国庆节后，二级市场风格突变。长期低位徘徊的金融、地产以及能源等板块，迅速上涨。而前期涨幅较大的食品饮料等大消费板块迅速调整。不过，在三季报的刺激下，大部分食品饮料个股又收复失地，甚至创新高。

　　白酒行业景气度高企，三季度业绩普遍超出预期，特别是一线白酒如五粮液、泸州老窖和茅台等，估值也处于行业低端。同时，提价预期强烈，年底仍有上攻空间。建议重点关注泸州老窖新的增长拐点。9、10月份，正值“双节”消费旺季，主要高端白酒(53°茅台、52°五粮液、52°泸州老窖和52°水井坊)价格继续走高。出厂价方面，洋河股份自10月15日起上调“天之蓝”系列出厂价格约为5%，预计年底高端白酒公司将陆续提价。

　　已披露的主要白酒公司三季报也印证了白酒的旺销。山西汾酒、五粮液和泸州老窖的业绩均好于市场预期，预收账款也同比大幅增长。我们上调了泸州老窖的投资评级至“买入”，主要在于三季报及市场信息显示，公司打造已久的老窖特曲开始出现好转，公司再次腾飞可期。

　　啤酒行业进入消费淡季，加之啤麦价格可能回升，短期缺乏催化剂。不过，目前价格已进入较好的中期投资区间，建议逢低关注青啤和燕啤。

　　猪肉价格继续回升。9月份，规模以上企业生猪屠宰量1897.4万头，同比增长约4.48%，增速依然较低；冷鲜藏肉187.55万吨，同比增长20.82%。自今年二季度猪肉价格回升，加之去年同期基数较高，生猪屠宰量增长逐步放缓。目前，猪粮比仍处于较低位置，未来仍有回升空间。猪肉价格的回升对下游肉制品以及速冻米面行业也会形成一定的成本压力。

　　由于糖、猪肉、粮食等农产品的上涨，其它细分行业的食品饮料公司成本压力也普遍加剧，如安琪酵母、星湖科技以及相关黄酒公司等。安琪酵母基本面优良，短期利空不改长期投资价值。星湖科技未来看点较多，静待增发完成。另外，古越龙山也有较强的业绩释放动力，交易性机会丰富。 (金元证券研究所 黄黎明)