2月中旬，证监会主席郭树清以“已显示出罕见的投资价值”公开力挺蓝筹股。接着，证监会投保局、上交所，以及一些机构、分析师等也纷纷表达了对蓝筹股的钟爱。一时间，蓝筹股的投资时机是否到来，成为了A股市场热议的话题。

　　“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有3种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，“蓝筹股”由此得名。A股市场的蓝筹股多指那些长期稳定增长的、大型的传统工业股及金融股。

　　目前，市场行情依然在犹豫中继续演绎。细看之下，蓝筹股确有现出一丝不同往日的“暖意”，那么，它们的“热情”能否就此点燃，是否已真正具备了长期投资的价值呢？

　　政策

　　监管层多次唱多

　　一直以来，蓝筹股都因“身宽体胖”而涨势维艰，是众多投资者，特别是普通散户可望而不可即的领域，可以借其走势观察大盘，但不能过多参与投资，因为获利并不容易。

　　进入2月以来，监管层屡次力推蓝筹股引起了市场的注意。先是证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上高调表示，当前市场蓝筹股已经显示罕见的投资价值，“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，这意味着即时投资的年收益率平均可以达到8%以上”。此番言论，被市场称为是“A股史上最牛股评”。事实上，鉴于中国股市长期以来形成的“垃圾市”恶名，郭树清履新后一直着力资本市场改革，希望重塑A股市场形象。

　　在最近的一次答记者问中，证监会投资者保护局再度倡导蓝筹股投资。其负责人指出：“目前沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。”此外，上交所理事长耿亮近日也表示，推进蓝筹股市场建设将是2012年工作重点。

　　分析人士认为，监管层短时间内多次力推蓝筹股，显示出了对引导投资者树立正确投资理念的重视，蓝筹股迎来了政策暖风。

　　估值

　　已逼近历史新低

　　郭树清高调唱多蓝筹股自有他的道理，“投资价值”是其最大利器。统计显示，当前蓝筹股，尤其是大盘蓝筹股的股价大多处于历史底部区域，估值也普遍在10倍左右。这意味着，现在买入一揽子蓝筹股票，年收益率有望达到10%左右。

　　观察蓝筹股，要先从两市市值最大的中国石油说起。盘面显示，该股历史最低价为2011年12月19日报出的9.35元，至上周五收盘时，该股股价为10.59元，较历史最高价47.42元依然折损78%；现动态市盈率为14.1倍，预计年化收益率为7.1%。

　　目前，两市动态市盈率最低的当属银行股，16只个股的动态市盈率悉数在10倍以下，其中交通银行、兴业银行等10只个股更是在7倍以下，这样，它们的预计年化投资回报率可高达14%，这是一个非常诱人的数字。该指数自去年4月以来，已跌去了20%。正如郭树清所说，该板块的蓝筹股目前静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍。

　　除市盈率外，市净率也是个股投资价值的重要参考指标。统计显示，截至上周五，“蓝筹股集散地”沪深300板块中有8只股票的市净率不足1倍，即处于破净状态，还有87只个股的市净率不足2倍。破净的多为钢铁股，其中鞍钢股份的市净率只有0.67倍。

　　市场

　　机构唱高市场做多

　　由于监管层对蓝筹股的一再力推，大盘蓝筹股也成为市场关注的焦点，现出了机构唱高、市场做多的局面。

　　英大证券研究所所长李大霄(微博)近日多次在微博上呼吁买入蓝筹股。他说：“蓝筹股的播种时间已经到了。”“中国蓝筹股迎来20年以来最好的投资时点，长期资金入市及价值投资者增加最终推动蓝筹股呈现出黄金般的价值。”招商基金首席策略分析师日前发布2月投资策略报告指出，今年大盘蓝筹股相对小盘成长股占优。而南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙(微博)亦宣称，今年全年蓝筹行情将不断出现。

　　近期的大宗交易以及公开交易信息显示，QFII资金正在积极买入主板蓝筹股。而在“证监会要求券商基金率先引领价值投资”的提振下，二级市场出现了券商留守，基金、保险资金悄悄布局的情况。数据显示，今年以来沪深300中的蓝筹股不断被大单资金抢筹。

　　与此同时，蓝筹股在二级市场上也出现了成交量放大、资金净流入、股价上涨明显启动的特征。与以往不同，今年以来涨幅居前的个股中虽然也有小盘股，但可见有色、地产类蓝筹股的身影；虽然也有题材股，但基本面发生改善的个股也出现其中。截至目前，近一半沪深300成份股突破了半年线。

　　不过，不可忽略的是，银行、保险等大盘蓝筹股依然涨势“笨重”。对此，李大霄认为，随着股东文化的改善及长期资本入市，投资者的结构改变会导致长期投资行为增加，千年铁树终会开花。平安证券(微博)首席分析师王韧也指出，今年上半年A股行情将是一波由蓝筹股带动下的“估值修复”行情。从历史规律来看，市场风格转换或将来到，加大配置大盘蓝筹股正当时。

　　条件

　　市场建立需两因素

　　有市场分析人士指出，要改变A股市场炒概念、炒小盘股的习惯，还尚需时日，蓝筹股市场的建立绝不是一蹴而就的。

　　首先，蓝筹股上市公司要用诚信、规范重塑形象，用成长、分红回报广大股民。如财经评论员皮海洲所说，“即时投资的年均收益率达8%”的投资价值不是只有管理层看到了，投资者也不是傻瓜。但8%的年均收益率是建立在上市公司全额分红基础上的，实际的情况是蓝筹股的平均分红尚达不到30%，这意味着蓝筹股的年均年回报率达不到2.7%，甚至比银行存款的利率还低。

　　其次，是制度的支持。李大霄认为，想要提高投资者入市意愿，不能只靠几句喊话或者一两个短暂的救市措施，根本是要采取加强诚信建设、增加上市公司分红、红利减税、降低股市交易费用等一系列措施，让投资人真正赚到钱，让市场找到赚钱效应与融资功能的平衡点。东方证券总裁金文忠认为，只有改善市场环境、加强制度建设、提升机构投资者比重、引入长期投资者并提高分红比率等，才能使投资者放心投资蓝筹股，安心持有蓝筹股。

　　再次，长线资金入市。从投资行为层面上看，蓝筹股大多为公募基金等机构共同持有，没有基金愿意拉高股价为别人抬轿子，基金大量抱团取暖也是造成蓝筹股滞涨的重要因素。如果保险或社保资金直接入市，有稳定分红预期的蓝筹股或将成其投资目标之一。

　　事实上，郭树清上任以来，一直在致力于这些方面。他曾五度提及培育多元化投资群体，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。因此，价值投资市场的建立还是充满希望的。

 

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