投资要点：在前期各省区的“两会”讨论中，交通拥堵问题已成焦点，北京、武汉、南昌、深圳各地的代表纷纷为治堵建言献策，讨论热烈、充分。全国“两会”已于3月3日在京拉开帷幕，料交通拥堵仍将在“保民生”的氛围下成为热点话题，因而市场有望迎来治堵领域的投资机会。我们认为治堵除了限牌、限行以控制用路需求外，发展智能交通与城市轨道交通是大势所趋，从而提示投资者关注相关领域的投资机会。

　　当前“人、路、车”之间的矛盾日益加剧，交通拥堵问题愈发突出。城镇化提高和乘用车数量激增是交通拥堵的主要原因，而城市道路交通建设进展缓慢则加剧城市拥堵的现状。交通拥堵导致社会成本的增加和巨大财产、生命损失，亟需应对之策。一方面，由于交通拥堵，城市人群每天上下班时间增加1.5个小时，商业车辆在交通运输中出现延误，增加了交通运输成本；另一方面，城市车辆速度下降，导致NOx排放增加，加剧城市污染和热岛效应。此外，交通拥堵还导致交通事故频发。

　　智能交通和轨道交通是治理交通拥堵的两把利器，市场空间广阔。智能交通作为实时、高效、准确的新型交通运输系统，在欧美等发达国家正得到广泛应用，相关经验值得国内借鉴。而城市轨道交通在提高城市运力、缓解交通拥堵方面具备显著的优势。据统计，未来十年国内在智能交通领域的投资在1820亿元左右，而城市轨道交通领域的投资预计将达2.31万亿之巨，市场空间极其广阔。

　　在智能交通领域，我们建议重点关注交通信息化整体解决方案的龙头企业银江股份及其它整体解决方案相关企业交技发展、宝信软件和亿阳信通，其次关注车载导航系统研发企业启明信息、四维图新和交通监控视频生产企业海康威视、大华股份。轨道交通方面，通过对产业链受益时间顺序、投资总额分配和毛利率的分析，建议重点关注投资占比较大、毛利率较高高的机车生产环节的中国南车和中国北车；其次是通信和信号系统（辉煌科技）、电气化设备（国电南瑞）、关键零部件（晋西车轴、晋亿实业、轴研科技）和安全监控设备生产企业（世纪瑞尔）。

　　综合考虑企业的相关性、成长性与基本面因素，我们建议重点关注：银江股份、启明信息、四维图新、中国南车。

　　

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