2012年的股市“黑马”，不仅仅是好歌者的舞台，偶尔飘到主场的伴舞者也能抢了“风头”。

　　经营好、业绩就好的规律在当今市场中并非完全奏效，像曾叱咤风云的绿城、酒鬼酒等一度跌入低谷、甚至面临降级退市的企业，就是典型代表。这些曾因为败落成为新闻焦点的“角儿”们，如今却又以一份亮丽的报表让人无法轻易忽略。不过，绝处逢生，不代表就能绝地反弹。

　　从身处绝境，转而又逆势反弹的数个案例中，让我们看到面对大环境无奈、受限于调控政策、甚至是自我炒作的种种上市企业。在他们的故事中，我们能看到经济片段如浮云掠过，也能感受到领导者们为了自救采取的转让、兼并等厮杀商场的霸气和果断。只是，目前仅凭一份业绩，还很难来判定这些“妖气笼罩”的企业是昙花一现，还是真能重振旗鼓，从头再来？

　　晨报记者 王丽娅

　　高负债上演惊魂一跃

　　绿城中国得以从水深火热中解脱的关键一步，是九龙仓以51亿港元入股

　　净利 103%  股价 145%

　　去年以来，被破产、收购、退市流言缠身的绿城，一直被视为这一轮楼市调控下很多濒临资金链断裂的地产商的代表。从今年2月绿城中国董事长宋卫平高调宣布自己亲手卖房子时，大家似乎意识到比2008年更为严峻的房地产“冬天”来临了。经历过顺驰失败经历的融创董事长孙宏斌第一个站出来力挺绿城，不仅出资5100万参与到绿城项目中，自己还出手买了绿城的房子。而潘石屹(微博)以40亿元从绿城手中拿到50%的上海外滩8—1地块的股权后透露，能在众多竞争者中胜出，SOHO中国的秘诀是向绿城结算的都是现金。在潘石屹看来，这是在关键时刻解救了一把绿城。

　　事实上，真正将绿城从水深火热中解救出来的，是6月8日九龙仓以约51亿港元入股绿城中国，就在两公司联姻的首个交易日，绿城中国飙涨32.5%。不知不觉在一年多就满头白发的宋卫平坦言，这次联姻意味着绿城度过了高负债发展时期，迈入稳健发展时代。绿城发布的2012年这份亮丽中报，用数字验证了他的预言。

　　调控重压下，回首绿城自救的三步走，不夸张地说，这是宋卫平带领着一家赌性十足的公司，体验了一场凶险无比的商场经历；在业内看来又是中国地产历史上的一个典型样本。

　　如果不是随着房地产市场的回暖、货币政策的微妙转向，很多像绿城一样备受煎熬的开发商，很难断定自己是否会像绿城一样迎来命运的转机？而绿城从破产边缘到半年成功解套，楼市调控的罪与罚值得反省。

　　高增长被白酒内幕笼罩

　　酒鬼酒的急速发展之路，是一部传奇史，还是一部闹剧式的资本掠夺？

　　净利 333%  股价 106.38%

　　凭借高增长的业绩和股价表现，沉寂了5年的酒鬼酒被称是今年股市上的第一酒。但其却未迎来业界喝彩，而是被种种质疑笼罩。

　　在宏观经济增速放缓、国家限制“三公”消费、正值传统销售淡季等种种对白酒销售不利的背景下，酒鬼酒闪亮的业绩却闪烁着业绩造假的嫌疑。洋河之后，酒鬼似乎成为另外一家陷入幕后操纵的酒业上市公司。

　　据报道，酒鬼酒股价不是第一次逆势而涨。早在上世纪90年代，在业内曾一度产能过剩、供大于求的市场环境下，酒鬼酒却惊世而起，产品价格一度高居行业第一，被喻为白酒行业的一匹“黑马”。然而好景不长，由于集团实施跨地域、跨行业、跨所有制的资本扩张战略，导致产业、资产、债务不断扩大，2002年至2006年，酒鬼酒累计亏损高达7.27亿元。随后，酒鬼酒又陷入资金被大股东成功转移的丑闻。

　　在2006年底被有中糖背景的中皇接手后，酒鬼酒转危为安，但却也丑闻不断。白酒行业人士透露，如今关于酒鬼酒业绩虚构、经销商压货等情况无法从正面证实，但省去中间环节，让经销商直接开发品牌，并给予经销商优惠和奖励，借经销商之力迅速提高业绩在白酒行业已非常普遍，此前洋河股价狂飙，也曾受到类似质疑。显然，酒鬼酒现在也正在走着一条急速发展之路。

　　酒鬼酒将何去何从？是一部传奇式的企业扩张复兴史，还是一部人为的闹剧式的资本掠夺剧？有业内人士预测，今年11月，一切将水落石出！

　　毒胶囊变大馅饼

　　国人对不法厂家的恨，迅速转化为对东宝生物的爱

　　净利 16.16%  股价 49.6%

　　如果不是“毒胶囊”事件，股民对东宝生物的期待绝对不会高于它的大批爱美女粉丝。作为一家从事明胶及小分子量胶原蛋白的专业化研发、生产和销售的企业，上半年公司中报显示，归属普通股股东的净利润1462.79 万元，比上年同期增长16.16%。

　　虽然业绩稳定增长，但比起4月在股市的表现，这份中考成绩单顶多称得上中规中矩。4月15日“毒胶囊”事件曝光后，同行们先后中枪倒下，东宝生物的产品专检和抽检却全部合格。国人对不法厂家的恨，迅速转化为对东宝生物的爱，股价如同坐了火箭炮，一连拉出数个涨停。一时间，股吧里充斥着股民们的呐喊： “胶囊变馅饼儿了！”“东宝的小散像过年！”

　　但东宝生物的疯狂仅仅上演了一个月，5月15日，股价掉头直下，报收于18.93，比起4月25日43.61的收盘价缩水一半多。股民也开始回归理性思考：高位运行的股价还能持续多久？现在进场风险大不大？公司的业绩能不能持续增长？

　　公司董事长王军日前表示，“由于明胶生产具有两个多月的时滞，胶囊事件给公司带来的积极影响在上半年难以体现，公司下半年的业绩要好于上半年。”

　　下半年股市如何难以预测，明胶涨价却是事实，吸引资金一窝蜂投资明胶行业。东宝生物却早已打好了如意算盘：胶原蛋白价格是2至5元/克，而明胶的价格是5至7万元/吨，按一吨明胶能生产0.85吨胶原蛋白计算，胶原蛋白的价格是明胶的30倍以上。公司中报显示：明胶的毛利率是29.92%，而胶原蛋白是51.49%。

　　“瘦肉精”的基数太低了

　　一位在超市挑选双汇发展生产的熟食的消费者直言没有更好的选择

　　净利 433% 股价 19.23%

　　净利实现433%的高增长，是因去年“瘦肉精”事件导致基数过低，还是中国消费者实在太健忘？记者查阅发现，两方面因素都“功不可没”。一方面，由于去年上半年受“瘦肉精”事件影响，双汇发展早去年上半年净利润骤降84.85%，二季度更是亏损近2亿元，导致去年基数较低，使得今年上半年业绩增速增幅明显。另一方面，中报显示，得益于产品销价提高、营业收入的增长幅度高于营业成本的增长幅度，双汇发展今年上半年公司综合毛利率提高0.15%至7.89%。

　　一位在超市挑选双汇熟食的消费者在接受记者采访时直言没有更好的选择，“如果连这样的上市大企业都信不得，小企业少了更多的信息透明和监管环节，更不敢相信。”事实上，双汇发展似乎先知先觉，早在今年一季度就预测公司在2012年1-6月实现净利润3.8亿元至4.18亿元，同比增长400%到450%。

　　“金改”概念只是一阵风

　　浙江东日、金丰投资、金山开发随“金改”而舞，但都只是风光一时

　　净利 63.71%  股价 125%

　　曾经一骑绝尘，最终一泻千里，温州金改概念股浙江东日不仅在A股表现大起大落，其中考成绩单也一塌糊涂：上半年公司实现净利润2558.7万元，同比大幅下降63.71%，如此“妖气十足”的表现，让人哭笑不得。

　　3月28日，设立温州市金融综合改革试验区的消息一出，A股市场掀起“金改”大潮。有温州市国资委这位大股东撑腰，浙江东日被股民奉为金改概念龙头股。同时，企业还持有温州银行5.17%的股权，寄托着成为温州金融体系改革标兵的期望，吸引各路资金纷纷涌入该股，股价持续大涨。

　　受此影响，3月28日前还碌碌无为的浙江东日，自3月29日来了个360度大转身，在此后的16个交易日中累计拉出11个涨停板，股价从5.45元一路涨到17.41元，涨幅高达219%。疯狂暴涨的背后是游资的追捧，4月26日，浙江东日被交易所停牌审查，“金改”题材股几乎全线下跌，“妖股”黯淡落幕。

　　受国内经济形势下行、市场需求不旺以及政府对房地产市场调控的影响，上半年房产板块的日子并不好过。公司中报显示，对于业绩同比大幅下滑，归咎于受房地产经营周期性影响，上半年公司没有实现房地产经营业务收入。与此同时，温州民间借贷危机引发当地中小企业破产、老板跑路，导致多家银行利润大幅下滑、不良率上升。中报数据表明，浙江东日报告期末持有温州银行7800万股，报告期损益为936万元。

　　“金改”概念就像一阵旋风，政策出台后，多只该题材个股如金丰投资、金山开发随之而舞，但都只是风光一时。分析人士认为，金改股大都属于概念炒作，制度变革对于个股的实质影响目前很难看到，尤其是此类游资助推走强的股票，其持续性难以把握。

　　晨报记者 王丽娅 韩元佳

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