30日人民币兑美元即期汇率一度触及涨停价位，但今日人民币对美元中间价并未大幅上调。而今日人民币兑美元即期汇率开盘后最高触及6.2374，于涨停位置附近波动(根据即期汇率波幅为中间价上下1%之规定，经过测算6.2372为今日人民币兑美元涨停价位)。

　　相关报道：31日人民币中间价上涨26个基点 报6.3002

　　据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2012年10月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3002元，较上个交易日(1美元对人民币6.3028元)上调26个基点。其他货币方面，1欧元对人民币8.1654元，100日元对人民币7.8947元，1港元对人民币0.81291元，1英镑对人民币10.1276元，1澳大利亚元对人民币6.5437元，1加拿大元对人民币6.3037元，人民币1元对0.48642林吉特，人民币1元对5.0136俄罗斯卢布。

　　热钱肆虐亚洲的大背景下，根据香港金管局昨晚发布的消息，香港金管局昨日再度斥资27.13亿港元，向市场买入美元，卖出港元，以此保证港元对美元汇率稳定。

　　据大众证券报报道，而自7月25日以来，人民币兑美元已升值逾2.5%。对于其走强原因，招商证券[微博]分析师谢亚轩认为，近期来看，多项宏观数据好于预期，缓解了市场对中国经济继续下滑的忧虑；同时受到海外宽松政策的影响，国际资本不断流入也推动了人民币汇率走高。此外，美国大选对中国汇率问题的关注政策因素，也是不可忽视的因素。

　　谢亚轩指出，通过对历史上德国马克、日元、韩元和新台币升值因素的分析，证明货币汇率主要由经济增速、贸易盈余和短期资本流动所决定。其中，经济增长确定汇率的长期趋势；贸易盈余反映了汇率偏离均衡汇率的程度，因此经常项目余额与GDP之比决定了汇率的变动速度；而具体短期汇率波动的主要动力则来源于国际资本在全球范围内的流动。

　　就未来人民币的走势，谢亚轩认为，目前其汇率已接近均衡汇率水平，短期内即期汇率可能会持续走强，但波动将更加频繁；未来2-3年，人民币升值速度将放缓，但仍处于升值通道。

　　人民币升值将助A股反弹

　　据期货日报报道，进入十月份以来，A股市场与外汇市场出现了难得的“共舞”。A股走出多月来持续下挫后的反弹，人民币对美元汇率更是屡屡创出新高。然而值得关注的是，A股的此波反弹稍显得举步维艰，而人民币对美元汇率升势则顺风顺水。上周五A股更是下跌破位，与本周一人民币对美元汇率再创5月中旬以来的新高形成了鲜明对比。那么，A股能否借力人民币升值重回反弹轨道呢？

　　人民币近期持续升势

　　人民币对美元即期汇率连续两天涨停后，再创新高，升势延续。中国外汇交易中心的数据显示，10月29日人民币对美元汇率中间价报6.2992，较前一交易日继续上涨18个基点，再创自5月11日以来的新高。与此相呼应的是，中国金融机构9月外汇占款增加1306.8亿元，结束了此前两个月外汇占款减少的局面，国外资金表现出较为明显的流入迹象。

　　板块轮动效应可期

　　首先，人民币升值将使进口成本下降，有利于设备、原材料进口量较大的企业降低成本。例如，进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等企业将受益匪浅。其次，持有外债的企业将由于减少实际偿还额而产生汇兑收益，比如航空等行业。再次，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，房地产业、银行业等有望享受人民币资产升值带来的收益。

　　这一点也可以从29日造纸股集体拉升5%以上，航空、地产、银行、资源等板块的集体上扬进行验证。

　　若人民币持续升值，板块轮动效应逐渐显现，A股重回反弹将获得有力的支撑。

　　人民币升值能否继续

　　此波人民币汇率持续走高，主要与全球流动性宽松的大背景相关。三季度以来，为了应对世界经济普遍出现的增长减缓、停滞甚至衰退的现状，应对欧债的持续困扰，全球兴起“宽松”之风。据摩根士丹利统计，其跟踪研究覆盖的33个央行中，有16家央行采取了宽松措施，10个发达经济体中有7个宽松。同时，23个重要新兴市场国家也有9个采取了下调基准利率或存款准备金率的宽松政策。国内只是采用了逆回购常规化的方式为市场注入流动性，内外政策之间的差别造成的套利空间驱动资金回流人民币资产，促使人民币升值。

　　另外，9月份公布的各经济数据持续释放者中国经济触底的信号，加大了对国外资金的吸引力。

　　从近期公布的中国国内收支数据来看，中国国际贸易收支也处于均衡水平，汇率处于相对均衡的区间。另外，全球流动性相对过剩，将面临着信贷紧缩的压力。在国际短期的宽松背景及国内经济增速触底的预期下，人民币升值有望延续，进一步提振A股市场。

　　因此，短期人民币升值预期犹在，板块轮动效应将对A股重回反弹将起到一定的助推作用。同时，维稳政策及经济回暖预期等有望抑制A股下跌区间。笔者认为，虽然A股技术上难以迅速重回反弹轨道，但相信市场在经历一段犹豫之后，会以良好状态迎接十八大。

　　造纸业：升值受益急先锋

　　据国际金融报报道，人民币升值的受益行业，最先受益的便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。

　　对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308)；二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业、福建南纸(600163)等。

　　航空业：机会更多是反弹

　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。

　　根据各航空公司的资产负债表测算，南方航空[微博](600029)受益程度最大，其他航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中国国航(601111)汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元；南方航空将达到12.111亿元，贡献每股收益0.1512元；东方航空[微博](600115)将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空[微博](600221)达到3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。

　　银行业：估值有望回归

　　在去年9月份人民币大幅升值阶段，银行股并没有走出一个像样的行情。不过，随着加息周期有临近尾声的迹象，存款准备金持续上调使得市场“麻木”，银行股在前期迎来了估值修复性行情。如今，调整过后的银行股将再次受益，迎来第二波估值修复行情。

　　据国际金融报报道，华泰证券(601688)分析师张驰飞指出，首先，人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好。虽然，出口受损的行业将影响商业银行的贷款，但从2005年开始的人民币升值过程中，商业银行总体贷款质量保持平稳，并未出现贷款质量的波动。其次，人民币升值将增加商业银行资产财富效应。

　　地产业：低估值的催化剂

　　和银行股一样，地产股在去年下旬的人民币升值中也没有什么好的表现，主要原因便是地产调控的压制。如今，市场更关注的是低估值下的投资机会。而地产股正符合这个指标。随着人民币大幅升值，这将成为地产股估值回归的催化剂。

　　目前，地产股的估值仍然较低。一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定的回升空间。张驰飞重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股，其代表分别为万科A(000002)、滨江集团(002244)、荣盛发展(002146)以及世茂股份(600823)。

　　资源股：价值有待重估

　　造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民币升值带来的海外热钱的涌入。显然，人民币升值对资源行业存在价值重估。

　　据国际金融报报道，中信建投分析师吴旻指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。对于以有色为首的资源行业的投资机会，光大证券看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、包钢稀土(600111)。南京证券[微博]分析师尹建辉指出，从综合通货膨胀的受益程度、有色行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。

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