中投证券

　　基本金属短期中性，长期看好。日本大地震更大程度上是金属价格向下调整的一个催化因素，金属价格短期内有继续下调的压力，但长期来看，灾后重建工作将对金属需求产生拉动作用。我们此前的报告中指出，在金属价格创新高的同时，市场对消费大国——中国未来消费增速略有担忧，金属价格存在调整需求，因此，我们认为这次大地震对基本金属价格的影响更大程度上是一个催化因素。从消费情况来看，日本铜铝铅锌各品种消费全球占比均最多5%左右；下游集中在不锈钢领域的镍与下游主要在电子消费品领域的锡，日本消费全球占比在10%左右，对镍锡短期影响可能更大一些。

　　依然更看好优势资源板块，主要包括稀土尤其是南方稀土、钨、锗，我们认为行业整合才刚刚开始、历史价格高点将成为未来的底部。优势资源行业在经历的长期的廉价资源——行业整合无成效——整合力度加强以及目前初见成效的过程，从矿山开采、到中游冶炼、下游深加工以及产品销售、出口等很多环节仍需要进一步以及持续的规划和规范，并且国家也将优势资源整合提升到一个新的高度，我们认为，资源分布与供应高度集中、供应控制力度加强、下游需求超预期因素众多，价格向上动力很强。相关受益的公司重点推荐厦钨、云锗、包钢稀土、以及最早进入广东稀土的央企、有望在南方稀土整合中向上延伸产业链的中色股份。

　　日本核电问题可能使安全性更高的风电、太阳能面临超预期的发展机遇。我们建议可能受益的相关品种，如风电上游钕铁硼磁性材料、太阳能上游锗等，重点推荐厦门钨业、云锗、中科三环等。