中投证券

　　行业政策方面：1.新版药物GMP于3月1日实施。新版GMP将推动医药行业产业升级，优势制药企业将会受益，同时制药装备类企业迎来历史机遇；2.《医药卫生体制五项重点改革2011年度主要工作安排》出台。基药和流通领域规模大成本低的企业将更有竞争力，医疗服务﹑基础医疗设备等将会受益。

　　行业资讯方面：1.2010年医药上市公司净利润增长状况良好。已公布年报或快报的企业中，近45%利润增速超30%；2.国家发改委就《生物产业发展“十二五”规划》征求社会意见；3.保健食品化妆品标准体系框架已基本形成；4.原料药方面，维生素C行业准入条件近期有望发布，VD3价格大幅上涨，7-ACA仍可能下跌。

　　医药板块2月市场行情回顾。2月份医药板块触底回升，强于大盘。

　　市场表现突出的个股主要有以下几类：1、有重组﹑资产注入预期的中汇医药(000809)、迪康药业(600466)、三普药业(600869)等；2、有新品获批预期的海南海药(000566)、信邦制药(002390)等；3、受甲流刺激的白云山A(000522)、联环药业(600513)等；4、基本面良好或好转的恩华药业(002262)和天康生物(002100)(也受口蹄疫刺激)等。

　　投资建议：3月医药配置东阿阿胶(000423)、爱尔眼科(300015)、华海药业(600521)、上海凯宝(300039)、天康生物。上月我们的组合上涨8.1%，大幅跑赢医药指数5.84%的涨幅，其中天康生物单月涨幅超过20%。目前医药板块整体表现仍受降价抑制，但其中中药保健、医疗服务、原料药出口等领域不受影响。3月我们建议重点配置1季度业绩有望大幅增长的东阿阿胶、爱尔眼科、华海药业、上海凯宝、天康生物。

　　风险提示：药品降价等政策性负面预期尚未完全释放。