事件

　　11月23日，诺西在芬兰艾斯堡宣布将在全球裁员17000人，占其全球员工总数的23%，并计划于2013年末削减10亿欧元的运营费用，同时进行内部结构调整。

　　评论

　　我们认为这是中兴、华为(微博)海外竞争对西方设备商的挤压量变积累到质变的结果，而诺西裁员、收缩将加速中兴走向世界前三的步伐。

　　首先，2005年以来全球电信系统设备行业已经经过了多轮重组，市场份额集中于年销售收入超过100亿美元的5大设备商，同时行业日趋成熟，通过兼并重组抗衡中国设备商的几率不大；其次，尽管诺西选择主动瘦身，退守关键市场及业务，但相比阿朗坐拥北美市场，缺乏坚实腹地的诺西的退守将更加困难，有利于中兴、华为的海外扩张；最后，我们认为这将打击全球运营商对诺西持续经营的信心，从而有利于中兴在海外的进一步扩张。

　　因此，我们重申对于中兴国际拓展的信心，认为中兴在2015年成为全球三大电信系统设备及服务供应商的步伐更加确定了。

　　投资建议

　　我们维持行业“增持”评级，同时推荐中兴通讯(微博)。

　　

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