在经济整体乏善可陈的背景下，部分中游行业的快速回暖，几乎成为本季度经济数据的唯一亮点。

　　据统计，全国水泥市场价格环比前一周继续上升，幅度达1.81%。其中，江苏、浙江、安徽、上海、江西和甘肃等部分地区的价格上涨10-30元/吨；华东地区水泥价格更出现明显反弹，部分地区单周反弹幅度达到30元/吨。分析人士指出，进入4月，下游需求继续好转，除华东地区价格持续拉涨之外，其他各区域水泥市场大多仍处于局部盘整的态势，后期调整的范围或将有所扩大。

　　除了水泥市场的局部回暖外，3月份挖掘机总销量为21982台(包括出口)，同比降幅从1-2月份的-47%收窄至-8%。从吨位来看，小型挖掘机的销售势头强劲，对3月份总销量同比复苏的贡献最大。13吨级以下挖掘机占3月份总销量的50%，占比达到2009年以来最高水平；且13吨级以下挖掘机3月销量同比增长12%，而13-30吨级、30吨级以上挖掘机销量同比分别增长-8%及-52%。

　　众所周知，水泥及挖掘机多属于政府投资主导的行业。此前，市场就曾传出4、5月份基建投资可能加速的消息，在此预期之下，水泥、机械的快速回暖，不排除是在此类预期影响下的“抢跑”行为。

　　另外，3月重卡共计销售8.6万辆，环比增长117%。这可能也是由于买家赶在7月1日国IV排放标准约束之前购买重卡所致，短期有透支年内需求的嫌疑，因而其销量回升的持续性有待观察。

　　而无论是水泥、挖掘机这类政府投资主导的行业，还是重卡这类中游行业，其在旺季效应的推动下出现回暖实属正常，但一来政府投资有其周期性且投资规模不定，二来这类行业的快速回暖本身也有透支未来需求的嫌疑，因而这类中游行业的躁动，很难带来以往的“高弹性”风采，更难以抵消上游资源暴跌的影响。考虑到经济复苏力度依然较弱，中游周期股的弹性或将大幅缩小，而且考虑到美元升值和大宗商品下跌的拖累，中游周期行业也很难给市场带来走强的动力。

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