我们预计尽管4季度汽车销量由于去年高基数原因增速会呈现放缓,部分月份甚至会出现负增长;但中高端车和豪华车的结构性繁荣依旧会持续;主要得益于2003~2007年购车者步入置换高峰;
2012年因为政策层面的负面影响基本消除,行业销量有望重回12%左右增长水平;行业产能利用率会有小幅下降,但分化会更为明显;
因担忧行业销量及价格压力,目前乘用车主流品种估值均回归到8~10倍区间,其中龙头企业估值更低;
我们依旧看好欧美系龙头企业销量的稳定增长,以及产能利用率和车价维持稳定下盈利的提升,在8倍PE下可择机介入;
商用车公司中短期配置盈利稳定性强的宇通客车和江铃汽车;重卡产业链建议等待宏观政策明朗,并规避福田产业链中小零部件企业;
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