新浪财经讯  煤炭股近期连续大涨，今日板块整体上涨超过5%，带动了整个A股市场人气旺盛。煤炭股连续大涨之后还是否存有上涨空间；投资者是否还能高价介入其中；煤炭行业在今年四季度将会有哪些利好或利空政策呢？新浪财经特别邀请齐鲁证券煤炭行业研究员刘昭亮先生做客新浪财经嘉宾直播室为投资者解答疑惑，刘昭亮认为，因受益通胀预期、国际大宗商品上涨、煤炭整合、千年极寒以及国家十二五规划等种种利好因素刺激，煤炭板块有望继续上涨，值得长期投资。

　　以下是齐鲁证券刘昭亮在线聊煤炭股后市走势实录：

　　主持人：各位新浪网友大家好，今天特别邀请齐鲁证券煤炭行业研究员刘昭亮先生做客新浪财经聊天室，为投资者答疑解惑，解读煤炭板块的行情，以及回答各位网友的问题。请各位网友在聊天室左侧的提问区可以进行提问。

　　首先请刘老师给我们大概的介绍一下今天整个煤炭板块的行情。

　　刘昭亮：今天煤炭板块又出现了一个大涨，基本上算是符合我们的预期，因为我们认为这一波行情的本质特征就是它是具备一个可持续性的。我们主要的一个逻辑就是整个煤炭的景气，它在2011年将会超越预期。从目前的情况来看，它的背景是在全球货币超发的情况下，通胀背景下的一个资源价格的挖掘。从目前整个资源品的情况来看，由于美元贬值，大宗商品价格上涨，特别是大家对原油价格的上涨预期非常强烈。另外，我们对煤炭价格的观点是，澳元升值将会推升国际煤价。目前来说中国的进口大约占亚太地区进口量的25%左右，这个进口量非常大。因此，国际煤炭价格上涨将会通过中国的大量进口传导到国内，从而引起国内外价格普遍的上扬。

　　从目前的情况来看，基本上整个煤炭价格进入一个上升的周期。

　　我们从基本面出发。另外，对一些负面的消息基本上大家已经预期到了。包括前期房地产的调控，包括现在谈论比较热的资源税的改革，这是对煤炭影响比较大的一些负面因素。但是就资源税这一块，我谈一下自己的观点。

　　第一，它的出台可能还没有那么快。

　　第二，如果出来，对整个煤炭板块的业绩影响是有限的。

　　因为一方面煤炭在产业链中的地位基本上主导了整个煤炭价格的谈判。所以，如果政策性的成本上升，它可以一部分转嫁到下游消费者身上。另外，整个煤炭特别是山西地区已经有部分，对环境可持续发展基金已经开始征收。所以，如果重提资源税改革，在税收上面可能有所调整。现在如果推出资源税改革，对下游的压力是非常大的。所以，我们认为推出的时点目前可能还没那么快。

　　主持人：刚才刘老师主要是从基本面上面对今天的煤炭板块行情做了一下研判。我们现在还是回到行情上面来，因为各位网友可能对这一块感受得更直接一些。今天煤炭板块整体的涨幅是超过了5%，其中有3只煤炭股涨停，分别是潞安环能、兖州煤业、国阳新能，其中两个是山西的，一个是山东的，今天国阳新能事实上是起到领涨的作用，是率先涨停的，我们从它的走势上看，最近一个月它已经翻了一番，而且按照复权价来算它是在不断的创出历史新高，我们就结合着这只龙头股，请刘老师先对这只龙头股做一下点评，您觉得这只股票后市有没有可能再上涨？

　　刘昭亮：国阳新能是整个这一波行情的领跑者，我们前期包括在行情启动之前也是重点推荐了它。它主要的看点还是它后续的成长潜力非常大，也就是说大家对它的资产注入预期非常强烈。从基本面来看，今年它的基本面也是非常好的，一个主要是煤炭产品，包括像喷水煤价格从年初一直到10月份，价格一直都是属于上涨的趋势，几个煤炭品种当中表现最好。因此，业绩上已经反映出来了。今年三季度它的净利润增长达到了46%。一方面是煤炭价格的上涨，另一方面也是由于2009年12月份通过现金收购集团的新景矿，这个矿主要是无烟煤。一方面对公司业绩增长起到了非常好的效果。

　　另一方面我们一直看好这个公司的原因是这个公司的管理层一贯比较讲究信誉，每一次资产注入基本上都是对现有公司业绩都起到了比较明显的增厚效应，包括去年和今年的业绩都可以看出来，通过资产注入，主要是通过现金收购，明显增厚公司的业绩，去年和今年的业绩都增长非常快。

　　这只股票未来能够走强的一个影响因素主要还是阳煤集团未来资产的注入，这个预期也是非常强烈，我们预计它股权注入应该是阳煤集团旗下的五矿，产能大概是800万吨，也是无烟煤。这个事件肯定也是大家对它有所预期。

　　另外，现在整个阳煤集团的产能规模差不多接近1.2亿吨，也是大家对它未来成长持一个非常乐观的态度。再加上市场的炒作，后面随着整个煤炭板块估值的提升，应该还是能够再继续上涨。

　　主持人：10月份已经结束了，煤炭板块的三季报也已经公布完毕，煤炭板块跟其它板块相比较而言，它的业绩上面表现的怎么样？在估值上面有没有什么优势？是否值得投资者进行一个长期的投资？

　　刘昭亮：目前整个煤炭三季报的情况来看，业绩还是非常好的。我们算了一下，整个三季度比去年同期增长了32%，增速虽然比今年中报增速有所放缓，但是从环比的角度来看，还是略微有所上升，三季度比二季度大约增长了3%。因为2009年三季度，煤炭价格是属于上升的阶段。所以，它的同比可能会比二季度有所放缓，但是环比三季度比二季度有所上升。目前的估值水平大概整个板块来看是21倍左右。基本上处于整个煤炭行业的历史平均水平。我们认为后期随着市场对资源品股票的追捧，整个板块的估值有望再继续提升。而且我们预计随着四季度煤炭价格的好转，整个四季度的业绩也会相当不错。

　　主持人：现在我们就个股的情况具体说一下，既然说它有投资潜力，我们应该选择什么样的股票？从价格上面来看，既有6块多钱的安泰集团，也有接近60块钱的潞安环能。从动态市盈率来看，既有15倍的中国神华，也有250倍的爱使股份，投资者应该买低价股还是应该买低估值的个股？或者是业绩有大幅增长潜力的个股？或者是有重组预期的个股，还是短线的热点股？请刘老师给投资者一个大概的方向？

　　刘昭亮：整个煤炭板块里面其中便宜的像6块多的安泰集团，因为它主要还是做焦炭，并不是一个纯粹的煤炭企业。所以，它的业绩跟整个板块相比肯定也是非常差的。

　　我们未来选择投资标的的主线仍然，一个是成长。第二是估值。从这两个角度去选。我们认为像西山煤电、兰花科创、神火股份、冀中能源这几只股票，未来的上涨潜力还是比较大的。一方面它们具有比较好的成长性，基本面非常好。另外估值在整个板块里也是相对偏低。另外像中国神华和中煤能源，在整个板块里的估值也是属于非常低的水平，我们认为这样的股票在后市仍然会有较好的表现。

　　主持人：下面回答网友的问题。网友可以在左边的留言区进行提问。

　　网友：西山煤电今天资金的流入比很大，后市走势如何？

　　刘昭亮：西山煤电这个公司主要是国内的主要焦煤企业，从目前的情况来看，我们认为焦煤在2011年很有可能会出现一个大幅度的上涨。我们对这种稀缺资源的股票，很有可能会出现像有色金属里面的稀土定价机制的改变。后市来看，我们认为这种股票应该积极关注，我们认为后面肯定还有上涨空间的。

　　网友：请谈一谈对平煤股份这只股票的看法。

　　刘昭亮：平煤股份也主要是做焦煤的，这个公司今年的业绩非常好。今年三季度它同比净利润增长44%，业绩非常好。但是从目前的估值来看，它也是处于一个相对比较低的水平，大概20倍左右，在整个板块里面。从后期来看，主要是关注它的价格弹性，这只股票业绩弹性在板块里面是属于比较高的，因为焦煤行业相对来说比较多，后市也是看好。

　　网友：中煤能源作为仅次于神华的第二大煤炭股，请刘老师对这只股票点评一下。

　　刘昭亮：像中国神华和中煤能源这样的股票我们其实是坚决看好的。中煤能源从目前A、H股的比价来说基本上是持平的。我们看了一下它的产量，未来中煤能源，特别是集团在各个地区的布局，未来它的产能增长仍然是可以持续的。再加上其它板块，包括像装备业务也是增长非常快的。综合来看它目前是属于整个估值跟神华一样处于较低的水平，未来随着整个行业估值水平的提升上涨是可以期待的。

　　网友：冀中能源为什么涨得不快？

　　主持人：事实上今天也是涨了6.7%，不算慢。

　　刘昭亮：其实已经涨得挺好，大家不要心急，后面每个公司一些基本面都会出现一些变化，冀中能源后面的基本面也会比较强劲的。另外，冀中能源集团仍然有资产注入到上市公司里面去，因此大家对这个企业也是一定要有耐心，后面肯定还是可以走强的，没问题。

　　网友：盘江股份后市会怎么样？

　　刘昭亮：盘江股份自从2009年做完了资产注入以后，公司的产能规模已经出现了较快的增长。我们看它未来的一个点，主要还是跟随整个焦煤上市公司的走势，其它的看点还是在估值水平的提升上。

　　网友：近期煤炭大涨原因是涨价还是因为要进行整合？中国作为相对封闭的经济体，通胀压力怎样传达到煤炭上面？这个逻辑不太明白，请刘老师解答一下。

　　刘昭亮：这些都有原因，煤炭这一块一方面跟未来煤价的走势预期是非常相关的，它可能跟现在短期煤价相关性不强，但是对未来煤价的预期非常强。我们认为2011年煤炭价格上涨的可能性非常大，而且幅度也不会很小，时间点很可能会出现在2011年的下半年，这是一个预期。第二，通胀为什么说对煤炭股是有利呢？因为通胀会持续带动资产价格的上涨，煤炭是作为一个资源品，它的价格肯定跟其它的大宗商品一样，也会成为一个追逐的热点，这样从通胀传达到资产价格中，然后再到资源品价格上，这些都是相关联的。因为煤炭处于最上游的一个行业，它的成本增长主要是体现在原材料价格的上涨和人工成本的上涨，这跟其它一些中下游的企业相比还是比较有优势的，因为这些方面都是相对比较可控，这种价格上涨很可能是快于它的成本上涨，因此对煤炭企业来说是有利的。

　　网友：因为最近大家都在说今年有可能是千年极寒，也就是全球冬季都会比较冷，请问这种说法靠谱吗？对煤炭行业会有什么影响吗？

　　刘昭亮：如果说预测千年极寒，那不是我们的事情。如果出现北半球冷冬，对煤炭行业的影响将会比较大，它主要体现在两个方面，第一个就是煤炭需求方面，如果天气比较冷，像原油、天然气价格都会涨，煤炭价格作为一个替代品肯定也会涨。第二，体现在煤炭的销售环节上，煤炭运输。如果出现恶劣天气，煤炭运输环境肯定会大打折扣。我们知道目前来说国内的煤炭运输主要是依靠铁路，它本来目前就已经存在很大的瓶颈，国外像澳大利亚和印尼，那边可能下大雨，一方面露天矿的开采，肯定在产量方面会受到影响。第二，他们通过铁路运输、港口，肯定也会受到影响。内外两个方面因素都会影响煤炭的供需环境。如果真的出现，煤炭价格的上涨肯定会超越预期。

　　网友：大同煤业，7月份的时候有除权，现在正在填权，能不能填满权，现在的价格是27，除权之前的价格是33元，能不能涨到除权之前的价格？

　　刘昭亮：应该没问题，我是从基本面上面来考虑。因为大同煤业是在9月份开完了股东大会，资产注入到上市公司当中去。这个事情完成之后，公司将马上再进行后续的资产注入，产能可能是800万吨左右，时间应该是比较靠前的。所以，从这个角度来看，未来大同集团的资源规模、公司未来的成长潜力还是非常好的，在目前市场环境比较好的情况下，大同煤业后续前景应该非常好。像刚才这位网友说的33块钱肯定没问题。

　　网友：兰花科创是不是有送配的可能性？

　　刘昭亮：可能性当然有，但是我们对这个东西不能肯定。看好兰花科创的主要原因，一个是它的估值相对比较低。第二，它在山西整合了大概有600万吨产能的资源。再加上还有120吨的东风矿还要注入到上市公司兰花集团。第三，公司参股的亚美大宁矿，现在正在谈判，做股权转让。我们对它谈判的结果比较看好。综合来看这个公司后市肯定比较好。

　　网友：中煤能源的股价一直低于发行价，想问能否回到发行价？因为熊市一来处于下降通道，它的发行价是16.83元，现在的价格是13.07元。

　　刘昭亮：回到发行价应该是可以，这一波基本上可以让它回到发行价，但是能不能到最高点就不好说了。还要看到时的市场环境会不会出现一个比较大的变化。

　　网友：请问山煤国际后市如何？

　　刘昭亮：山煤国际是我们前期重点推荐的，也是因为它资产注入的预期非常强烈。从目前的价位来看相对还是比较合理的。后续因为公司也是刚刚公告启动重组，重组类的公司往往能够得到市场的一些追捧，我们对它后期的走势比较乐观。

　　主持人：今天非常感谢来自齐鲁证券煤炭行业的分析师刘昭亮老师给我们做了精彩的点评，希望下一次再有机会请到刘老师来做客新浪财经的嘉宾聊天室，为大家解读行情。

　　非常感谢刘老师的解读，也感谢各位网友的参与，谢谢，我们下一期再见！

　　

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