招商证券 张士宝

　　本周钢价环比上涨3.3%，随着各地短期内节能减排调控的深入，预计行业供需关系将持续好转。维持对行业的投资评级至“推荐”。

　　本周钢价在节能减排拉闸限电影响下大涨，钢铁指数上周最高涨幅达到8.01%。本周Myspic钢价指数160.5，周环比上涨3.3%，其中长材以3.8%的涨幅领涨。Wind钢铁指数周中最高涨幅达到8.01%，下半周受股市及期市剧烈震荡影响，有所回落。

　　本周矿石价格与海运费继续继续反弹，煤炭价格稳定。本周国内铁矿石价格小幅下行，进口矿微跌：国内各大矿山铁矿石均价为975元/吨，与前一周下跌了13元/吨或1.37%；本周青岛和北仑钢到港铁精粉价格微跌，价格分别为1170元/吨和1150元/吨，均下跌10元/吨。国内煤炭价格环比保持稳定；废钢价格为2272.5元/吨，较上周上涨33.74元/吨或1.75%；原油价格为74.04美元/桶，较上周上涨1.0美元或1.36%；BDI指数为2995，周环比反弹4.13%；BCI指数为4019，周环比上涨2.08%。

　　本周钢厂出厂价格大涨。在节能减排拉闸限电风暴刺激下，周初钢价突飞猛涨，到了下半周钢价在股市及期市剧烈震荡影响下，有所回落。在其中长材产品涨幅最高在300元/吨左右，继续领先板材。本周宝钢，鞍钢等大钢厂将出台10月价格政策，目前预计在节能减排压缩钢厂产能、旺季到来及近期现货价格涨幅较大的推动下，上述大钢厂10月价格政策将面临上调。

　　全国流通商钢材库存下降加速，长材库存降幅扩大，板材库存降幅显著。本周末全国主要城市长材和板材合计库存为1458.55万吨，较上周下降23.986万吨；其中长材库存682.42万吨，周环比下降17.62万吨，而板材合计库存776.13万吨，周环比下降6.37万吨。

　　8月宏观经济数据公布，基本符合市场预期。8月份CPI同比增速达到年内新高，引发市场加息预期。市场普遍认为，CPI创新高是由于去年同期基数较低，翘尾因素使得今年3季度CPI的同比增速较高及农产品价格的快速上涨，因此将不会持续推动CPI上涨。

　　我们推荐板材配置选择宝钢、鞍钢、太钢；具有区域优势、长材配置八一钢铁、三钢闽光，凌钢股份；重组类配置宝钢系韶钢、包钢、广钢；另外特钢方面关注大冶特钢和方大特钢，以及攻守兼备的新兴铸管。短期内重点推荐八一钢铁、三钢闽光、凌钢股份、大冶特钢及新兴铸管。