分析师：周伟

　　钢结构用途广泛，尤其在建筑领域，钢结构建筑优势显著

　　我国钢结构年产量中约55%应用于建筑行业，包括钢结构厂房、高层钢结构、钢结构公共建筑和多层钢结构，在建筑钢结构中的产量占比依次为51%、20%、17%和12%。随着人工材料成本上升以及新材料的应用，钢结构住宅也将逐步推广开来。

　　政策鼓励并支持钢结构行业业发展

　　钢结构建筑产业早已被列入《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》、《国家优先发展的高技术产业化重点领域指南》，是我国重点支持的产业之一。

　　我国钢结构行业发展前景广阔。

　　目前我国钢结构年产量占粗钢总产量约4%，建筑钢结构占建筑总用钢量约8%，而发达国家钢结构行业产量占粗钢总产量比例均已达到10%以上，建筑钢结构占建筑总用钢量比例达到30%以上，我国钢结构行业发展空间巨大。我们分别从市场需求和钢结构用钢占比两个角度对市场容量进行测算，预计2015年钢结构市场容量将在2010年基础上翻一番，达到6000亿元，年均复合增速约15%。

　　未来行业集中度仍待提升，专业化经营时代到来。

　　我国钢结构行业集中度与国外相比仍有提升空间，在整体制造安装能力提升的同时逐渐呈现专业化经营的竞争格局，行业内众多企业无序竞争的时期已结束，经过激烈竞争所形成的第一梯队企业已通过专业化经营塑造了自己在行业中的品牌地位，由此在各细分市场形成壁垒，我们认为第一梯队企业毛利率已有见底回升的态势。

　　上市公司推荐

　　我们认为以下两类公司更有可能在竞争中提升盈利能力：1)完成品牌塑造，产业链拓展已见成效的公司，如精工钢构(600496)、杭萧钢构(600477)；2)专业化经营，制造能力突出的公司，如鸿路钢构(002541)。结合3家公司的盈利预测与估值，分别给予以下评级。