大同证券 郭得存

　　投资要点：

　　结论：

　　饮料酒8月增速继续提高，白酒和葡萄酒的当月产量占比也有所提高。

　　白酒产量增速恢复正常，山东扭转负增长态势，安徽增速高达97.58%。

　　葡萄酒产量增速下滑放缓，三“南”地区增速较快，河北产量大幅下滑。

　　啤酒产量季节性下降但增速继续提升，浙江、广东地区增长较快。

　　黄酒产量高增速未能维持，浙江、河南增速较快，上海同比下降40.01%产量数据回顾。

　　饮料酒：8月产量为619.92万千升，同比增长13.21%；1-8月份的产量为3,907.87万千升，同比增长9.32%，增速比去年同期加快1.05个百分点。

　　白酒：8月产量为61.55万千升，同比增长27.46%；1-8月份的产量为527.96万千升，同比增长27.14%，增速比去年同期加快5.57个百分点。

　　葡萄酒：8月产量为7.28万千升，同比下降1.16%，增速下滑的趋势有所放缓；1-8月份的产量为63.59万千升，同比增长14.93%，增速比去年同期加快2.66个百分点。

　　啤酒：8月产量为540.91万千升，同比增长12.73%，增速继续回升；1-8月份的产量为3,194.62万千升，同比增长6.53%，增速仍然略低于去年同期水平。

　　黄酒：8月产量为6.13万千升，同比下降0.72%，增速没能保持；1-8月份的产量为83.24万千升，同比增长12.85%，增速比去年同期放缓了0.24个百分点，我们预计9月、10月份的累计增速还会下降。

　　风险提示：宏观经济增速放缓导致行业增速放缓；板块估值回调。

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