新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　12月2日，瑞银证券发布最新A股策略报告，对上周末证监会推出的IPO改革、优先股等相关政策分析认为，创业板短期面临冲击，估值有望回归理性。对主板总体影响不大，非银金融等有望受益。

　　根据证监会信息，现已过会83 家公司中43 家拟在创业板上市，40 家在中小板。瑞银证券表示，新股批量发行会使创业板面临较大冲击。在瑞银证券此前发布报告中提到，中国创业板相对国际创业板估值溢价明显偏高，由供需不平衡等历史原因造成。新股供给增大或使创业板估值回到合理估值区间。之后，上市新股可能受到强烈追捧。一旦市场发现新故事，可能促使市场再次炒作小股票。

　　瑞银证券认为，IPO重启预计对主板总体影响不大，非银金融等有望受益 。从历史情况来看，IPO 重启之后1 周/1 月/3 月，上证指数平均微幅收跌。IPO已经不是A 股市场最大的股票供给源(被再融资取代)。非银金融板块有望受益IPO 重启，而优先股市点可能将短期利好银行(消除融资忧虑)，保险(较高投资回报)和电力等蓝筹股，但未来持续性尚需观察。

　　瑞银证券同时表示，相比于A 股的投资者看重“成长性”，海外投资者更关注“尾部风险”，他们认为三中全会的改革方案有助于消除“尾部风险”，使之重估中国并配置大盘周期股。但对于海外对中国的重估是否可能进一步利好A 股，需要观察监管层是否近期显著吸引外部资金。

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