近期消费数据延续稳步增长趋势1月份全国3000家重点零售企业实现销售额较上年同期增长26.6%，增速比上年12月份加快7.6个百分点；2011年春节黄金周，零售商场和餐饮企业实现销售额4，045亿元，同比增长19%，为近年来春节黄金周增长最高水平。我们认为，近期的消费市场数据基本延续了稳定增长的趋势，消费市场实现较高增速，一方面为节假日的推动，另一方面物价上涨也对此有直接推动作用。

　　零售板块具备中长期配置价值目前百货类上市公司2011年的平均动态市盈率在24倍左右；超市类上市公司2011年的平均动态市盈率在33倍左右。我们认为当前零售板块的估值水平合理，延续上个月的策略观点：零售板块中长期价值已逐步显现，进入可投资区间，维持行业“有吸引力”评级。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，零售业：有吸引力。

　　从目前零售板块上市公司已公布的2010年年报和业绩快报来看，基本符合市场预期；我们认为，由于零售行业本身的稳定性，后期公布业绩的公司业绩超预期的比例应该也不会太大，稳健增长仍然是零售业及相关公司的特性。随着估值水平回落至更为合理的区间，我们所关注的重点公司亦具备中长期配备的价值，建议关注估值更低的区域性百货类上市公司。

　　

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