电子元器件行业：日本地震将影响全球电子供应链 部分元器件存在涨价可能

　　摘要：

　　1.事件

　　日本本州岛东北部宫城县以东海域于北京时间3月11日发生8.9级强烈地震，并在太平洋多数国家引发日本历史上最大级别的海啸。

　　2.我们的分析与判断

　　日本是全球电子产业重要一环，尤其是在消费电子产业扮演着重要角色，其芯片、闪存及玻璃基板在全球电子供应链中份额巨大。另外，除日本索尼、东芝等本土厂商外，许多欧美公司及韩国公司也在日本设立了分支机构。我们认为，本次地震及海啸将对全球电子供应链造成一定影响。

　　受本次地震及海啸影响最严重的是日本的岩手县、宫城县及福岛县，我们预计在这些县附近设厂的厂商将受到较大影响。目前，多数公司都处于震后灾难损失评估阶段。我们目前了解到的情况是，大部分厂商的厂房及生产设备受损不大，但地震导致的其他因素将对全球电子供应链带来一定影响。

　　公路、铁路、海上和航空交通中断将使电子产品无法运输，进而影响交货速度。大范围断电将影响工厂正常开工进而减少产能，以去年12月东芝NAND闪存停电事故为例，公司随后称，由于断电影响未来两个月内其产能可能下滑20%。另外，工厂员工上下班和原材料供应也将给各电子厂商生产带来影响。

　　3. 投资建议

　　我们预计由于心理预期及交通不畅、断电等因素影响，日本地震及海啸事件在短期将推高全球DRAM、NAND闪存、显示屏、被动元件及其它部分电子元器件价格水平。

　　A股上市公司中生产工业铝电解电容器的江海股份(002484.SZ)、生产电感的顺络电子(002138.SZ)可能享受产品涨价及产能替代带来的利好；生产玻璃基板的彩虹股份(600707.SH)等公司受事件刺激短期内股价可能有所表现。A股电子元器件板块由于连带作用可能存在一定的交易性投资机会。

　　但是，由于此次震区相关公司厂房及生产设备受损程度普遍不大，预计其生产将在一定时期内恢复，对A股电子元器件行业所受积极作用有限，因此，我们对行业不予评级。