记者 彭浩 实习生 陈焕婷

　　编者按：

　　目前，两市共有40家上市公司公布了中报，半数公司净利润同比呈现负增长。同时，在披露了中报预告的1099家公司中，出现业绩预警的并非少数。其中，电子信息、纺织服装、房地产、证券等四大行业的业绩增速及毛利率均明显下滑。专家认为，投资者在关注中报报喜公司的同时，还要小心规避业绩“暗礁”。

　　四大行业陷“下滑烦恼”

　　Wind资讯统计显示，截至2011年7月20日，总共有40家上市公司公布了2011年半年报，其中20家上市公司的净利润同比呈现负增长。

　　同时，在披露了中报预告的1099家公司中，出现业绩预警的并非少数。而在报忧的公司中，有61家上市公司归属于母公司的净利润首度亏损，而继续亏损的公司达到101家。

　　记者发现，在净利润同比出现下滑的249家公司中，有162家公司的营业总成本同比上升，占比64.84%。而在这162家公司中，又有多达107家公司的营业成本增幅超过营业收入增幅，占比66.35%。成本高企已成为这些上市公司业绩下降的主要原因。

　　从行业来看，Wind数据显示，今年二季度，四大行业的毛利率与一季度相比下滑明显，这些行业分别是信息设备、纺织服装、房地产、证券。其中，信息设备行业下滑幅度最大，其整体销售毛利率由一季度的18.81%下降至二季度的6.88%。

　　其实，由于半年报涵盖两个季度，一季度增幅较大可能掩盖二季度增速放缓的事实。例如银河电子，尽管中期净利润同比增长18%，应该说相当不错，但回顾今年一季度财报可以发现，该公司一季度业绩同比增长38.31%，也就是说，上半年的业绩增长大部分由一季度贡献，而二季度增速实际上并没有看上去的多。

　　【电子】 二季度行业低迷

　　相较于其他行业，电子行业中期业绩整体不算乐观。

　　据Wind资讯统计，剔除已公布半年报上市公司，截至7月14日已有64家电子行业公司公告半年度业绩预告，其中37家公司预计中期业绩增长，7家预计亏损，近四成公司中期业绩预减。其中，老牌上市公司京东方(000725)亏损额度最大，预计亏损12.5亿元至13.5亿元。

　　华泰联合证券认为，上半年电子行业面临较多压力，包括行业景气回归并步入传统淡季，劳动力成本和融资成本上涨、人民币升值预期、日本地震影响等因素。这些因素直接导致一季度行业整体低于预期，二季度略低于预期。

　　不过，该报告也指出，电子行业景气度有望在三季度开始回升。三季度是电子行业传统旺季，需求逐步改善支撑行业景气回升。同时，多数公司新产品将于下半年推出或者放量，支撑行业三季度旺季需求。此外，日本震后复产积极也推动全球半导体整体增长。

　　代表公司：顺络电子(002138)

　　事实上，受累于原材料价格上涨及劳动力成本上升，不少电子行业公司上半年面临压力不小。顺络电子7月15日披露的2011年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.75亿元，同比增长29.53%，实现净利润4269.54万元，同比下降18.87%。

　　公司表示，利润下降主要是因为各项成本因素大幅度上涨，其中主要原材料单位平均价格上涨超过80%，人工总支出上涨超过65%，成本因素增长速度大幅度超过了销售收入的增长速度。

　　公司管理层在半年报中分析，下半年是电子行业的传统旺季，随着市场整体需求逐步回暖及公司新产品和大客户战略持续有效推进，预计新增产能可得到充分释放，有助于实现销售规模快速增长，有助于公司整体经营效率的提升和降低单位产品经营成本，最终实现全年业绩的持续增长。

　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出206万元，而最近5个交易日录得资金净流出1821万元，最近10个交易日录得资金净流出1648万元。

　　【证券】佣金收入下降是主因

　　券商的日子也不好过了。经历了一季度的业绩同比下滑之后，二季度以来，券商的经营环境并不乐观。在这样一个艰难的时刻，2011年上半年券商的中考成绩无疑将成为市场各方关注的热点。

　　随着6月经营数据的公布，券商2011年度中期业绩也大白于市场。Wind统计数据显示，14家上市券商今年上半年共实现营业收入260.8亿元，同比下降8%；实现净利润118.7亿元，同比下滑0.6%。

　　截至目前，已有6家上市券商公布了今年上半年的业绩快报。宏源证券(000562)、长江证券(000783)和东北证券(000686)净利润同比下降明显，同比分别下降15.95%、15.43%、20.65%；

　　“业绩下降的主要原因是佣金水平的下降和证券二级市场的调整。”长江证券在业绩快报中表示。宏源证券也在报告中称：“上半年公司业绩下滑主要是受到上半年证券市场波动较大，以及来自市场竞争加剧的影响。”

　　一位业内人士表示，上半年沪深两市成交量与去年同期相比并未出现下滑，券商行业利润下滑主要源自佣金率的持续下滑，目前佣金率下滑虽已放缓，但是否见底尚难判断。

　　代表公司：东北证券(000686)

　　截至目前，在上市券商的业绩快报中，东北证券今年上半年的净利润降幅居首，高达20.65%。

　　具体来看，东北证券上半年实现营业收入5.76亿元，同比增长12.86%；归属于母公司股东的净利润为8760万元，同比下降20.65%；每股收益0.14元，同比下降17.65%。

　　东北证券表示，公司整体经营业绩与上年同期相比有一定下降，其主要原因是公司营业网点增加等原因使公司业务及管理费用上升，以及公司在2010年下半年借入次级债务使公司利息支出增加。

　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出257万元，而最近5个交易日录得资金净流出1311万元，最近10个交易日录得资金净流出2617万元。

　　【房地产】 政策调控下业绩放缓

　　房地产调控加压导致开发商业绩更加难言乐观，目前已发布中期业绩预告的58家上市房企中，有54%的企业出现亏损、预减、续亏或首亏，较去年上升7个百分点。其中，上半年10家房企预告净利润下降超100%，其中5家下降超200%，开发商降价压力叠加。

　　津滨发展(000897)预计净利润同比下降幅度高达384.19%，亏损金额在8000万元到1亿元。另外，泛海建设、中茵股份、ST珠江、天津松江、ST兴业等8家房企出现首亏，金地集团、广宇集团、合肥城建、世荣兆业等8家房企出现略减。

　　限购范围进一步扩大给二三线城市房地产市场平添更多阴影，大量市场供应被预期在下半年集中释放，但购房者信心指数却出现下降。

　　世联地产研究认为，下半年至明年三季度供大于求将呈常态，而今年四季度供应将达到顶峰，明年一季度供销差达到峰值，开发商降价压力进一步增大。

　　代表公司：滨江集团(002244)

　　滨江集团昨日发布中报称，公司上半年实现净利润1.5亿元，同比减少40.16%，每股实现收益0.11元。上半年，公司营业收入8.55亿元，同比减少2.44%。

　　滨江集团在中报中指出，2011年上半年房地产市场总体处于胶着状态。在导致公司上半年净利大降方面，公司公告表示原因在于楼盘交付方面。据悉，滨江集团今年1-9月仅阳光海岸、金色蓝庭部分尾盘交付，与上年同期公司新城时代广场及万家花城尾盘交付的确认收入差距较大，将导致公司今年前三季交付楼盘较少，公司预计今年前三季净利润与去年同期相比下降幅度达到60%-80%之间。

　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金没有明显动向，而最近5个交易日录得资金净流出9579万元，最近10个交易日录得资金净流出14070万元。

　　【纺织服装】生产增速下滑

　　近期，澳洋科技(002172)和新民科技(002127)分别公告了其业绩预告修正公告：一个由盈转亏，一个由增转减，公告内容纷纷变脸。

　　“澳洋科技和新民科技都是在各自细分行业中具有一定代表性的企业，他们的业绩预告变脸和公司经营政策有关，但行业环境的降温也脱不了干系。今年以来，纺织行业整体上因宏观因素影响出现了一定的困境，尤其是二季度棉花，化学纤维和粘胶纤维价格出现了较大幅度的下跌，整个行业在中期都难再有大的表现。”一位基础化工行业分析师如是分析。

　　确实，根据最新发改委公布的1-5月份纺织服装行业数据，虽然纺织行业保持了增长势头，但生产增速呈现下滑趋势。数据显示，1-5月，纺织工业规模以上企业实现工业总产值1.99万亿元，同比增长30.15%。但1-5月较1-2月、1-3月、1-4月分别下降1.8、1.45和0.4个百分点。

　　代表公司：江苏阳光(600220)

　　江苏阳光昨日披露中报，公司上半年实现净利润4269.51万元，同比下滑7.05%，每股收益0.0239元，同比下降7.36%。公司报告期内实现营业收入19.3亿元，同比增长40.35%。  

　　从江苏阳光上半年营业收入来看，纺织行业营业收入最高为12.98亿左右，由于羊毛价格和劳动力成本不断上升，煤价涨幅较大，导致公司纺织服装业务和热电业务毛利率均明显下滑。

　　不过，已经位居公司营业收入第二位的多晶硅行业营业收入比猛增，填补了纺织行业业绩下滑的不足，使公司业绩未出现明显变动。而且多晶硅业务成为江苏阳光利润率最高的业务，营业利润率高达33.58%，比纺织行业10.03%的利润率高出2倍多。

　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出26万元，而最近5个交易日录得资金净流出1221万元，最近10个交易日录得资金净流出3328万元。

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