新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　每经记者 刘明涛 孙宇婷

　　在渗透到媒体、通讯、视频、金融等诸多领域之后，高达千亿规模的彩票业也逐渐被互联网“攻陷”。从500彩票网到人民网[微博]、鸿博股份，再到安妮股份、中体产业、姚记扑克……各路资本早已嗅到互联网彩票市场的巨大潜力，纷纷涉足期间。这其中，500彩票网以200多倍的市盈率于美股上市最为典型。

　　但从彩票业最为发达的美国来看，互联网彩票业的发展却并不顺利，人才瓶颈、网络彩票销售政策不明朗、网络违规欺诈行为难监管三大问题制约着整个行业的发展。中国的互联网彩票业想要摆脱“讲概念”的帽子，也急需跨越这三道障碍。

　　行业前景

　　210亿佣金诱惑 互联网彩票扬鞭疾进

　　彩票，在二十多年前就已经闯入人们的生活。在年纪稍长者的眼里，每到大型节假日，一张刮刮卡，虽说没有500万巨额奖金的刺激，但一袋洗衣粉、一台电风扇却能令人欣喜不已。

　　随着时间的变迁，目前各种玩法的彩票层出不穷，2元一张的双色球、大乐透、七星彩被无数彩民津津乐道。《每日经济新闻》记者注意到，津津乐道的背后，是彩票业的高速增长。数据显示，我国彩票业年复合增长率高达47%；而随着近年互联网彩票的兴起，彩票业增长还有加快的趋势。而这一切自然触动了资本市场敏感的神经，国内A股市场上以鸿博股份(002229，收盘价11.67元)为代表的彩票概念股在今年被大幅炒作；而国外市场上，500彩票网在纽交所上市第一天就上涨50%、市盈率高达200多倍。可见，高速增长的彩票业已成为各路资本眼里的“香饽饽”。

　　彩票进入“千亿”时代/

　　1987年，以“扶老助残，济困救孤”为宗旨的福利彩票呱呱落地，宣告彩票问世，随后中国福利彩票发行中心作为发行机构开始成立。目前中国福利彩票彩种包括了刮刮乐、双色球、3D等。

　　相比福利彩票，体彩诞生于1994年。当时原国家体委(现为国家体育总局)成立了体育彩票管理中心，负责在全国范围内统一发行、印制和管理体育彩票。2001年，全国联网足球彩票的推出，进一步丰富了体育彩票的品种。目前，体彩种类包括大乐透、七星彩、排列三、足球彩票等。

　　《每日经济新闻》记者了解到，从我国恢复发行彩票以来短短的26年间，从1987年当年全年仅1740万元的销售额，到2012年全年福利彩票和体育彩票合计2615亿元的销售额，合计年复合增长率达到47%。其中福利彩票年销售额从1987年的1740万元增长至2012年的1510亿元；体育彩票年销售额也从1995年的10亿元增长至2012年的1104亿元。

　　另外，截至2013年上半年，全国彩票共销售1497.09亿元，同比增幅16%。其中，中国福利彩票销售853.08亿，同比增幅13.44%；中国体育彩票销售644.01亿元，同比增幅19.57%。今年上半年全国彩票月均销售249.51亿元，日均销售8.51亿元，均为历史新高水平。

　　中信建投认为，从彩票业近几年的发展情况来看，不论是福利彩票还是体育彩票，除2007年由于国家出台相关政策、限制彩票发展导致增长速度有所下降外，基本都保持了一个非常快的增长速度。彩票业自2011年突破1000亿元大关后，2012年更是直接突破2000亿元的大关。有报告预计，今年全年会突破3000亿元大关。

　　记者注意到，目前彩票销售总额的35%将作为彩票公益金上缴国家财政，国家财政再逐级划拨给各省、市、县级财政及民政和体育部门。公益金主要用于一些社会公益事业。剩余15%中，有7%用于支付销售终端销售佣金，8%作为彩票发行机构的全部经营经费来源。以今年3000亿元的销售额计算，彩票销售终端的佣金将高达210亿元。

　　而在资本市场上，高速增长的彩票业自然受到各路资本的追捧。A股市场上，从事无纸化彩票销售及制作手机彩票游戏的鸿博股份(002229，收盘价11.67元)，其股价从今年5月20日的6.1元，最高上涨至10月10日的17.41元，涨幅高达185%；其他彩票概念股如安妮股份、中体产业等也是大幅上涨。国外市场上，500彩票网以13美元的发行价在11月22日正式登陆纽交所，上市当天上涨幅度超过50%，市盈率达200多倍。

　　互联网彩票高速发展/

　　在彩票业高速增长的同时，原有的彩票投注站点销售方式已经不能满足市场的需要；而互联网投注的高速增长，给彩票业的增长带来了新的推动力。

　　当前我国彩票销售的主要渠道包括彩票投注站点、电话投注、互联网投注和自助支付终端四种，投注方式亦各有自身的优劣势。中信建投认为，从四种投注方式来看，目前电话投注、互联网投注以及自助终端投注规模占比较小，但由于各自均有自身独特的优势，因此在行业政策放开后一直发展很快；尤其是互联网投注，其发展速度极快，未来所占比例将进一步提高，这也在很大程度上推动了行业的无纸化进程。

　　中国电子商务研究中心数据显示，2012年我国互联网彩票销量额约230亿，约占当年彩票销售额的8.79%；而2011年互联网彩票销量约150亿元，约占当年彩票销售额的6.76%。可见，2012年的互联网彩票销量较2011年增长超过50%。若以5%净利计算，互联网彩票业务净利润空间达到11.5亿元。

　　有业内人士表示，随着互联网和移动互联网的高速发展，无纸化彩票逐渐盛行，它不仅能实现彩票的在线销售，还能以网络游戏和手机游戏的形式丰富彩票玩法，并且还使高频彩票和即开玩法成为可能。这些创新都能够显著增强彩票的趣味性，从而吸引更多消费者。

　　广发证券也指出，网游、网购人群及微博、微信等互联网即时通讯的使用者都是互联网彩票的潜在购买人群，互联网的高度渗透性加上彩票种类玩法的不断创新，必然将拉动国内互联网彩票市场的迅速膨胀。

　　“彩票的主流销售渠道中，投注站的门槛最低，吸引了大量的人开设，但是每年体彩中心颁发的牌照有限。互联网彩票的相关政策历经多次反复，从严令禁止到立法明确法律地位，再到推行试点，放开的趋势逐渐明朗化。而彩民群体的年轻化趋势、互联网的高度渗透性加上彩票种类玩法的不断创新也保证了互联网彩票市场蛋糕增长的持续性。”广发证券补充到。

　　根据一份产业数据库日前发布的《2013年第3季度中国互联网彩票市场监测报告》，中国彩票市场规模趋于稳步增长，预计2013年全年销售额将达到3030亿元；其中网络彩票市场规模增长迅猛，预计全年销售额接近或超出400亿元，环比增长近五成，互联网彩票仍处于高速发展。

　　行业风险

　　互联网彩票成长之困：政策、人才存短板

　　尽管目前国内彩票市场仍以纸质化彩票为主，但在国内互联网及智能手机用户双双位居世界前列的大环境下，钱景可期的中国无纸化彩票市场亦如同一块巨大的磁石，深深地吸引着资本市场。

　　知名博彩研究者程阳向 《每日经济新闻》记者透露，2012年互联网彩票销售的市场份额约为9%，未来如果互联网彩票销售全部放开、市场拓展力度足够，几年内中国互联网彩票市场份额将轻松超过30%。

　　但记者也注意到，互联网彩票行业当前最大的风险来自政策的不确定性，财政部迄今仍没有发布正式的网络售彩牌照。这也意味着，游走在灰色地带的在线售彩业面临着可能随时被叫停的风险。

　　网络售彩政策尚不明朗/

　　《每日经济新闻》记者了解到，迄今为止，经财政部许可开展在线体育彩票销售试点业务的仅两家机构。除500彩票网外，另一家为国家体育总局体育彩票管理中心的官方平台，直属国家体育总局。这意味着，500网是中国唯一拥有在线彩票销售合法资格的市场化机构，但500网也是处于试点阶段，没有获得正式的网络售彩牌照。

　　中国彩票行业沙龙创始人苏国京在接受记者采访时表示，“最大的风险是政策风险，并不是说政策无保障，而是目前的法律法规还不够完善，造成相应管理、发行、监管架构不合理，产业在后期发展时可能会面临很大障碍。而这也给行业和参与行业的经营者带来了较大的风险。”

　　今年1月15日，财政部发布了最新修订的《彩票发行销售管理办法》，该办法第五条称 “发行销售彩票所采用的形式和手段，包括实体店销售、电话销售、互联网销售、自助终端销售等”。这意味着此前被明文禁止的彩票互联网等销售模式合法化。

　　虽然财政部目前并未向任何一家机构颁发彩票网络销售牌照批文；但新浪、腾讯、搜狐、网易四大门户网站都开设了自己的彩票频道，淘宝、京东等电子商务平台也推出了各自的彩票业务，而澳客网等彩票网站也接受网上投注。

　　民生证券分析师张向光认为，由于财政部尚未明确彩票无纸化销售的业务模式，因此上述公司相关业务尚需等待政策落地。另外，当前彩票销售主要采取销售额分成的模式，一旦获得经营无纸化售彩业务的资格，公司业绩预期将有大幅度的提升。

　　网络售彩仍难以监管/

　　由于互联网售彩依托网络平台，因此互联网本身的痼疾，也会在彩票买卖中形成较大的风险。

　　记者了解到，尽管当前各类网络安全软件不断更新升级，但网络犯罪手法层出不穷，操作系统本身也存在诸多安全漏洞。这也导致彩票网站用户的账户信息安全存在隐患，个人用户数据甚至存在被盗或丢失的情况。

　　再有，相比投注站彩票销售，互联网交易的诈骗或其他非法活动更加难以监控。一些购彩网站可能在彩民中奖后不予兑奖、甚至出现卷款出逃的情况。在目前缺乏相关法律法规的情况下，用户维权将相当困难。

　　《每日经济新闻》记者注意到，由于一些购彩网站的违规及欺诈行为，监管部门此前曾多次叫停网络售彩。2007年11月和2008年1月，财政部曾两次下发通知，要求停止利用互联网销售彩票。2012年初，财政部、民政部、国家体育总局又联合发布《彩票管理条例实施细则》，规定自2012年3月1日起，未经彩票发行机构、彩票销售机构委托，擅自销售的福利彩票、体育彩票均为非法彩票，必须全部马上停止。

　　另外，在中奖奖金领取方面，根据目前国家和省级彩票的奖金发放规则，奖品只能由自然人凭中奖彩票领取；但现在几乎所有彩票网站都使用“员工个人账户领取中奖奖金”的做法。这意味着，即便各网站有严格的规定和控制，也不能排除奖金被挪用的风险。

　　最后，国内保险行业暂未有彩票类产品保险，这让众多彩票从业者及参与者无法通过保险来对冲风险。

　　可以预见的是，未来彩票行业相关的索赔可能会越来越多，而随着互联网售彩平台的日益普及，各种新的情况也可能出现，而这些都是未知的风险。

　　各种专业人才匮乏/

　　专业人才不足也被认为是当前中国互联网彩票市场的风险之一。

　　《每日经济新闻》记者注意到，当前我国的彩票由省级彩票管理中心授权发行，且随时受到国家有关彩票管理中心的限制和规定；也就是说，彩票公司没有彩票发行权，彩票发行机构可以决定终止一个或多个彩票产品，或替代原有产品。此外，彩票相关部门可以强制改变彩票规则。

　　在彩票品种和彩票规则被严格限制的情况下，专业人士显得尤为重要。

　　而彩票网站的建设、发展以及业务的扩大，也离不开各种类型的人才，吸引和留住合格的风险管理、财务、管理、营销、技术人员和其他类型人员是每家彩票网站面临的最大难题。

　　“与其他国家的彩票业不同，中国彩票行业有一些特性，比如部分彩民喜欢找人算号，很多人从事着算号、测号行业。同时从一些彩种性质看，如果从业者本身不懂彩票，而团队又没有核心的专业人才，那么擅自做这个行业，肯定是做不好的，”苏国京指出，“彩票行业包含着人类一些原始心态的东西，不是很了解这一行业的人，想做好很难。”

　　程阳亦认为，彩票政策、法律、市场、营销、游戏、理论等方面的研究工作，需要更多的学人参与。

　　具体到互联网彩票，500彩票网在其招股书的风险提示中特意提到，公司对于高级管理人员和技术、专业人员等，有着较高的依赖。

　　海外观察

　　美国互联网彩票业争议声中成长

　　据世界知名博彩咨询机构英国GBGC的数据，2014年全球博彩收入将达到5000多亿美元，彩票将在其中占据最大的市场份额，去年占比达到为28.4%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，作为全球头号经济大国，至今美国仍保持着全球最高的6.4亿美元中奖纪录，且该国的彩票销量和管理均处于世界领先水平。然而，就是在这样一个成熟市场，其互联网售彩的发展一直都不太顺畅。

　　伊利诺伊州：首个提供线上彩票游戏

　　中国彩票行业沙龙负责人苏国京告诉 《每日经济新闻》记者，“彩票业在美国总体发展不错，但互联网彩票发展受到一定制约和局限。”

　　记者了解到，在线购彩在美国充满争议，美国对互联网博彩可能带来的不良影响十分关注，其主要的两大忧虑是：第一、未成年人可以在家接触赌博网站；第二、倾向于沉迷赌博的人士，无法抗拒通过电脑全日不停进行赌博的诱惑。

　　2012年3月25日，伊利诺伊州成为第一个提供线上彩票游戏的美国大州。伊利诺斯彩票采取多项措施确保在线彩票合法、负责地发展。在该州，如果你要玩在线彩票，将有一份详尽的注册程序来证实你的年龄，同时，你的IP地址也需要在州内。

　　尽管这是一个官方试点计划，并且一开始仅限于超级百万和乐透两项游戏，但它是美国历史上成人首次通过互联网购买彩票的尝试。

　　自在线彩票游戏发布以来的6天时间里，约有110000位玩家注册并依托这一平台购买彩票。对此，彩票机构主管迈克·琼斯曾表示，“我们在最好也是最坏的时代发布了线上博彩项目，说是最好时代，因为这是彩票行业利益丰厚的时代，且整个行业还有巨大的潜力可以挖掘；说是最坏时代，是因为我们正向这个需求旺盛的环境中投放一个前所未有的、全新的界面。”

　　琼斯认为，“任何事物都能与互联网相关联。一个新市场的创建应该以市场营销和消费者为导向，而不是运营。就潜在的情况来说，如果彩票奖池达到一个很高水平，然后存在一个友好、方便的界面及有趣的方式来参与彩票的购买，那么数百万的新彩票玩家将蜂拥而至。”

　　截至去年末，美国已有十二个大州批准将彩票销售业务扩展至互联网领域。

　　北卡罗来纳州：本月启动网上购彩预订

　　今年9月，美国北卡罗来纳州彩票委员会宣布，计划从11月开始允许该州彩民通过网络购买该州官方彩票，并推出通过网络提前预订彩票的服务。

　　对在线彩票购买，委员会提出了一些限制，比如：彩民需要至少预订未来两个星期内的彩票，不能只购买一张。而可供选择的彩种包 括 强 力 球 (Powerball)、 超 级 百 万(MegaMilions)和现金5(Cash5)三种，即开型彩票业务未被纳入其中。

　　为了保证安全性，彩民需要到官方指定的网站注册。一旦通过网络渠道购买的彩票中奖，若中奖金额低于600美元，奖金将会自动划入彩民账户；600美元至10万美元以下的奖金则必须到指定地点认领；10万美元及以上金额的奖项需要到该州官方彩票机构认领。

　　彩票委员会发言人表示，网络预订服务仅针对北卡罗来纳州的彩民，而且在彩票被售出前将验证购买者的年龄和身份，保证他们年满18岁。此外，在线注册的彩民每周至多能在网上购买不超过70美元的彩票，他们还可以主动冻结自己的账号一年时间，以防止染上赌瘾。

　　尽管如此，这一举动仍然激起各方争议，特别是引发传统彩票零售业和彩票监管部门的强烈反对，理由包括对地面店的冲击将引发雇员失业、增加上瘾彩民数量，从而加重社会成本等等。

　　北卡罗莱纳州最大的彩票销售商之一，迷你玛特超市的老板沃伦·莱尔斯则认为，在新规的影响下，彩票销售佣金预计下滑7%，这部分本应属于零售商的佣金跑到了该州彩票管理机构的口袋里。

　　北卡罗来纳州议员们表示，他们将对彩票的在线销售保持关注，并计划在2014年的立法会议评估网上销售。立法监督委员会主席约翰·布拉斯特认为，具有讽刺意味的是，该州一边在扩大彩票网络销售，另一边却在立法打击互联网博彩活动。

　　线上博彩业在北卡罗来纳州是灰色地带，线上博彩业合法化一直未有明确的法律出炉。2009年，该州允许向在线博彩玩家提供远程博彩机及视频扑克游戏服务，但在一年后，该州禁止了所有基于互联网的扑克、骰子、基诺或乐透等所有靠机会获胜的博彩游戏。三年里，北卡罗来纳州关闭了大量与互联网博彩相关的场所。

　　《每日经济新闻》记者昨日登录该州官方彩票网站，但并未找到在线购彩的入口。不过，在网站的最新消息窗口，记者发现一则发布于12月3日的新闻称，“12月5日起，该州将开始接受网上购彩预订。”

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