华泰证券 唐宗辰

　　中转地煤价快速上涨。大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)最新报价分别为835元/吨、775元/吨、685元/吨，分别较上周上涨35元/吨、30元/吨和35元/吨。

　　山西坑口价方面，无烟煤价格大幅上涨，动力煤、焦煤走势平稳。受国内尿素价格持续上涨及居民采暖需求上升影响，无烟煤价格快速上涨，晋城、阳泉地区无烟煤洗中块价格分别较上周上涨85元/吨和110元/吨。

　　全国各地煤炭价格，动力煤、无烟煤价格上涨，焦煤价格持平。

　　国际煤价继续上涨。澳大利亚NEWC港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为100.48美元/吨、96.58美元/吨和103.95美元/吨，分别较上周上涨1.45美元/吨、2.62美元/吨和2.19美元/吨。

　　秦皇岛港煤炭库存小幅回落。截至10月29日，秦皇岛煤炭库存706.59万吨，较上周减少22.31万吨。

　　国际油价、天然气价格双双上涨。截至10月29日，布伦特原油报价83.15美元/桶，较上周上涨0.19美元/桶；HENRY HUB天然气报价3.35美元/Mmbtu，较上周上涨0.16美元/Mmbtu。

　　投资建议：我们继续对煤炭股进行推荐：一方面，通胀预期推升煤炭股估值；另一方面，行业基本面持续好转，受旺季因素影响，近期国内动力煤、无烟煤价格快速上涨，山西优混(5500)大卡10月份累计上涨70元/吨(9.15%)，阳泉洗中块上涨120元/吨(14.8%)，我们判断短期内煤价仍存在上涨动力。重点推荐受益无烟煤价格上涨的国阳新能和兰花科创。

　　风险提示：美元指数大幅反弹、极寒天气低于预期。