华宝兴业基金管理公司研究部

　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，生命科学和生物技术将是从根本上影响21世纪人类发展的重大领域，将对改变消耗自然资源的传统发展模式、构建绿色可再生产业体系、促进人类健康产生革命性影响。我国在生命科学和生物技术领域具有坚实的基础，具有发展的巨大市场空间，生物产业未来发展要以巩固基础研究、加速推进产业化、有序促进大规模应用为主线，大力利用生物技术开发重大疾病防治新药，加快发展新型生物医学工程产品，强化重要粮食作物、经济作物、畜禽和水产品等为主要对象的生物育种产业发展，促进绿色农用生物产品和海洋生物技术产品的发展。推进生物制造技术和产品对传统化工工艺路线的技术替代和对化石资源的原料替代。生物产业包括生物医药、生物农业、生物能源、生物制造、生物环保等，我们主要关注生物医药和生物农业。生物医药产业链中属于国家重点支持的领域主要包括疫苗与诊断制剂、创新药物、现代中药和生物医学工程。而生物农业中国家重点支持的领域包括生物良种、林业新品种、绿色农用生物产品和海洋生物资源开发。

　　一、政策扶持打开生物产业发展空间生物产业的扶持政策

　　2006年颁布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》将生物技术列为我国优先发展的前沿技术之一。2006年到2009年，我国生物产业产值保持了年均25%左右的快速发展。

　　《高技术产业化“十一五”规划》指出，以将生物产业培育成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业为宗旨，大力发展基因工程药物、化学合成新药、新型疫苗与诊断试剂、现代中药、生物医学工程产品产业化，培育具有自主知识产权的生物医药大品种。

　　2007年公布的《生物产业“十一五”规划》是我国第一次将生物产业作为国民经济和社会发展的一个重要战略产业进行整体规划部署，其提出的发展目标是：2010年生物产业增加值达到5000亿元以上，约占当年GDP的2%。2020年全国生物产业增加值突破2万亿元，占GDP比重达到4%以上，成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业。

　　根据技术成熟程度，《规划》确定的产业发展重点可分为两类，一类是目前已经形成较大产业规模的行业，如生物医药、生物农业，这类行业发展的主要任务是进一步加强自主创新能力，构建比较完善的产业链条，加快做大做强；另一类是目前技术还没有完全成熟，形成产业还需要一定时间的产品或行业，如生物制造、生物柴油、生物环保，这类行业发展的主要任务是加快实现产业化步伐，形成产业规模。

　　2009年6月发布的《促进生物产业加快发展若干政策的通知》提出，必须抓住生物科技革命和产业革命的机遇，将生物产业培育成为我国高技术领域的支柱产业。以生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。

　　生物产业的政策预期

　　由国家发改委牵头制定的《生物产业发展“十二五”规划》近期将上报至国务院。在“十二五”规划中，将进一步推动具有自主知识产权的生物技术产业化，促进生物产业集群化和国际化。各地已积极开始培育生物医药产业的部署，如江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入到正在实施的新兴产业振兴计划中。

　　今后我国生物科技与产业发展的八个重点包括：(1)加强生命科学前沿技术研究；(2)加速推进农业生物技术，培育转基因动植物新品种，特别是培育抗旱抗盐碱的植物新品种，大幅度提高农作物的材质、质量品质，开发生物肥料、生物农药、可降解地膜、新型食品与饲料添加剂等新产品。(3)大力发展生物医药技术，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术，为全面提高人民健康水平提供有力支撑。(4)大力发展工业生物技术，发展现代发酵、生物催化等新技术，促进传统产业的升级改造，推进绿色制造业发展。(5)加速发展生物质能，缓解能源短缺的压力。(6)加速环境生物技术研究与应用，不断改善生态环境。(7)加强生物资源深度开发，培育一批新的生物产业。(8)加强生物安全研究，确保国家生物安全。

　　我国生物产业将实行“三步走”战略：第一步，技术积累阶段，到2010年左右，形成5000—8000亿元规模的生物技术产业；第二步，产业崛起阶段，到2015年左右，生物产业总产值力争达到1.5万亿元，其中现代生物产业产值达到8千亿元；第三步，持续发展阶段，到2020年左右，生物产业总产值达到2.5—3万亿元，形成国民经济的支柱产业之一。

　　二、生物医药产业解析

　　生物医药未来扶持的重点领域

　　1.“十二五”仍将围绕公共卫生和重大疾病领域

　　《生物产业“十一五”规划》提出根据防治重大疾病和传染病需要，重点发展新型疫苗、诊断试剂、创新药物和新型医疗器械。2009年中央财政预算安排328亿元，2010年安排300亿元左右，重点推进包括重大新药创制、艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治在内的11个科技重大专项措施。我们估计“十二五”规划仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术。

　　2.新医改：未来10年是整个医药行业黄金发展期

　　2009年4月公布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》提出2009-2011年着力抓好五项重点改革，包括医疗保障体系、医疗服务体系、药品供应保障体系、公共卫生服务体系和公立医院改革。在新医改方案出台后，相继出台了许多配套文件，并将在三年内(2009-2011)投入8500亿元。

　　新医改对行业影响深远：扩大医疗市场蛋糕、激活医疗消费，对医疗产业链重构，有利于已确立细分领域龙头地位的上市公司强者恒强。09-11年是产业链基础投入和结构性改善期；2012-2020年医疗药品的消费拉动将真正显现。因此，我们认为未来十年将是整个医药行业黄金发展期。

　　3.国家百亿资金扶持重大新药创制

　　生物医药“十二五规划”确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单克隆抗体药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，同时国家将拿出100多亿元来支持重大新药创制。国家将从100多个新药中遴选出10多个，作为重大新药创制重点支持对象，这些原创新药可能成为打入欧美市场的先锋。在这些品种中，生物药和化学药居多，其中疫苗、单克隆抗体、蛋白质药物、抗癌药物等均有。

　　4.全球医药产业转移——中国医药产业升级的战略性机遇

　　中国化学制药企业有望乘产业转移之风，为制剂独立出口做准备，以期分享充满机遇的全球仿制药市场“大蛋糕”。合作是目前我国制药企业实现制剂出口的最优策略，无论是通过合作模式(制剂OEM、制剂转移生产、合作开发)以间接出口制剂还是通过合作来解决制剂独立出口方面的销售渠道问题。

　　生物医药各领域前景

　　新医改将形成四位一体的基本医疗卫生制度：建设覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系。四大体系建设使医药企业先后受益：(1)疫苗企业直接受益于国家对公共卫生服务体系的率先投入。(2)医疗器械受益于先期基层医疗服务体系建设。(3) 当医疗资源下沉、医保低覆盖后，品牌普药企业显著受益。(4)当医药工业竞争秩序理顺后，医药商业企业加速整合与发展。(5)科技创新型企业(细分领域龙头)全程受益。

　　“十二五”期间我国仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，并通过百亿资金扶持重大新药创制。因此，我们认为疫苗和血制品、诊断试剂、创新型企业、现代中药、生物医学工程等领域上市公司将受益。在全球医药产业转移过程中，中国医药产业升级的战略性机遇显现。中国已是全球最大原料药生产国和出口国，全球原料药向发展中国家的产业转移过程已基本完成。未来10年，由于药品专利纷纷到期、新药研发更趋困难、发达国家迫于医疗费用压力而鼓励使用仿制药，这促使新一轮全球制剂的产业转移趋势形成，中国有望在承接产业转移的基础上，实现产业升级向欧美市场出口制剂，相关上市公司前景看好。

　　三、生物农业解析

　　生物农业未来扶持的重点

　　1.生物育种：良种补贴增加、转基因新品种产业化、企业并购和产业整合

　　2010年中央一号文件提出：国家将对农民增加良种补贴，扩大马铃薯补贴范围，启动青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点；抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化。鼓励企业并购和产业整合。

　　我们认为“良种补贴进一步增加”和“鼓励企业并购和产业整合”的政策方向将普惠整个种子行业，提升行业集中度，进而改善优势龙头企业的整体盈利能力。

　　根据ISAAA的报告，2009年全球转基因作物的种植面积达到1.34亿公顷，占到全球农作物总种植面积的9%，1996-209年期间增长了80倍，并预测2015年种植面积将达到2亿公顷。全球生物种子市场的价值高达105亿美元，其中转基因玉米、转基因大豆和转基因棉花种子市场以每年10-15%的速度增长。

　　2006年我国将转基因生物新品种培育重大专项列入《国家中长期科学和技术发展规划纲要》。2008年7月国务院批准启动了转基因生物新品种培育重大专项，并将在2008至2020年间累计投入资金约200亿元。2009年6月国务院发布《促进生物产业加快发展的若干政策》将农作物生物育种列入国家战略性新兴产业发展规划。10年一号文件中“转基因新品种产业化运作”则是近7年一号文件中首次正式提出的亮点。经过十多年的努力，我国目前已经建立了比较完善的转基因作物育种研发和管理体系，成为世界上为数不多的具有转基因作物独立研发、安全评价与安全管理能力的国家之一。我们认为一号文件中转基因新品种产业化的提出是国内转基因种子被大规模商业化推广运作的前奏，未来市场前景广阔。

　　2.动物疫苗：我国加强动物疫情的防治工作，市场集中度大

　　2008年我国动物疫苗市场规模约为54亿元，2009年达到62亿元，近4年增长率10%。目前我国每年猪肉屠宰量超过6亿、牛5千万、羊3亿、家禽100亿，还有奶牛1千万。我们预计随着我国畜牧养殖业的发展，我国动物疫苗市场规模还将进一步扩大。

　　另一方面，目前政府加强动物疫情的防治工作，不断扩大国家强制免疫范围。2007年我国发布《全国动物防疫体系建设规划》，提出国家规划总投资88.35亿元，其中中央投资56.6亿元，健全动物防疫体系，力争到2015年对包括高致病性禽流感、口蹄疫在内的重大动物疫病实现全方位控制、区域性消灭。2010年1月公布的《2010年国家动物疫病强制免疫计划》和《关于做好2009年重大动物疫病免疫工作的通知》扩大了动物疫病强制免疫的范围。考虑到2009年我国强制免疫动物疫苗占整个动物疫苗市场86%以上，我们认为随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔。

　　生物农业各领域前景

　　种子行业在国家良种政策的扶持下已经出现了明显拐点，种子企业最先受益，我们预计未来2-3年内行业的盈利能力和企业的集中度都会发生较大的变化。

　　在转基因生物新品种培育方面，我们认为其受益时间较为靠后。以刚刚获得生产应用安全证书的转基因水稻品种为例，该品种经过了历时11年的严格评审过程，而商业化生产还要进行严格的区域试验和生产试验，达到标准才可获得品种审定证书；之后，相关种子企业还要通过严格审核才可获得转基因作物种子生产许可证和经营许可证，方可进行种子生产经营。

　　动物疫苗行业在过去5年一直保持高速增长，ROE也较为稳定。在中国畜牧养殖规模化进程快速推进中，规范化的养殖企业市场占比越大，规范、科技养殖占比越高，对各类动物保健品的需求就越大。此外，随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔，相关上市公司面临重大发展机遇。

　　

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