中投证券 初学良

　　投资要点：

　　(一)建筑钢材价格上升和库存下降反应出下游需求正在积极复苏，旺季效应有所体现，未来1个月仍将持续。

　　(二)3季报基本披露完毕，板块内公司分化较明显。无成本优势和产品优势企业单季业绩出于微利或者亏损状态，未来改善空间也很小，拥有成本优势或者产品优势的企业业绩较为突出。我们判断未来公司业绩分化将会更加明显，大路货钢企配置意义降低，寻找有特色的钢企标的是未来的发掘主线。

　　(三)展望2010年我们认为可能有机会跑赢行业的公司有：新兴铸管(有业绩、有新疆概念的想像空间)；常宝股份(产品高端化发展之路)；西宁特钢(煤炭类资源股)；鄂尔多斯(高端消费品 铁合金产能扩张 多晶硅)；中钢吉炭(碳纤维概念)。

　　风险提示：房地产投资大幅萎缩和保障性住房不达预期。