

　　当代东方也是政府救助典型案例，其从2007年开始就“戴帽”前行，此后2007年、2010年以及2012年都因适时的政府补助而在暂停上市的道路上化险为夷。

　　年底的政府补助对于上市公司而言，总能起到“美化”业绩的作用，特别是对于“*ST”公司，而这也与上市公司在地方上的地位有关。

　　有业内人士对此称，从资本市场角度来看，企业应以自身经营情况定盈亏，但从地方政府角度来看，尤其是县市级政府，上市公司的重要性不言而喻，其往往是当地税收大户，同时上市公司还是地方政府重要融资平台，自然不会任其“退市”不管。

　　与财政补助类似，售卖资产也是“*ST”公司保壳途径之一。*ST祥龙因土地被收储而获得12.73亿元补偿金，巨额补偿也一举将其从暂停上市的关卡中拉回。

　　而在政府补助以及售卖资产都无法帮助*ST公司暂停上市的时候，资产重组或成最后一道防线。天楹环保借壳*ST科健、天华院借壳*ST黄海、*ST太光吸收合并神州数码[微博]以及*ST天龙的债务重组、资产注入，都让所属*ST公司可能再次“焕发新颜”。

　　政策改变市场节奏

　　尽管途径众多，但是今年的注册制、IPO重启以及借壳上市标准改革，都将改变市场节奏。

　　11月30日，证监会召开临时发布会，并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。意见指出，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要一步。同时，证监会新闻发言人邓舸表示，意见发布后，需要一个月左右时间准备工作，才会有公司完成相关工作程序，预计2014年1月，约有50家企业完成程序，并陆续上市。

　　此后证监会发布关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知，而借壳上市标准的趋严，对拟通过“壳”资源以重组的公司而言无疑是一场晴天霹雳。

　　国信证券研究员杨高宇认为，证监会提高借壳上市标准可以视为完善退市制度的前奏，此前种种举措已充分表明监管层治理目前借壳上市乱象的急切心态和对于未来建立有效退市机制的决心。

　　IPO重启下的 “壳”资源价值锐减，而借壳上市标准的趋严使得*ST公司被借壳的可能性也大大降低。

　　12月6日，邓舸再度表示，市场化、法制化、常态化是退市制度建设的目标，下一步证监会要严格执行现行退市制度，实现资本市场资源配置效率最大化，推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市，建立交易所市场与场外市场对接机制，疏通退市公司转板交易、重新上市的渠道。

进入【新浪财经股吧】讨论