在未来一段较长的时期内，中国社会收入分配结构将维持S型：中低收入阶层人数众多、高收入阶层占比亦不小。随着收入水平的持续提升，预计5-10年以后4-10万元收入水平的人口占比会显著提高，同时富豪阶层人数仍将继续增加，社会整体收入水平将上新台阶。由此，我们非常看好大众消费品市场和高端奢侈品市场的发展。

　　在大众消费品市场，“中低收入”并不代表“中低消费”，在消费环境显著改善、实际收入水平有较大提升的背景下，这类人群恰恰是消费升级的主力军、拥有改善性需求最大的一类人，品牌商在其中最易获得较高市场份额。大众消费品最强调“物美价廉”，因此价格是衡量竞争力的首要标准；..而在高端、奢侈品市场，居民对品牌的认知度和信任度不断提高，愿意为认可的品牌付出更高溢价，这为高端品牌较快速发展提供契机。同时居民表现出超前消费意识和超强消费能力，对高端奢侈品的消费量不断增加。

　　纺织业一直给人以“传统产业”的形象，但这种状况近几年正被积极改写，行业集中度越来越明显地向“研发技术突出”、“品牌优势显著”、“整体管理实力强”的企业集中，整合已经展开。用“微笑曲线”理论来解释：首先，拥有强研发能力和持续创新能力的企业才有可能持续获得优质订单；其次，率先实现盈利模式转型的企业才有可能占得市场先机；第三，拥有自主品牌的企业才具备更强议价、提价能力。照此趋势，纺织业将很快见证强者恒强的局面。

　　此外，明年行业将继续面临高通胀局面，与此同时，需求继续向好，持有消费股无疑是最佳选择。选股两条线：一、看好品牌实力强、成本转嫁能力突出的企业；二、看好成本消化能力强的企业。

　　今年以来，纺织服装行业指数表现良好，持续跑赢大盘。重点跟踪的15家上市公司中，半数以上公司的总市值较上一年有显著提高，表现出资本市场对品牌服装类股票的认同和青睐。综合考察社会背景、行业发展趋势、宏观经济状况、企业竞争优势和资本市场估值水平，我们重点推荐如下公司：报喜鸟、富安娜、航民股份、瑞贝卡。

　　

　　

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