证券日报·中国资本证券网 关欣

　　近日，国家发改委信息披露，2011年全国水泥产量20.63亿吨，而2011年水泥行业利润预计将超千亿元，吨利润达到了近50元。而据wind资讯显示，目前17家已预告业绩的水泥上市公司中，12家企业预增50%以上。

　　而公开资料显示，2012年中国水泥业将整体产能过剩，同时由于需求增速放缓，水泥价格也将面临下行压力。

　　2月1日，有分析师表示，预计2012年水泥行业的净利润将出现下滑，2季度将是一个低点。具体到各个区域，西北、华东由于起点较高，情况不会太好；东北地区可能会好一些；西南地区的需求则不会太好。

　　对此，巢东股份(600318.SH)证券事务代表郭在文则表示，由于整个宏观形势并不十分乐观，公司可以预计2012年的竞争将会更加激烈，公司将会加强管理应对竞争。

　　“量价齐升”行业利润超千亿

　　12家上市企业预增50%以上

　　根据国家发改委信息，2011年全国水泥产量20.63亿吨，同比增长16.1%，增速同比加快0.6个百分点；水泥价格呈上涨态势，2011年前11个月，水泥行业利润933亿元，增长92.6%，提高了58个百分点。而如果加上12月的利润，2011年水泥行业将超千亿利润，吨利润达到了近50元。

　　据wind资讯显示，申万水泥制造行业共21家企业，其中除冀东水泥(000401.SZ)、宁夏建材(600449.SH)、祁连山(600720.SH)、金隅股份(601992.SH)4家外，其余17家企业均公布了业绩预告或业绩快报。其中ST当代(000673.SZ)、ST秦岭(600217.SH)、ST狮头(600539.SH)3家ST公司预计亏损、*ST金顶(600678.SH)扭亏为盈、西水股份(600291.SH)业绩预减50%外，其余12家企业预计净利润增长均在50%以上，其中6家企业预计净利润增长100%以上，增长幅度最高的是福建水泥(600802.SH)，净利润增长率高达1313.44%—1448.63%。

　　中国水泥协会会长雷前治接受媒体采访时就曾表示，2011年中国水泥产量近21亿吨，不仅增速最快、增量也很大，让中国以及全球所有搞水泥的人都感到不可思议。从行业效益上看，今年水泥行业利润已达到1000个亿，吨利润接近50元，无论是利润总额还是吨利润都是建国以来比较好的一年。

　　众多研究员也皆表示，2011年水泥行业整体业绩好，符合预期。

　　有分析人士表示，2011年全年水泥需求高于预期，1000万套保障房大规模开工，商品住宅投资虽然回落但速度低于预期，城镇房屋水泥需求部分超出预计，但在“7.23动车事故”之后，基建尤其是铁路建设出现了快速下降。

　　整体产能过剩

　　2012价格下行压力较大？

　　但是发改委信息也揭示，在2011年12月末，重点建材企业水泥库存也达到了1042万吨，同比上升达20.3%。

　　面对2012年，水泥行业的日子还会如此好过吗？还是将迎来调整周期？

　　中国水泥协会副会长兼秘书长孔祥忠1月30日向媒体表示，走过“量价齐升”的2011年，2012年的中国水泥业整体产能过剩。

　　莫尼塔1月4日对水泥行业调研报告显示，大多数水泥厂认为2012年行业增长将慢于2011年，增速预测多集中在5-10%的区间。少数水泥厂更加悲观，认为2012年行业基本面零增长甚至负增长。

　　天相投顾1月30日建筑建材行业周报认为，从需求方面看，2011年受基建和房地产投资速度双双减慢的影响，对水泥的需求相应减弱。从产能方面看，随着近几年固定资产投资快速发展，水泥行业投资也达到高峰，产能扩张速度大大高于需求的增速，导致产能过剩问题越来越突出；尤其是前两年高投资带来的新增产能集中释放，全局性的、全国性的过剩开始显现。展望2012年，国内外经济形势如果没有出现大的波动，水泥需求总体还会继续保持增长，但增速较2011年会有明显回落。

　　华泰联合1月31日建材行业报告则表示对行业大趋势依然维持谨慎态度：如果宏观调控政策不做大的调整，2012年基建和房地产投资会进一步走弱，水泥需求增速可能放缓，而新增产能规模超预期，双重压力下水泥行业景气可能缓慢下行。保障房建设能否扭转这种下行趋势还有待继续观察。

　　中金公司水泥行业2012年度策略中，预计2012年和2013年水泥行业固定资产投资将继续分别下降15%和10%。2012年水泥行业景气度前低后高。东北、华北和华南供需情况趋好，华东和华中集中度高且市场协同稳健。预计2012年东北(黑吉辽)、华北(京津冀)以及华南(粤桂闽)三大区域供需好转较为明显。预计东北区域价格上涨8%，华北和华南上涨幅度2-3%。华东地区价格将同比下降3-5%，西北地区同比下降5-10%。

　　中银国际2012年水泥行业风险与前景研讨会议纪要称，预计“十二五”期间水泥需求年增速将从“十一五”期间12%左右的复合增速回落至3%-4%的水平；水泥在建生产线虽然逐步减少，但在需求不足的情况下，2012年产能过剩仍将加剧，到2012年年末我国新型干法生产线预计将达到1600多条。水泥价格存在较大下行压力，通过价格协同和兼并重组来稳定区域水泥价格将是行业未来的发展方向。

　　有水泥行业内部人士对中国资本证券网表示，目前水泥价格由于十一五的节能减排规划从2010年10月开始一直处在高位，而且很多企业还在扩大产能，供给严重大于需求，只不过现在由于限电限产表现的并不明显而已。同时，这种政策不具有长久性，以低运转率换价格其实是不正常的。考虑到未来基建的规模毫无疑问会越来越小，水泥行业的成长性并不太乐观。

　　2月1日，有分析人士预计，2012年整个水泥行业的景气度必然是下降的，短期来看会有一个波动，长期来看趋势并不太好。

　　同日，不具名的券商分析师也表示，预计2012年行业的净利润将出现下滑，2季度将是一个低点。具体到各个区域，西北、华东由于起点较高，情况不会太好；东北地区可能会好一些；西南地区的需求则不会太好。

　　对此，天山股份证券事务代表周建林2月1日表示，公司认为华东区域确实会有影响，但公司业务主要在新疆地区，而公司对新疆地区还是很有信心的。

　　企业冷静看待“史上最严”标准

　　除了产能过剩和价格走低的隐忧，水泥行业还面临着环保部门的严厉审核。

　　近期，有媒体报道，目前环保部正在研究水泥行业氮氧化物排放标准，该标准堪称“史上最严厉”政策。

　　中国水泥协会副会长兼秘书长孔祥忠曾对媒体表示，行业氮氧化物排放从每标准立方米800毫克提高到400毫克，对企业来说，吨水泥成本可能要增加20元左右。

　　对于氮氧化物的排放标准将做修改的消息，天山股份周建林对中国资本证券网表示，国家的政策法规也要考虑整个行业的情况。公司在节能、技改以及淘汰落后产能方面做得都算是好的，不久前增发的项目也是全部得到环保批文的。

　　而巢东股份证券事务代表郭在文则表示，由于整个宏观形势并不十分乐观，公司可以预计2012年的竞争将会更加激烈，公司将会加强管理应对竞争。而对于氮氧化物的排放标准将做修改的消息，郭在文则认为对公司影响并不大。

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