■ 产业透视

　　□本报记者 顾鑫

　　中国证券报记者近日获悉，硝基复合肥行业的准入门槛正在酝酿提高，《尿素硝铵溶液》、《硝基复合肥》等相关行业标准有关内容已经基本形成，正在等待有关主管部门批复，年内有望出台。

　　业内人士称，硝基复合肥的未来市场空间较为广阔，业内扩产积极性较高，出现产能增速快于需求增速的情况。在此过程中还出现企业产品质量良莠不齐拖累市场推广的现象，亟需出台有关标准，推动行业更加有序发展。

　　2015年产能达1600万吨

　　近日，白银供电公司一次性成功启运为甘肃刘化集团有限责任公司10千伏配电室供电的双回供电线路及配电室，标志着刘化集团年产25万吨硝基复合肥项目正式投产。

　　刘化集团25万吨项目只是若干硝基复合肥新增产能之一。生意社数据显示，2012年底达到一定规模的硝基肥生产企业有20多家，年产能达658万吨。新建或拟建的硝基复合肥生产企业有20多家，新增产能将达到1000万吨。预计到2015年底硝基肥产能将达到1600万吨左右。

　　所谓硝基复合肥，是指以煤、天然气为原料生产合成氨，经氨氧化、吸收、浓缩后与氨反应生成熔融态氮肥，再加入磷肥、钾肥后造粒，最终形成的氮、磷二元素复合肥或氮、磷、钾三元素复合肥。作为新型复合肥的一个品种，我国硝基肥发展起步较晚，但是发展却很快。

　　资料显示，硝基肥料具有较好的水溶性、速效性以及满足大面积的喜硝作物的需求。特别是在肥料行业产能过剩的当下，硝基肥成为企业产品升级的新出路，大批企业纷纷上马硝基肥项目，已然成为行业焦点。

　　企业人士称，硝基肥效快、吸收率高，且具有抗土壤板结的特点。尿基中的氮素要先进行转化才能被农作物吸收，在变换过程中，一部分氮素流失，既造成肥料损失，又污染环境。硝态氮不需要经过二次转换就可直接被作物根部吸收，见效快、肥效好。

　　此外，由于水溶性较好，近几年来水肥一体化推广也使得硝基肥料发展态势向好。农业部办公厅印发的《水肥一体化技术指导意见》提出，到2015年，水肥一体化技术推广总面积达到8000万亩以上，新增推广面积5000万亩以上。

　　新标准助推高景气延续

　　业内人士称，随着硝基复合肥的快速发展，产能过剩、质量差异、安全生产等问题也随之浮出水面。

　　中国氮肥工业协会有关人士称，尽管硝基复合肥的未来市场空间很广阔，但市场规模的扩大是一个循序渐进的过程，大量项目集中上马会导致产能过剩问题。此外，假冒伪劣产品占据越来越多的市场，打假力度不够，也拖累了整个行业的发展。

　　中国氮肥工业协会名誉理事长刘淑兰则表示，国内生产的硝基肥质量参差不齐，养分含量不够达标。此外，硝铵在生产过程中要注意安全问题，硝铵遇热易燃易爆，生产企业要注意增强硝铵的抗爆性 。

　　业内人士透露，相关标准将从安全性、添加剂、养分含量等方面对产品提出较高要求，目的是限制技术水平差的小厂商扰乱行业发展。此外，行业也向有关部门提出了出台准入条件的呼声，希望新增产能受到更为严格的约束。

　　分析人士认为，若行业扩产速度能够得到控制，产品质量同时得到提升，市场推广将会更为顺利，行业高景气预计将得以延续。

　　从有关上市公司2012年的业绩表现看，除新都化工因处于募投项目建设期、三项费用增加而出现业绩下降外，金正大、芭田股份去年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长25.31%、41.05%，好于化肥行业的平均水平。

　　券商分析师指出，由于上游原料产能过剩、下游替代进口空间巨大，再加上政策的扶持，硝基复合肥的高景气有望得以延续。

　　数据显示，硝基复合肥上游的硝酸和硝铵均存在产能过剩，硝酸2012年产量为1300万吨，2013年预计将达到1900万吨；硝铵2012年产能为725万吨。此外，国外使用的氮肥中硝基肥所占比例明显高于我国，俄罗斯为39.7%，德国为27.5%，巴西为16.1%，美国为12.6%。

　　重在比拼技术和营销

　　当前，新型复合肥行业发展面临比较好的形势，概念也层出不穷，除了硝基复合肥，还有水溶性肥料、缓控释肥等。各个品种的发展不仅仅面临着同类产品的竞争，最终哪个品种会胜出，依然是未知数。

　　分析人士认为，判断哪家企业具有竞争优势，主要看两点，一是技术，也就是谁的产品具有更高的肥效；二是看营销，复合肥的竞争正逐步走向差异化，品牌的重要性越来越凸显，企业需要进行广告投入、渠道扩张等。只有把这两方面工作做好，才能获得超越行业平均水平的增速。

　　展望未来，复合肥行业预计仍将呈现持续快速增长的态势。数据显示，1980年我国化肥复合化率仅为2.1%，1990年提高到13.2%，2000年提高到22.1%，2009年进一步提高到31.4%。但与世界平均复合化率50%、发达国家复合化率80%相比，仍存在较大的差距。

　　复合化率提升的同时，新产品、新工艺、新技术正不断涌现。产品种类日趋细分化，包括缓控释肥、硝基肥、水溶肥、有机-无机复混肥料、微生物肥料、生物菌肥，及各种作物专用肥料及其他新型肥料等。产品工艺日趋多元化，由从简单的圆盘造粒、挤压造粒发展到转鼓造粒、喷浆造粒、高塔熔融造粒。

　　分析人士称，截至2012年底，我国新型肥料总产值约为649亿元，同比增长27%；销售额605亿元，同比增长25%。未来几年新型肥料销售额年均增幅将在10%左右，预计到2015年新型肥料销售额将达900亿元以上。但各种细分产品并不都一定能都达到这一增速。硝基肥同样面临其他产品的竞争。

　　东方证券分析师表示，需要对复合肥企业用消费品的分析方法进行研究，拥有品牌和渠道拓展能力的企业具有较好的成长性。民生证券分析师也表示，复合肥产品显现出了一定程度的消费品特性，销售人员对终端需求的选择影响较大。

　　相关公司值得关注

　　分析人士表示，硝基复合肥板块中的上市公司包括金正大、芭田股份、新都化工、兴化股份、史丹利等，业务占比存在一定差异。相对更看好史丹利、金正大等品牌建设较早、广告投入高、产品销售有保障的公司。

　　史丹利董事长高文班在2012年度业绩说明会上表示，2013年公司在湖北和河南的新建项目将陆续投产，产能将有较大规模的扩大。且公司将继续坚持专营策略，深耕细分市场，同时将积极开发新产品，进一步扩大市场占有率。

　　市场预期，史丹利今年一季度业绩将大幅增长，一是销量同比增长；二是2012年6月下旬以来，氮、磷、钾单质肥产能过剩，原料价格持续下降，公司在淡季增加库存，同时对上游单质肥议价能力增强。对部分上游厂商采购模式由原来的先付款后交货改变为先送货后付款，此外还获得高于竞争对手的折扣价格。三是调整产品结构，高毛利产品推出提升综合毛利率。

　　营销方面，2013年史丹利营销费用中，品牌宣传费用增加5000-6000万元，主要来自央视广告时段的调整，由天气预报时段调整为新闻联播之后15秒，对史丹利品牌进一步强化。同时，公司专营店战略进入加速期，渠道控制力进一步加强。

　　史丹利在年报中表示，城镇化意味着土地流转、农业规模化生产就将成为趋势。这也意味着今后化肥的主要服务对象不再是一家一户的农户，而是种植大户。种植大户从厂家或大经销商处订购化肥会成为今后的主导。复合肥企业应顺势而为，减少流通环节，服务终端用户。

　　民生证券分析师认为，史丹利的专营店营销使得公司产品销售增速高于行业增速，金正大的驻点营销也同样具有优势。

　　据了解，金正大的品牌包括高端的金正大和中低端的嘉安磷、奥林丹等，前者与邮政合作，后者是驻点营销，每个销售人员负责一个县或者某几个乡镇。未来可能的发展模式是与销售量比较大的经销商建立经销公司(金正大控股或参股)，与经销商利益绑定，激励其花费更多精力去销售金正大产品。

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