大同证券：中长期利好券商行业

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，证监会在逐步推进资本市场投资渠道的创新，《草案》对转融通业务政策做出了很多向好的改进，如减低门槛等。

　　从西方国家的经验来看，转融通业务大概占到了资本市场业务总量的20%-40%，对券商行业的利润贡献很大。从时间表来看，国内市场年内或将推出转融通业务，这对券商公司无疑是一个中长期利好。尤其是预计未来一到两年的券商行业或将整体低迷，转融通业务的推出将消减部分不利影响。

　　国泰君安：

　　对市场影响相对有限

　　国泰君安分析师姚瀚海认为，在当前的位置下推出转融通，对市场影响应属有限。

　　从转融通本身来看，目前融资融券的标的仍是90只，未来扩大到280只也好、300只也好，最重要的是当前权重股的估值水平整体都处历史底部，换句话说，目前推出转融通，其能带来的做空效应已较为有限。毕竟当前市场的投资风向还是看相关上市公司的业绩等。

　　另一方面，大部分的A股投资者尚未形成做空思维，打个比喻说有些股民在做期指的时候还需要把K线图反着看，在这种习惯性思维下，转融通所能形成的做空力度也会打折扣。

　　对券商而言，转融通推出后会带来正面影响，但短期也相对有限。首先是境外的成熟市场上，“两融”业务在市场、券商各项业务中的占比都不会很高，且其运行应对市场指数的依赖度较高。国泰君安所制定的目标，也不过是成熟后占到15%，而这会是一个比较久的过程。因此，对A股上市券商而言，转融通推出的消息应该理解为一个利好预期，股价因之存在脉冲式刺激效应，但不会当做主要的支撑因素。

　　广发证券：

　　助涨助跌效应增强

　　广发证券分析师李建雄称，现在我们还不清楚管理层推出转融通的意图是为了活跃融券业务还是其他。个人认为在融券标的的选择上应纳入更多品种，例如中小板、创业板等才更为合理。

　　从该业务本身的性质看，推出后对市场带来的影响偏空。首先对上市公司而言，如果“大小非”、机构的筹码可供融券，则转融通可能会成为主力做空的工具，因为当上述筹码被融券借出后，被融券的上市公司、融券方可以说达成了做空共识，这将直接传导至二级市场的股价出现下跌。尤其是中小创业板股，手握大量低廉筹码的产业资本做空的动力相对更大。但同样，由于标的扩大，在市场好的时候转融通带来的助涨效应也会比较突出。

　　对券商而言，转融通开放后带来的利好是比较明显的，因为“两融”业务乃至整个证券市场的参与对象、参与资金都显著增加，倍数放大的成交金额也会进一步增厚券商的收入。

　　珞珈投资：

　　做空力量更强大

　　珞珈投资表示，转融通将开启更强大的做空力量。具体而言，券商、集合资产、基金、保险、信托、社保基金、企业年金等八大机构股东所持证券都可以作为融券来源，一些原本市场认为永远不流通的筹码如汇金、中国石油集团等所持股票也可能进入市场。如果股指期货跟融资融券开启了A股做空时代，转融通无疑让这股力量更强大。