《红周刊》作者 刘晓旭

　　近期，政府连续下达并实施了基本药物制度补助、大病保障体系框架初建、“健康中国2020”战略等一系列政策，在诸多利好驱动下，被机构重仓的医药股会否迎来表现良机。

　　医药行业利润增长复苏

　　今年以来，医药板块走出了与大盘截然相反的走势，在沪深300指数下跌4.28%的背景下，医药行业指数上涨了12.31%，跑赢同期大盘16个百分点，超额收益明显。

　　从三季报看，今年前三季度医药板块整体实现营业收入3601.77亿元，同比增长了17.01%；实现净利润289.39亿元，同比增长1.06%。在细分行业中，三季度利润增长比较出色的有中药、化学制剂、医药商业；而化学原料药对板块形成拖累，净利润则同比下跌了11.05%(见表1)。

　　从单季业绩变化看，今年一、二、三季度收入增速同比分别为17.18%、15.71%、18.14%，净利润增速为0.63%、0.74%、12.02%，三季度单季净利润增速明显。如今，在国家连续下达有利于医药行业发展政策影响下，“医药行业四季度收入与利润增长有望加速，预计2012年全行业净利润增速在10%左右。”多位医药行业分析师均乐观地表示。

　　关注业绩高成长的机构重仓股

　　由于医药行业的防御性以及收益相对稳定，长期以来一直是机构的重仓品种。从记者统计结果看，除基金长期持有并在今年三季度对通化东宝、亚宝实业、南京医药等个股进行加仓外，社保也选择在三季度对中期就持有的同仁堂、利德曼、东富龙等11只医药股进行了加仓。从机构对医药股配置的变化上看，三季度机构在医药股上的配置比重创历史新高，其中，基金三季度持仓医药股市值占基金股票投资市值比重出现连续三个季度上升，比重由一季度的9.09%上升到三季度的11.90%。

　　受三季度业绩增速的提升，部分医药股10月份以来表现良好。如信立泰、宝莱特、丽珠集团、香雪制药、誉衡药业、长春高新等，其中部分个股最大涨幅超过了40%。对于医药股，市场人士认为，类似于信立泰、云南白药、恒瑞医药、康美药业、人福医药、东阿阿胶、鱼跃医疗、通策医疗等连续增长的公司仍被看好。而前三季度业绩有明显改善的舒泰神、红日药业、康美药业等，在四季度被继续看好。尤其是中药材和中药饮片行业龙头康美药业，仍能实现高增长。

　　“不过，医药指数自5月以来出现持续震荡，说明医药行业平均26倍的估值水平已经过高了。”东北证券医药行业分析师刘林认为，连续表现的医药股短期最好还是观望，虽然机构抱团特征依然明显，但仍需经过一定的估值修复，预计经过调整后的医药股有望在2013年再度迎来上涨行情。

　　四季度政策性利好不断

　　从政策来看，《生物产业十二五规划》、《药品流通环节价格管理办法》、《医保支付制度改革》等一系列政策也将从四季度起开始发布。而从最新发布的2012版基本药物目录来看，本次新目录的品种将从原来的307种扩充至700种，而这势必利好新入围品种，尤其是独家品种的药企；而“健康中国2020战略”也使得国家对基层医药机构投资的倾斜加大，县级医院设备装备有望成为下一个医疗基础设施市场的主要增长点，预计未来将耗资4000亿左右，投向7大医疗体系。

生物医药版3季度报和基金增仓较多股

　　“2013年是基药招标大年，将对很多医药企业发展产生深远影响。”中投证券分析师周锐建议关注：1，拥有独特资源、独家品种和部分品牌中药，主要面向OTC市场，终端价格稳定、并有提价能力的公司，如天士力、云南白药、东阿阿胶、康美药业、片仔癀等；2，工商一体化龙头，具有相对垄断性和扩张优势并获得地方政策扶持，高端医疗器械竞争壁垒高、盈利能力突出的公司，如华东医药、一致药业、乐普医疗、爱尔眼科、上海医药等。

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