东海证券

　　政策导读：

　　十一届全国人大四次会议3月14日表决通过了关于国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要的决议。规划提出基层医疗卫生机构全面实施国家基本药物制度，其他医疗卫生机构逐步实现全面配备、优先使用基本药物。

　　建立基本药物目录动态调整机制，完善价格形成机制和动态调整机制。提高基本药物实际报销水平。加强药品生产管理，整顿药品流通秩序，规范药品集中采购和医疗机构合理用药。点评：医药属于典型的政策导向性行业，目前来看十二五规划目标非常明确，全面实施国家基本药物制度，完善价格体制，提高报销比例，加强药品生产监管等举措，这些都说明国家正在加大力度扶持医药行业的发展，所以我们认为中长期来看医药行业集中度将会明显提升，企业业绩持续增长的动力较强，尤其是中医药和生物医药两大重点子行业。

　　一周市场概述：

　　上周上证综指下跌0.92个百分点，东海医药指数上涨0.16个百分点，跑赢上证综指1.08个百分点。子版块中，化学原料药走强，上涨3.70个百分点，医疗服务走弱；风格板块中，三线股走强，上涨3.88个百分点，一线股走弱。

　　个股方面，西南药业因市场传闻会被赣州稀土借壳，受此消息刺激本周上涨21.93个百分点；天康生物下跌6.61个百分点。

　　本周研判：

　　上周医药板块表现强于大盘，但热点依旧集中在三线概念类个股上，一线医药股如恒瑞医药/云南白药表现较弱，我们认为目前市场还是担忧发改委将继续出台降价政策等文件，短期来看，原料药和医药商业是值得关注的两个子行业，原料药相应产品开始提价，医药流通业发展规划预期要出台，总体来看短期医药板块将继续维持震荡走势，我们预计3月底4月初可能会有一波估值修复性行情的到来，可以适当关注一二线的优质医药类个股。

　　原料药：

　　本周VA、VE价格出现提升，3月16日，新和成将VA价格提到160元/公斤，VE价格提高到135元/公斤，预计其他厂家会陆续跟进。