事件：

　　人民银行公告，自2011年2月9日期，上调金融机构存贷款基准利率。其中，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应上调。

　　点评：

　　加息符合预期：本次加息是自2010年10月进入加息周期后的第三次加息，一年期存贷款利率的上调幅度与前两次相同，整体来看，存款利率上调幅度大于贷款利率。与前两次不同的是，本次加息上调了活期存款利率，上调幅度为0.04个百分点（加息情况如附注中“表1”所示）。由于市场普遍预期2月份即将公布的CPI数据可能创出新高，本次加息也是旨在缓解通胀压力，加息的时间点和力度都在预期范围之内。

　　加息对于银行业绩影响偏中性：尽管本次加息不同以往的上调了活期存款利率，但是上调力度仅为0.04个百分点，相对来说幅度较小，对于银行业的息差负面影响有限。经过我们测算，如果考虑同业往来收益率和债券投资收益率的上升，本次加息对于上市银行的整体2011年净利润影响幅度约在-0.5%至0.2%，影响偏中性。因此我们依然看好银行板块的估值修复机会，给予整个板块推荐评级。

　　

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