10只“兔子股”覆盖了8个行业，其中金融服务和医药生物各有两只

　　黄婷

　　雄兔脚扑朔，雌兔眼迷离。兔年还没到，A股就事先上演了一出扑朔迷离的戏，投资者的心情也恰似流传甚广的那首神曲般“忐忑”了。

　　春节前，第一财经日报《财商》从上市公司基本面出发，结合券商、公募、私募以及市场人士等多方观点，挑选出兔年的10只“兔子股”，深入剖析“兔子股”在兔年的成长路径。

　　虎年A股：全球倒数第二

　　虎年的A股似乎更像一只小猫，年初疲态尽显，年末有气无力。2010年，上证指数全年累计下跌逾14%，仅仅跑赢了深陷债务危机的希腊股市，领跌全球。

　　政策的风向标在2010年的A股市场呼风唤雨，股市随之波澜起伏，房地产调控力度加大，欧债危机等因素都在A股市场上激起千层浪，上证综指在2010年年初短暂摸高3300点之后，一路呼啸直下，2010年7月2日上证指数下探至年内最低点2319点。

　　此后，美国推出二次量化宽松政策，全球股市、商品市场水涨船高，A股也随之峰回路转，在资源板块和权重指标股合力拉抬下，去年10月两市股指大幅冲高。然而，随着11月货币政策再次转向，加息和存款准备金率调高直指收缩流动性，市场再度应声而下。

　　在流动性不足的情况下，周期性行业和权重股在2010年明显遭到市场冷落，“新兴产业规划”等相关的行业和股票则受到市场追捧。从板块来看，电子元器件、医药生物、机械设备位列前三，全年涨幅分别达到36.18%、27.31%和22.72%。食品饮料、农林牧渔、有色金属等涨幅也均超15%。

　　而受房地产调控政策以及紧缩性预期等因素影响，黑色金属、房地产和金融服务去年分别下跌29.01%、25.28%和24.09%。

　　兔年展望：猜不透兔子的心思

　　而对2011年，正如摸不透兔子上蹿下跳的轨迹一般，“复杂”成了预测兔年行情中使用频率最高的一个词。

　　从各大券商2011年的策略报告也可以看出个中分歧。对于2011年市场的运行趋势，以申银万国为代表的大部分券商认为，股市将出现“前低后高”的走势。一季度之前，出台调控物价的紧缩政策可能性在增加，投资者对经济前景的预期将受到影响；二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，对政策放松的期待开始萌动，从而有助于股市企稳回升。

　　但也有券商认为，A股在2011年将呈现U型特点，安信证券就指出，股市在信贷高峰期的一季度和通胀缓解后的四季度，表现将好于二三季度。中信证券也认为，股市运行将经历“上涨—下跌—修复—上涨”四个阶段。

　　“今年局面会比较复杂。”广东安惠通投资的总裁陈国华对本报表示，今年股市主要受宏观面的影响，货币政策持续从紧，春节前后市场弱势局面仍将持续，但在3~5月份市场在下跌过后会出现一波不错的机会。

　　通胀也成为多家机构对2011年市场产生担忧的主要因素。“通胀引发的政策调控担忧将会给市场带来持续压力。”南方基金称。

　　在投资标的的选择上，机构也颇为“纠结”，一边是估值低的周期性股票，一边是成长性好但高估值的小盘股。“小盘股的高估值，是要以高成长来维持的，还要涨就必须成长性超预期，想要符合预期不容易。”易方达基金认为，从资金面看，仍未出现市场全面上涨的契机。

　　操作策略上，华泰柏瑞基金则表示，今年在投资时可采取“降低仓位，防御系统性风险”、“遵循不与政策博弈”的原则，做好行业配置和选择业绩驱动确定的公司，以回避风险。

　　10只兔子股

　　“从每年决定收益的关键因素看，2009年是押仓位，2010年押风格，那么，2011年可能是押个股。”广东新价值投委会主席罗伟广谈到2011年操作策略时总结道。

　　本报从基本面出发，结合券商、公募、私募以及市场人士等多方观点，选出了10只具备成长前景的“兔子股”，分别是九龙电力(600292.SH)、科达机电(600499.SH)、海油工程(600583.SH)、航空动力(600893.SH)、海通证券(600837.SH)、招商银行(600036.SH)、奥飞动漫(002292.SZ)、恒宝股份(002104.SZ)、康美药业(600518.SH)和紫光古汉(000590.SZ)。

　　从行业分布上看，10只“兔子股”覆盖了8个行业，包括公用事业、机械设备、建筑建材、交运设备、金融服务、信息服务、信息设备和医药生物。其中金融服务和医药生物各有两家公司入选。

　　华安基金指出，2011年投资周期和非周期股票可能获得比较均衡的收益。

　　金融股在2010年整体表现低迷，其中入选“兔子股”的海通证券在2010年跌幅就达到48.77%，跻身A股十大熊股之列。而招商银行去年跌幅也达到23.90%，远远跑输大盘。

　　“银行、房地产行业的政策利空，通胀超预期，再融资等问题是周期类板块落后于其他板块的主要原因。”金鹰基金投资总监杨绍基指出，随着行业以及宏观调控政策的利空出尽，相关行业有望迎来估值修复，时点应该在二季度前后。对于在兔年应该如何投资金融股，杨绍基则表示，金融股的机会主要是“估值修复”，建议进行波段操作，在人民币升值预期较弱时买入。

　　康美药业和紫光古汉两家中药企业也在本报“兔子股”行列。“人口结构变化将为医药行业带来长期投资机会。” 深圳铭远投资投资总监韩跃峰说，A股一些优秀的医药公司将成长为中国的蓝筹企业，其中中药企业具备的潜力更大。

　　但值得一提的是，医药股在2010年也已经累积了不小的涨幅，其中康美药业和紫光古汉在2010年一年内就分别累计上涨了85.83%和97.54%，在节前的这波下跌行情中，之前涨势较猛的医药股也纷纷出现了回落。“对医药股等去年强势的板块，操作应该静待其高估风险释放之后，现在还不是抄底的时机。”陈国华表示。插图/刘飞

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