正如著名漫画家几米的漫画《向左走，向右走》一样，机构对银行股价值的判断也经常大相径庭。记者发现，近30亿保险资金在今年二季度继续加仓工商银行、中国银行，进驻其A股前十大股东榜单。而同期，被香港投资者当成风向标的社保基金近来连续减持银行H股，并在港引发跟风卖盘。

　　险资二季度热捧银行A股

　　银行股等蓝筹品种因低估值而备受机构追捧。

　　记者发现，近30亿保险资金在今年二季度继续加仓工商银行、中国银行，进驻其A股前十大股东榜单。其中，中国平安、安邦财险合计增持工商银行约4.5亿股；中国人保、生命人寿等合计增持中国银行约2.4亿股。

　　上市公司半年报披露即将启幕，机构资金尤其是“明星”机构提前潜伏了哪些个股，备受市场关注。虽然工商银行、中国银行还未披露半年报，但股东变动情况却被两份债转股公告提前“泄密”。

　　7月5日，工商银行、中国银行分别披露可转换公司债券实施转股事宜公告，同时披露的还有截至6月末的A股十大股东持股情况。对比一季度末两家银行股东持股资料后发现，汇金等大多数A股股东二季度并没有增持举动，相反以中国平安、中国人保为主的险资却抢筹踊跃。

　　其中，中国平安通过旗下两个产品进驻工商银行A股前十大股东，截至6月末的持股量为17.98亿股，相较3月末增加了1.88亿股；中国人保增持中国银行的动作也不小，从3月末的0.637亿股增至6月末的1.97亿股。

　　中小险企亦不甘落后。安邦财险在二季度增持约2.63亿股工商银行，生命人寿新进1.06亿股中国银行，此外生命人寿一季末持有的3亿股工商银行截至二季度末并未抛售。截至6月末，安邦财险持有工商银行达5.02亿股，系第五大股东；生命人寿分别是工商银行、中国银行第十、第五大股东。根据工商银行、中国银行二季度股票区间价格计算，二季度险资增持这两家银行耗资近30亿元。

　　险资捧银行A股三大成因

　　由于估值低、业绩稳，银行股向来是保险公司股票池中的主角。不仅如此，目前部分险企已经高配银行股，不仅是工商银行、中国银行，就连中小银行股也成为险资抢筹的对象。“6月底以来，我们又加了一些银行股。”一家保险公司投资部人士透露说。

　　在上述人士看来，除估值低、增长稳健外，稳定的分红水平也是险资增持银行股的原因之一，“买债券不如买银行股”的说法在保险业相当普遍。

　　受访保险业人士认为，未来行情无论是反弹还是反转，银行股都是不错的配置选择。“如果仅是反弹，从低估值角度去看，银行股下跌空间较小，是理想的防御性品种；如果是反转，大盘的崛起将带动蓝筹股的上涨，银行股将有表现空间。”目前，保险公司普遍对后市持谨慎乐观态度，静待政策进一步明确。

　　社保基金减持银行H股

　　港交所最新股权披露信息显示，继6月14日减持中国银行1459.8万股H股后，社保基金6月份第二度出手，6月28日减持工商银行3500万股H股，套现2.06亿港元。此前，社保基金还于今年的1月份和3月份，分别减持3000万中行H股及4010万股工行H股。这样，今年的四度操作，社保基金共在银行H股上套现6.33亿港元。

　　社保基金6月份的两度减持也在市场上引发了跟风响应。昨日银行H股成为投资者卖空和抛售的主要对象。在港股沽空榜上，建设银行名列首位，沽空额达2.75亿港元，占港股当日总沽空额的6.77%；农业银行与工商银行则分别位居第三和第七位。而沽空和抛售打击下，除中信银行外，在香港上市的银行H股昨日全线走低，其中建设银行、招商银行及民生银行的跌幅超过1%。

　　此外，昨日收市后港交所披露的股权资料显示，紧随社保基金，基金公司联博昨日披露，于6月30日减持重庆农村商业银行595.1万H股，套现2717万港元。

　　银行H股短期走势不佳

　　国泰君安(香港)银行业分析师李伟认为，社保基金在国家审计署披露了地方政府债务审计结果的次日选择减持，反映了其对银行类H股短期走势的不看好。他认为，投资者的担忧情绪并未缓解，银行H股短期走出像样行情的几率较低。

　　国际评级机构穆迪昨日发布报告称，中资银行不良资款潜在规模或接近压力情景，中国银行体系信用展望可能转为负面。

　　李伟认为，机构对于银行H股本来就处于“低配”状态，但由于派息高，很多散户依然是中资银行股的“铁杆粉丝”，媒体和大行对地方融资平台风险的渲染很容易使散户的担忧情绪放大，而社保基金最新披露的减持报告将更加剧这一恐慌。

　　社保减持或与战略调整有关

　　但是，也有分析人士认为，社保基金的持续减持或是因为其战略调整所致，并非完全因为不看好中资银行股短期走势。

　　有香港私募基金经理称，社保基金理事长戴相龙(专栏)去年7月曾在香港表示，将逐渐提高对外投资比例，而私募股权投资可能会成为未来社保基金境外投资的主要方向，不排除其从股票市场套现部分资金转投PE市场。

　　(时 娜 黄 蕾)

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