7月航母催化剂因素下，行情整体走强

　　由于航母概念、南海等催化剂因素，6、7月份军工板块均表现强劲，7月份行业整体强于大盘，目前军工行业估值水平超过65倍。7月份军工板块（未包括船舶类公司）40只股票有2/3走势强于大盘。由于军工板块催化剂因素较多且突发性强，我们认为脉冲式行情仍将会出现，但短期内我们认为板块可能会有所调整。

　　关注强军、成长和整合题材以及产业政策等催化剂

　　中长期我们依然看好符合强军趋势的军品装备类业务，比如新一代的海军装备、航空装备、陆航装备及相应关键系统配套集成业务；我们特别关注战略新兴产业涉及的三个细分产业：直升机、航空发动机、卫星产业。我们认为这三个细分产业未来5-10年具有较大的成长空间；我们依然关注各大军工集团背景下的军工企业资产整合方向；后续可能还有比如关于航空发动机的国家产业政策等催化剂，这些因素利好于航空发动机产业链的公司。

　　8月将进入中报潮

　　7月份开始中期业绩逐步公布，8月份将进入中报公告高峰期。目前已经预告或快报加上已公告中报的公司大约有一半，从目前已披露的情况来看，超过一半的公司业绩增长。

　　风险提示

　　重组题材的公司重组进度不确定；催化剂效应后可能的股价调整。

　　

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