编者按：

　　回顾今年的行情，年初大涨让人倍感振奋，年中阴跌让人心灰意冷，年末反弹让人喜出望外，用“两头高，中间低”来形容这一年的行情，再恰当不过。不过无论怎样，9个交易日后，这些都将融入历史的长河中，崭新的2013年正在向我们走来。在此辞旧迎新之际，不妨让我们停顿一会儿，理一理思路，用战略的眼光审视来年的市场。

　　今年以来，沪深两市分别累计下跌1.68%、3.66%。在23个申万一级行业板块中，按照样本股总市值加权计算，七板块逆势飘红，房地产板块以18.59%的涨幅暂居第一，建筑建材板块上涨11.94%紧随其后。在17个下跌的行业板块中，有六个板块跌幅超过10%，黑色金属、化工、采掘、交通运输四个板块距离年线“三连阴”的尴尬境地仅一步之遥。

　　据Wind统计显示，黑色金属、化工、采掘、交通运输板块年内分别下跌6.84%、6.61%、6.59%、3.48%，2011年跌幅分别为30.36%、27.81%、20.57%、35.52%，2010年跌幅分别为33.86%、20.61%、11.94%、9.70%。化工、采掘行业在2010年、2011年中，行业净利润均同比增长较快，在2012年前三季度分别下滑39.31%、11.55%；黑色金属、交通运输行业则在2010年实现净利润增长翻倍，2011年开始下滑，今年前三季度分别下滑114.75%、25.06%。从2010年、2011年净利润总和增长率来看，除交通运输板块增长103.41%排名靠前外，其余三板块的增速处在10%-40%之间的水平，排名倒数前八。

　　“上述四个板块连续下跌与业绩不无关联，而它们的业绩问题则主要受到行业景气度、两极分化的影响。”中投证券策略分析师唐涛对《大众证券报》表示，这些行业普遍存在落后产能的问题，必须面临高碳高能耗到低碳节能的产业转型过程。并且，其产品多数会受到商品期货价格波动的影响，从近年来的状况看，行业景气度实在不好。但是12月以来，市场出现了明显的反弹，从反弹实质来看，中级别的上涨或是大概率事件。银行股领衔、地产股接力、“煤飞色舞”锦上添花，逐渐将权重股成为主流的画面描绘清楚。

　　观察发现，上述四个板块无论是市场表现还是业绩均无出彩之处。

　　但从流通市值的角度来看，采掘、化工板块分别以2.39万亿、1.06万亿的市值紧随金融服务板块之后，分列二、三位；交通运输、黑色金属板块的流通市值也达到了6451亿、3364亿，其中不少个股均在上证50、沪深300等权重指数的样本范围之内。

　　值得注意的是，自12月4日反弹以来，以银行为首的权重股轮番引领指数上涨，沪深两市月内涨幅已达9.21%、8.72%，化工板块上涨超过10%，其余三板块的涨幅也都在9%左右。对此，唐涛进一步表示：“中级别的上涨意味着指数会有较为显著的变化，因此蓝筹、权重股的表现应当比较亮眼，而长期超跌的权重板块则更具上涨动能。”

　　唐涛分析，从宏观面来看，美联储大量释放美元，刺激全球流动性，而针对中国而言，中央经济工作会议明确提出要保持社会融资规模和贷款的适度增长，这就为国内流动性提供双重基础。这两个中长线因素叠加到一起，行情力度自然值得期待。从市场面来看，由于股市的流动性和吸纳大资金的能力，流动性宽松首先就是利好权重股。并且从历次中级别的上涨来看，权重股在上涨的中前期，多半会有相当抢眼的表现。此外，对于上述四个板块来说，由于落后产能的问题，必然会涉及到重组与整合，这也是促进其上涨的一个动力。如果这些问题能够逐步解决，并且长期超跌后，股价、估值均处于低点，在权重股主宰的行情阶段，它们的崛起并非只是梦想。

　　记者 惠晨晨

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