万联证券 冯福来

　　摘要：

　　传媒板块8月市场表现略好于沪深300指数走势。子行业方面，影视娱乐跌幅最大，达到3.89%，前期跌幅较大的互联网媒体仍然下跌2.65%；动漫行业继续处于涨幅榜首位，涨幅达到13.01%，具有一定估值优势的平面媒体也有较好表现，涨幅达到6.94%，而同期沪深300指数微跌0.76%。

　　估值方面，前期估值过高的影视娱乐、互联网媒体市盈率水平进一步下降，但仍明显高于其它子行业，估值仍不具优势，平面媒体仍处于整个传媒板块估值低端水平。

　　子行业方面：我国有线电视数字化进程不断加快，截止到2010年7月底，我国数字电视用户达到7719万户，数字化程度达到44.38%，二季度，有线数字电视用户增长幅度超过700万户，是自中国有线电视数字化以来增长幅度最大的一个季度；数据显示，互联网、新媒体等因素导致英美等国报纸发行量持续下滑；电视剧播出档期排到2012年，影视剧投资出现过热现象；互动、精准和定位将是全球网络广告发展的三大趋势。

　　在政策面无明显变化的前提下，预计9月行业表现仍将略强于大市，建议关注天威视讯(002238)、博瑞传播(600880)、粤传媒(002181)和奥飞动漫(002292)。