中信建投 陈莹

　　每周点评：

　　成交量：本周成交量回落。

　　第40周是9.29新政出台后的第一周，所监测12个城市本周商品住宅成交面积总计为192.2万平方米，比上周的224.056万平方米下跌14.22%；成交套数为18612套，比上周的21840套下跌14.78%。(由于在我们摘录完数据后，个别城市的数据可能会略有增加，因此，第40周的实际成交量与上周相比的跌幅会略低于上述比例)。10月1日起，全国范围内实施的第三套房和外地人购房停贷政策加大了对利用银行信贷杠杆炒房的投资投机客的打击力度，除北京外，上海、杭州、深圳、宁波、福州等房地产成交比较活跃的大中城市也陆续加入到限购行列中(即一定时期内，一户家庭只能购买再一套住房)，上述政策对购房需求的压制将抑制商品房交易量的继续回暖，其中投资投机性购房比例较高的部分大中城市尤为明显，预计成交量还将在低位震荡。

　　行业估值：截至10月11日收盘，121家房地产上市公司静态PE为21.64倍，PB为1.95倍，其中市值前20位房地产上市公司静态PE为17.74倍，PB为1.77倍。

　　投资建议：9.29新政的出台暂时解除了房地产的调控压力，在低估值的支撑下，房地产板块强劲反弹。但毫无疑问，在政府调控目标没有实现之前，房地产板块的政策不可能放松，这将抑制此轮反弹高度。估值较低、成长性好、业绩增长锁定的公司将在此轮反弹中受市场关注，如保利地产、华业地产、首开股份、华丽家族等。

　　每周动态：

　　1、据法制晚报报道，近日，国土资源部官方网站发布消息，国土资源部、住房和城乡建设部、监察部联合发文明确省级政府稳定房价不力将问责。住房和城乡建设部、监察部等部门将对省级人民政府稳定房价和住房保障工作进行考核与问责。

　　2、10月11日媒体报道，央行将对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率将上调50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款。

　　3、国际货币基金组织(IMF)10月6日警告称，全球房地产行业的前景“黯淡”，这一行业的衰退期可能会延续8年时间。投机性活动、上升中的商业不动产空置率、大规模的抵押贷款信贷增长、以及资金大量涌入等因素可能表明亚洲房地产市场过热。