中国人民银行5月12日晚间表示，从5月18日起全面下调存款类金融机构的法定存款准备金率0.5个百分点，这是年内第二次存款准备金率的全面下调；此次下调后，不考虑差别准备金率，大型银行的存款准备金率为20%，中小银行的存款准备金率为17.5%。

　　此次存款准备金率下调主要受到宏观经济数据和宏观金融数据的倒逼；从宏观经济数据看，规模以上工业增加值同比增长9.30%，比3月份的11.90%下滑2.60%，基本较为明显的低于市场预期；主要原因是国际形势出口数据较差以及国内去库存形势导致工业增加值增长明显较低，并且这种形势在二季度可能会持续，整体二季度的宏观经济增长面临较大的压力；宏观金融数据看，4月末，广义货币(M2)余额88.96万亿元，同比增长12.8%，在2-3月份短暂回升后又出现较为明显的下降，从新增贷款的数据看，4月份人民币贷款仅仅新增了6818亿元，远远低于市场的预期，从新增贷款的结构看，票据融资增加了2407亿元，中长期贷款增加1893亿元，整体贷款结构也没有明显的改善，依旧是短期贷款和票据融资构成贷款增量的主体，确实反映出实体经济的贷款需求明显走弱。

　　2012年，整体上市银行的增长面临一定的隐忧，我们基本维持前期已经适当下调的银行股的盈利预测；上市银行2012年和2013年净利润同比增长为18.15%和15.73%。此次存款准备金率的下降有一定的正面影响，目前银行面临的主要问题并不是准备金率的单一下调可以解决的，我们并不因为此次准备金率下调改变我们前期的观点。

　　如果着眼于下半年，在二季度以后，银行股增长上的担忧可能将部分被真实数据验证，比如负债端压力和资产端贷款定价能力的逐步回落和非信贷资产收益率的下降导致季度之间净息差继续环比下降、不良贷款逐步温和暴露导致信贷成本继续温和增加、银监会收费监管逐步加强导致手续费收入增速继续温和回落等等，在这些不利因素的暴露下，再加上温州综合金融试验区导致的市场对于利率市场化进程加快的担忧和下半年可能的不对称降息的不利影响，我们继续维持银行股同步大势评级。

　　我们认为下半年可能较好的时间窗口在四季度下半季度，因为此时在不考虑极端情况之下，银行股的平均市净率可能要跌至1倍左右，极端的低估值和依旧稳健增长的业绩可能会促使银行股出现估值回复行情。

　　主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、存款保险制度、利率市场化等进程超预期。