安信证券 张龙 诸勤秒

　　公布8月电量数据：1-8月全国发电量27405亿千瓦时，同比增长17.2%，其中8月发电量3903亿千瓦时，同比增长12.6%。1-8月全社会用电量为27949亿千瓦时，同比增长19.3%，其中8月用电3975亿千瓦时，同比增长14.7%。

　　发电量高于预期：当月发电量环比增长3.4%，高于历史平均0.1%的水平。同比增长12.6%，高于我们之前10%的预期。

　　我们认为发电量数据高于我们预期的原因主要有：(1)天气因素：从过去几年的历史情况来看，第三产业和居民用电8月份的环比增速在10%左右，而今年达到17%，增加了8月份电量同比增速1.6个百分点；(2)7月份发电量数据问题：我们对8月份发电量数据的预测主要是参考了7月份数据，但7月份发电量数据与用电量数据出现了较大偏差，我们估计7月份的发电量数据统计可能存在一定误差，明显偏低。