近日，国家发改委发出通知，决定从10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型规格，平均降价幅度为17%。

　　本次调整引入了日费用来衡量价格的高低。本次调整方案是在开展成本价格调查、专家评审的基础上形成的，对日费用高的药品加大了降价力度、对日费用低的药品不降或少降价。日费用相对包装单价来说，更能反映药品的使用费用。在评判药物价格时，我们认为用成本法或日费用法反映药物的真实价值都有不足，或许应当在综合评估药物的成本、安全性、疗效以及整个疗程的费用等基础上给出合理价格。

　　血液制品价格有所提高。例如静脉注射用人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原等价格均有较大幅度的上调，这对于上海莱士、华兰生物、博雅生物等血液制品企业是极大的利好。除了血液制品之外，对于曾供应紧张的廉价药鱼精蛋白，本次也上调了10%左右的价格。

　　原研药与仿制药之间仍存巨大价差。本次对原单独定价药品也做了价格调整，部分原研药了与统一定价药品之间的价差缩小。例如赛诺菲的低分子肝素钠规格为4000 IU的价格由72.45元下调到59.9元，下调幅度为17.32%，高于仿制药调价幅度，这比较利于国内千红制药、东诚生化等企业的销售。另如，GSK的低分子肝素钙规格为4100 IU的价格由73.96元下调到62.9元，而国产没有变动，这利于红日药业等国内企业的销售。但也有部分原研药与仿制药价差扩大，例如罗氏重组人干扰素α-2a规格为300万IU的价格由193元下调到165元，下调幅度仅为14.5%，小于仿制药20%的调整幅度；罗氏长效干扰素仍维持在1000元左右的高价，这不利于安科生物等干扰素企业的销售。

　　投资建议：本次关于抗肿瘤、免疫和血液系统类药品价格的调整政策，基本符合市场之前的预期，血液制品价格的上调幅度略超预期。虽然抗肿瘤药和免疫类药物价格都有所下调，但由于市场竞争的存在，对于国内各相关企业的中标价格影响较小，部分企业还可能从原研药价格调整中受益。我们建议继续关注千金药业、科华生物、昆明制药、江中药业以及血液制品企业等。

　　风险提示：成本上涨的风险；药品质量安全的风险。