中投证券 张镭

　　国家发改委网站10月21日刊出文章，发改委有关负责人就《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》接受记者采访，作出进一步解读。

　　投资要点：

　　新能源产业：能源供应端，核电地位提升；能源接入端，智能电网必须先行；能源使用端，新能源配额制或打破上网电价僵局。从《决定》及其解读看，核电、光伏、风电及生物质能仍为新能源产业的主要组成部分，其中核电此次被放到首要位置。从制造规模来说，由于风电和光伏已达世界第一；而核电基数较小，随着国家控制的放开，行业可迎来爆发式增长。我们预计到2020年，核电累计装机达8.6万MW，09-20年复合增长率23%。建议关注核电行业龙头：东方电气，“大行业，小公司”的核电零部件企业：江苏神通。光伏行业的国内制造规模与国内装机规模匹配差异较大，目前行业实际增速主要还是依赖海外需求。长期看，光伏市场潜力巨大及新能源配额制可能打开国内市场空间，坚定看好光伏行业，建议光伏投资主线：1)具备创新能力、资源及成本优势的行业龙头：海通集团、天威保变；2)新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、薄膜太阳能等技术值得关注，推荐：孚日股份、拓日新能；3)受益产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，推荐：精工科技。风电行业中，风机制造的投资高峰已过，目前瓶颈在风电接入，未来产业链重点可关注风电接入端配套设备和风力发电运营两大环节。《决定》及解读指出，重点加强新能源并网及储能等产业的市场应用基础设施建设，实施新能源配额制，落实新能源发电全额保障性收购制度。新能源并网实质上解决的是能源接入问题，我们认为国内新能源市场的启动智能电网必须先行，此外建议关注配套智能电网以及新能源接入的储能电站市场。从能源使用端来说，上网电价是整个市场启动的关键，新能源配额制具有重大意义，我们认为如果采取全额收购，将极大推动新能源市场的启动，核电、风电、生物质能行业的发电企业及光伏电站运营商将直接获益，推荐金风科技、湘电股份、凯迪电力。

　　新能源汽车产业：电池材料供应全球，电池制造掌握核心技术，电动车形成产业化。《决定》及解读将新能源汽车单独作为一个产业列示，电池、电机、电控三大要素被提及，插电式混合动力和纯电动将是重点产业化方向。我们看好新能源汽车产业的长期投资价值。从产业链布局来说，在国内电动车产业化完成之前，我们看好电池产业的上游即电池材料商，通过成为国内国际电池制造企业的供应商，他们在形成核心技术的同时也最快最直接产生效益，推荐：江苏国泰、新宙邦、当升科技、杉杉股份、中国宝安、中信国安。接下来，随着国内电池制造商的成熟和新能源整车市场的打开，产业化开始形成，届时可形成若干电池龙头企业及向上整合了电池的整车企业。此外，建议关注配套新能源汽车充电设备的厂商奥特讯、中恒电气。